【摘要】隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展以及會(huì)計(jì)信息使用者需求的變化，在財(cái)務(wù)報(bào)告的演進(jìn)過(guò)程中，財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)漸漸從受托責(zé)任觀轉(zhuǎn)向決策有用觀。具體而言，歷史觀是早期觀點(diǎn)，信息觀和計(jì)量觀則是隨著相關(guān)科學(xué)的發(fā)展而逐步提出來(lái)的，是實(shí)踐推動(dòng)的結(jié)果。
在財(cái)務(wù)呈報(bào)的發(fā)展進(jìn)程中，歷史觀建立在完善和完全市場(chǎng)的前提下，認(rèn)為會(huì)計(jì)應(yīng)該反映企業(yè)真實(shí)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，經(jīng)濟(jì)收益是其關(guān)注的主要目標(biāo)。但是市場(chǎng)并不是完善的，而且充滿了不確定性，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和決策科學(xué)的發(fā)展使得歷史觀逐漸被信息觀所替代，證明證券市場(chǎng)是有效的，股價(jià)會(huì)對(duì)盈余作出反應(yīng)，因而會(huì)計(jì)盈余是具有信息含量的。20世紀(jì)70年代，大量出現(xiàn)的市場(chǎng)異象證明市場(chǎng)并不總是有效的，報(bào)告凈收益只能解釋股價(jià)變動(dòng)中的很小部分，因此以歷史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)信息含量是有限的，應(yīng)將公允價(jià)值逐步引入到會(huì)計(jì)計(jì)量中，提高會(huì)計(jì)信息的決策有用性。簡(jiǎn)而言之：歷史觀、信息觀、計(jì)量觀為本文的核心。
一、歷史觀
“管理當(dāng)局的受托職能是主導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)表目的的早期觀點(diǎn)。在這一觀點(diǎn)下，管理當(dāng)局是資本提供人（換言之，即股東和信貸者）授權(quán)控制其部分財(cái)務(wù)資源的受托人。在這個(gè)意義上，財(cái)務(wù)報(bào)表就是提供給資本提供人易于評(píng)價(jià)管理當(dāng)局受托關(guān)系的報(bào)告。”
歷史觀建立在完善和完全市場(chǎng)條件下，認(rèn)為會(huì)計(jì)應(yīng)該真實(shí)反映企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，經(jīng)濟(jì)收益是具有較優(yōu)屬性的概念。根據(jù)比弗的觀點(diǎn)，完善市場(chǎng)是指：1.商品及要求權(quán)交易是在零交易成本下發(fā)生的；2.任何企業(yè)或個(gè)人都不具備賺取超常投資回報(bào)的特別優(yōu)勢(shì)或機(jī)會(huì)；3.價(jià)格并不隨任何個(gè)人或企業(yè)的行為而改變。完全市場(chǎng)概念是指所有的商品或要求權(quán)都有相應(yīng)的市場(chǎng)存在。因此，任何商品或要求權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格都是公開(kāi)可查的。
在完善和完全市場(chǎng)以及確定性的背景下，經(jīng)濟(jì)收益是衡量收益的理想概念。“它不僅反映了管理當(dāng)局在本年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的結(jié)果（如當(dāng)期現(xiàn)金流量），而且反映了把影響納入本年度計(jì)量的凈收益。因此，從受托責(zé)任觀來(lái)看，經(jīng)濟(jì)凈收益具有引人注目的質(zhì)量”?！安⑶宜哂袔讉€(gè)屬性：1.假使盈余在其它年份保持不變，在任一給定的年份，盈余較多比較少更好；2.收益反映了管理當(dāng)局的受托責(zé)任和管理當(dāng)局決策的跨期影響；3.投資者之間在股東財(cái)富最大化問(wèn)題上存在高度一致，可以用具有較大盈余項(xiàng)目的一致性偏好來(lái)加以概括。”
二、信息觀（Information Perspective）
?。ㄒ唬┬畔⒂^的提出
