1 我國上市公司盈余管理的動機(jī)
1.1 發(fā)行新股動機(jī)
股票發(fā)行和上市意味著上市公司能夠籌集大量的資金,因而許多企業(yè)發(fā)行股票和上市的動機(jī)十分強(qiáng)烈。然而并不是任何企業(yè)都可以發(fā)行和上市股票的。股票發(fā)行分為首次公開發(fā)行和后續(xù)發(fā)行(配股、增發(fā))。在首次公開發(fā)行情況下,根據(jù)《公司法》等法規(guī)首次公開發(fā)行證券法律法規(guī)的規(guī)定,企業(yè)必須連續(xù)三年盈利且經(jīng)營業(yè)績比較突出。這一限制性條件許多企業(yè)無法達(dá)到,于是為了能夠發(fā)行和上市。便通過各種手段對會計盈余進(jìn)行管理,以確保公司經(jīng)營三年盈利。
1.2 配股動機(jī)
對凈資產(chǎn)收益率未能達(dá)到配股要求但接近配股及格線的上市公司可能采取盈余管理手段來達(dá)到配股要求,爭取配股。但中國證監(jiān)會對配股資格有著嚴(yán)格的要求。
1.3 企業(yè)并購動機(jī)
企業(yè)并購過程中盈余管理主要集中在管理層下市收購和換股并購兩個領(lǐng)域。在管理層下市收購過程中,公司價值是依據(jù)普通股市值或采取盈余資本化的方法確定的,普通股市值反映了公司的歷史盈余信息,但無法反映管理人員的內(nèi)部信息而盈余資本化又是根據(jù)公司歷史報告盈余來評估公司價值的。因此管理層在下市收購前具有低估盈余的激勵,從而達(dá)到降低收購價格的目的。在換股并購過程中,收購方企業(yè)的股票價值越高,購買目標(biāo)企業(yè)所需要發(fā)行的股票就越少,因此收購方試圖通過盈余管理來提升報告盈余以增加其并購前的股票價格,降低收購成本,盈余管理程度是并購經(jīng)濟(jì)收益通過并購交易的規(guī)模衡量的增函數(shù)。
1.4 避免“摘牌”和“特別處理”動機(jī)
證券管理法規(guī)表明,上市公司連續(xù)兩年虧損將被特別處理,連續(xù)三年虧損將被暫停上市,若在一定期限內(nèi)仍無法扭虧為盈、不再具備上市條件的,公司將受到終止上市的處罰。一旦戴上ST的帽子,籌資難度大,資金成本上升。于是,為了避免“特別處理”和“暫停上市”的處罰,虧損公司將扭虧或防止連虧作為重要目標(biāo)。這時為了實現(xiàn)上述目標(biāo),上市公司的盈余管理行為就產(chǎn)生了。
1.5 借款動機(jī)
近年來,隨著我國金融體制的改革。銀行等金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供貸款時不再像以前那樣不考慮企業(yè)的償債能力和貸款的安全程度