歷史觀所賴以建立的基礎(chǔ)是完全和完善市場(chǎng)，但是人們逐漸發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)并不是完全和完善的，由于不完善性和不完全性，使得經(jīng)濟(jì)收益這個(gè)指標(biāo)可能不再具有“最優(yōu)化”的屬性。也就是說(shuō)，在不完全市場(chǎng)中，并不是所有的信息都公開(kāi)、公平地分布于所有的市場(chǎng)參與者，尤其管理當(dāng)局和股東之間由于地位的不對(duì)稱，會(huì)存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，進(jìn)而產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。于是資本市場(chǎng)就產(chǎn)生了對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的訴求，通過(guò)披露財(cái)務(wù)報(bào)告的方式，利用公開(kāi)可得的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)降低信息不對(duì)稱。
上世紀(jì)60年代，在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和決策科學(xué)的推動(dòng)下，學(xué)者們對(duì)證券市場(chǎng)和投資者行為進(jìn)行了大量的研究，鮑爾和布朗開(kāi)創(chuàng)了關(guān)于證券市場(chǎng)實(shí)證研究的先河。他們以1957年~1965年紐約證券交易所261家上市公司為樣本，驗(yàn)證了盈余的信息含量，并對(duì)盈余公告前后的市場(chǎng)報(bào)酬進(jìn)行了對(duì)比，發(fā)現(xiàn)具有“好消息”的公司股票高于市場(chǎng)預(yù)期；具有“壞消息”的公司股票低于市場(chǎng)預(yù)期，表明投資者的確對(duì)公布的盈余作出了反應(yīng)，因而盈余是具有信息含量的。這種將證券價(jià)格的變動(dòng)程度與信息含量等同，進(jìn)而與決策有用性等同的觀點(diǎn)被稱為“信息觀”。
“決策有用性的信息觀是財(cái)務(wù)報(bào)告的一種方法，它認(rèn)為預(yù)測(cè)未來(lái)公司業(yè)績(jī)的責(zé)任在個(gè)人，并且專注于為此提供有用的信息，這一方法假設(shè)證券市場(chǎng)是有效的，認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)對(duì)所有來(lái)源的信息作出反應(yīng)，包括財(cái)務(wù)報(bào)表?！?
?。ǘ┬畔⒂^的理論基礎(chǔ)
信息觀建立在有效證券市場(chǎng)的前提下。雖然從理論上而言，對(duì)于有效市場(chǎng)假說(shuō)的檢驗(yàn)包括弱式檢驗(yàn)、次強(qiáng)式檢驗(yàn)和強(qiáng)式檢驗(yàn)，但是“通常，對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)的無(wú)條件引證都是次強(qiáng)式假說(shuō)?！币环矫?，在有效證券市場(chǎng)上，價(jià)格可以反映所有可公開(kāi)獲得的信息，一旦新的、正確的信息為公眾所知，市場(chǎng)便會(huì)迅速作出調(diào)整；另一方面，證券市場(chǎng)的有效意味著股票價(jià)格遵循的是一個(gè)隨機(jī)游走模型（random walk model）。也就是說(shuō)，股票價(jià)格不存在序列相關(guān)性。比弗認(rèn)為，有效證券市場(chǎng)對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)告具有以下意義：
1.公司所采用的會(huì)計(jì)政策不會(huì)影響證券的市場(chǎng)價(jià)格，除非不同的會(huì)計(jì)政策具有直接的現(xiàn)金流量后果。在比較不同的證券時(shí)有效市場(chǎng)不會(huì)被不同的會(huì)計(jì)政策所“愚弄”，投資者能看穿其中的差異。
2.有效證券市場(chǎng)直接導(dǎo)致了充分披露概念的產(chǎn)生。在有效市場(chǎng)中，投資者會(huì)竭力從各個(gè)渠道去搜集信息，以有利于作出最優(yōu)決策。公司披露自己的信息越充分，股價(jià)就越能反映公司的內(nèi)在價(jià)值；投資者掌握的信息越多，對(duì)公司股票和證券市場(chǎng)的信心就會(huì)越強(qiáng)。
3.市場(chǎng)的有效性意味著可以不必過(guò)分考慮那些“無(wú)知”的投資者，他們可以受到有效市場(chǎng)的價(jià)格保護(hù)（price-protected），因而公司披露信息的時(shí)候可以不必采用過(guò)于簡(jiǎn)單的表達(dá)方式，以保證所有人都可以理解。
4.有效市場(chǎng)上會(huì)存在各種信息之間的競(jìng)爭(zhēng)。如果會(huì)計(jì)不能提供足夠多的信息，那么市場(chǎng)上其他來(lái)源的信息就會(huì)增加投資者的信念，會(huì)計(jì)的有用性就會(huì)逐步降低，而被其他信息源所取代，因此會(huì)計(jì)應(yīng)能提供有用并且符合成本效益原則的信息。
至此可知，信息觀是建立在一系列假定基礎(chǔ)之上的，如：市場(chǎng)足夠靈敏，能夠?qū)Ω鞣N不同來(lái)源的信息作出及時(shí)反應(yīng)；投資者也是足夠理性的，能夠嚴(yán)格遵循理性決策模型，并且能夠看穿報(bào)表，不會(huì)被不同的會(huì)計(jì)政策所“愚弄”。
?。ㄈ┬畔⒂^的主要內(nèi)容
根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)(EMH)，如果會(huì)計(jì)盈余和股價(jià)變動(dòng)相關(guān)，那么盈余就有信息含量（Watts和Zimmerman，1986）?！皶?huì)計(jì)盈余與普通股股票價(jià)格之間的概念性關(guān)系可以通過(guò)引入三個(gè)關(guān)鍵鏈來(lái)加以建立：（1）證券價(jià)格與未來(lái)股利鏈；（2）未來(lái)股利與未來(lái)盈余鏈；（3）未來(lái)盈余與現(xiàn)在盈余鏈?！弊C券價(jià)格與未來(lái)股利鏈?zhǔn)峭ㄟ^(guò)股票的計(jì)價(jià)模型聯(lián)系起來(lái)的，股票的內(nèi)在價(jià)值就是未來(lái)可以獲得的股利按一定的貼現(xiàn)率的折現(xiàn)值；而未來(lái)盈余是未來(lái)股利支付能力的轉(zhuǎn)化器； “過(guò)去盈余與未來(lái)盈余之間的關(guān)系可以用隨機(jī)過(guò)程來(lái)表達(dá)，也就是隨時(shí)間變化來(lái)描述盈余”。“從信息觀來(lái)看，財(cái)務(wù)呈報(bào)對(duì)總體信息混合（換言之，所有其他可公開(kāi)提供的信息源）提供了價(jià)值相關(guān)性的增量?？商峁┑目偟男畔⒒旌鲜秦S富的，財(cái)務(wù)呈報(bào)數(shù)據(jù)只是該總體的一個(gè)組成部分。在這種觀點(diǎn)下，為了使財(cái)務(wù)呈報(bào)數(shù)據(jù)具有價(jià)值，就必須使之能夠提供相對(duì)于其他信息源而言更為完善的信息，并與其他的信息源所提供的信息有所不同?！?
“會(huì)計(jì)盈余因其反映了導(dǎo)致關(guān)于該企業(yè)未來(lái)股利支付能力的信念發(fā)生改變的事項(xiàng)而具有相關(guān)性?！薄皶?huì)計(jì)盈余不像經(jīng)濟(jì)盈余，它不是一個(gè)衍生的計(jì)價(jià)概念。”“相關(guān)性產(chǎn)生于與未來(lái)股利支付能力之間的估定關(guān)系?！币詺v史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)盈余能夠影響證券價(jià)格的變動(dòng)，因而是有信息含量的，而市場(chǎng)上不同來(lái)源的信息是相互競(jìng)爭(zhēng)的，因此財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)應(yīng)該提供足夠多的信息。會(huì)計(jì)盈余有助于進(jìn)行未來(lái)股利預(yù)測(cè)進(jìn)而對(duì)股價(jià)作出估計(jì)，信息觀為充分披露提供了支持。
三、計(jì)量觀（Measurement Perspective）
?。ㄒ唬?duì)信息觀的質(zhì)疑與計(jì)量觀的提出
信息觀的證據(jù)表明，證券價(jià)格的確會(huì)對(duì)凈收益的報(bào)告作出反應(yīng)，以歷史成本為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)報(bào)告是有信息含量的。但是列弗(Lev,1989)的研究表明, 對(duì)于窄表現(xiàn)期(2~3天)的研究來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)盈余對(duì)于證券價(jià)格變動(dòng)的解釋力只有2%~5%，將研究的窗口擴(kuò)大至較寬（一個(gè)季度）和很寬（最長(zhǎng)為兩年）時(shí)，會(huì)計(jì)盈余對(duì)證券價(jià)格的解釋力也只有4%~7%。列弗認(rèn)為，會(huì)計(jì)盈余對(duì)證券價(jià)格的解釋力之所以這樣低的原因在于會(huì)計(jì)盈余的低質(zhì)量。以歷史成本為基礎(chǔ)的凈收益不能及時(shí)提供許多重要的經(jīng)濟(jì)信息，與其它信息源相比表現(xiàn)出明顯的滯后性，Collins, Kothari, Shanken和Sloan (1994)的實(shí)證研究表明了以歷史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)盈余的時(shí)效性較差，財(cái)務(wù)報(bào)表信息的價(jià)值相關(guān)性越來(lái)越遭致懷疑。另外，信息觀所賴以建立的有效市場(chǎng)的假設(shè)并不是完全成立的，證券市場(chǎng)上漸漸出現(xiàn)了很多與有效市場(chǎng)相悖的異?，F(xiàn)象，于是信息觀逐漸被計(jì)量觀所代替。
“決策有用性的計(jì)量觀是一種財(cái)務(wù)報(bào)告方式，在這種方式下，在具有合理可靠性的前提下，會(huì)計(jì)人員應(yīng)負(fù)責(zé)將公允價(jià)值融入財(cái)務(wù)報(bào)表中，從而認(rèn)可他們?cè)趲椭顿Y者預(yù)測(cè)公司內(nèi)在價(jià)值時(shí)應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)。”因此，在計(jì)量觀下，認(rèn)為報(bào)告凈收益只能解釋報(bào)告日前后證券價(jià)格變動(dòng)的很小部分，歷史成本的信息含量是有限的，應(yīng)該將公允價(jià)值引入到會(huì)計(jì)計(jì)量中，提供更真實(shí)的盈余信息，從而減少投資者依據(jù)會(huì)計(jì)信息作出錯(cuò)誤決策的可能性，增加財(cái)務(wù)報(bào)告的有用性。
（二）計(jì)量觀替代信息觀的原因
計(jì)量觀之所以會(huì)代替信息觀，究其原因，主要有：
1.大量市場(chǎng)異象出現(xiàn)，市場(chǎng)被證明是無(wú)效的
傳統(tǒng)的關(guān)于證券市場(chǎng)的研究都是建立在有效市場(chǎng)假說(shuō)和理性投資者的基礎(chǔ)之上的，但是行為研究的結(jié)果表明，市場(chǎng)并不總是有效的，規(guī)模效應(yīng)、星期一效應(yīng)以及反向投資策略等現(xiàn)象顯然是與EMH（有效市場(chǎng)假說(shuō)）相矛盾的。而投資者在不確定條件下的決策也并非都是理性的，投資者的實(shí)際決策往往會(huì)系統(tǒng)性地偏離標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論所設(shè)定的最優(yōu)決策模式，而且這種偏離對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格的影響不能因統(tǒng)計(jì)平均而消除。
1979年Kahneman和Tvensky提出的期望理論解釋了人們?cè)诓淮_定條件下的決策行為。而一系列心理實(shí)驗(yàn)證明，個(gè)人在面臨不確定條件下常常表現(xiàn)出損失回避（loss aversion）、心理賬戶（mental accounting）、過(guò)度自信（over confidence）、后悔厭惡(regret aversion )等心理特征，投資者在進(jìn)行決策時(shí)會(huì)出現(xiàn)選擇性偏差和保守性偏差，導(dǎo)致股價(jià)對(duì)收益變化反應(yīng)不足和過(guò)度反應(yīng)，市場(chǎng)上存在明顯的羊群效應(yīng)，而且市場(chǎng)上存在噪音交易者可能獲得更高的收益。所有這些都對(duì)EMH以及理性經(jīng)濟(jì)人的假說(shuō)構(gòu)成了極大的沖擊。
2.理論支持：奧爾森的凈盈余理論
1995年G·A·Feltham 和J·A· Ohlson 提出了著名的凈盈余理論（Clean Surplus Theory），也稱殘余收益模型（Residual Income Model），“該模型是從一對(duì)簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)關(guān)系——凈盈余關(guān)系（the clean surplus relation, 簡(jiǎn)稱CSR）來(lái)推導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)表的重要屬性。這一關(guān)系界定了權(quán)益的期末賬面價(jià)值一定等于期初余額加盈余減股利。”“某一企業(yè)權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值（MV）可表達(dá)為權(quán)益當(dāng)期賬面價(jià)值（BV）和未來(lái)預(yù)期超常盈余現(xiàn)值的一個(gè)函數(shù)。”
奧爾森模型的一個(gè)特例是“無(wú)偏會(huì)計(jì)（Unbiased Accounting），即所有資產(chǎn)和負(fù)債都是按照公允價(jià)值來(lái)計(jì)價(jià)的”。“無(wú)偏會(huì)計(jì)是計(jì)量觀的極端情況。”從奧爾森模型中推導(dǎo)出，公司的市場(chǎng)價(jià)值由當(dāng)前賬面價(jià)值和未來(lái)超常盈余的現(xiàn)值共同決定，如果會(huì)計(jì)計(jì)量采用公允價(jià)值計(jì)量屬性，那么更多的信息將進(jìn)入報(bào)表，從而體現(xiàn)到賬面價(jià)值上，而不需要投資者對(duì)歷史成本計(jì)價(jià)法下隱藏于報(bào)表之外的超常獲利能力作出估計(jì)。因此，公允價(jià)值計(jì)量減少了投資者在估計(jì)過(guò)程中出現(xiàn)偏差而做出錯(cuò)誤決策的可能性，因而以公允價(jià)值為基礎(chǔ)提供的信息具有更高的信息含量，提高了會(huì)計(jì)信息的有用性。奧爾森模型在理論上提供了對(duì)計(jì)量觀的有力支持。
3.實(shí)踐推動(dòng)：經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和對(duì)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避
客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境表明，一方面，軟資產(chǎn)對(duì)企業(yè)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)越來(lái)越大，但是在現(xiàn)行會(huì)計(jì)計(jì)量模式下，這些軟資產(chǎn)的價(jià)值卻不能在賬面上得到反映；另一方面，企業(yè)的環(huán)境負(fù)債和社會(huì)責(zé)任等也不能被納入現(xiàn)行會(huì)計(jì)核算體系，這些因素由于計(jì)量手段的限制往往不能進(jìn)入正式報(bào)表，而只能散落在表外，甚至根本不予體現(xiàn)。根據(jù)計(jì)量觀的觀點(diǎn)，應(yīng)該從改變計(jì)量屬性開(kāi)始，將這些軟資產(chǎn)逐漸納入報(bào)表，從而提高財(cái)務(wù)報(bào)告的信息含量，增強(qiáng)其有用性。
在審計(jì)實(shí)踐中，常常出現(xiàn)這樣的情形，報(bào)表傳遞的信息是公司可以持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，但是審計(jì)報(bào)告公布后不久公司就陷入財(cái)務(wù)困境甚至宣告破產(chǎn)。近年來(lái)，類似的事件此起彼伏，審計(jì)人員也因此招致了更多的責(zé)任和損失。當(dāng)然，審計(jì)失敗是其中的一個(gè)原因，但是也可能由于會(huì)計(jì)上采用歷史成本計(jì)量，而大量重要的信息卻只能隱含在附注或披露中，投資者沒(méi)有給予必要的關(guān)注而導(dǎo)致決策失誤。因此，執(zhí)業(yè)會(huì)計(jì)師出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和法律責(zé)任的規(guī)避而對(duì)會(huì)計(jì)的公允價(jià)值計(jì)量提出更多的訴求，這在實(shí)踐上推動(dòng)了計(jì)量觀的發(fā)展。
陳國(guó)輝教授簡(jiǎn)介
陳國(guó)輝，男，1955年出生。博士、教授 ，博士生導(dǎo)師，現(xiàn)任東北財(cái)經(jīng)大學(xué)津橋商學(xué)院院長(zhǎng)。長(zhǎng)期從事會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)和研究，先后為本科生、碩士生、博士生講授《基礎(chǔ)會(huì)計(jì)》、《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》、《會(huì)計(jì)學(xué)》和《會(huì)計(jì)理論研究》等課程。教學(xué)效果良好，多次受到表彰。由他主持的《基礎(chǔ)會(huì)計(jì)》課程被評(píng)為2003年度國(guó)家級(jí)精品課程。公開(kāi)出版學(xué)術(shù)專著3部，主編部級(jí)統(tǒng)編教材1部、一般教材15部，在《會(huì)計(jì)研究》等雜志上公開(kāi)發(fā)表文章90余篇，《會(huì)計(jì)教學(xué)改革新路》曾獲國(guó)家優(yōu)秀教學(xué)成果二等獎(jiǎng)，遼寧省優(yōu)秀教學(xué)成果一等獎(jiǎng)?！蛾P(guān)于謹(jǐn)慎性會(huì)計(jì)原則幾個(gè)問(wèn)題的探討》一文獲國(guó)家會(huì)計(jì)優(yōu)秀論文二等獎(jiǎng)，主持并參加國(guó)家社科基金和自然科學(xué)基金以及部、省、市科研課題共8項(xiàng)，是部級(jí)跨世紀(jì)學(xué)術(shù)帶頭人。先后到法國(guó)、意大利、美國(guó)、澳大利亞和我國(guó)香港、臺(tái)灣等地參加學(xué)術(shù)會(huì)議和學(xué)術(shù)交流。從1995年起連續(xù)6年擔(dān)任東北財(cái)經(jīng)大學(xué)教務(wù)處長(zhǎng)，具有較豐富的教學(xué)管理經(jīng)驗(yàn)和學(xué)術(shù)研究水平。
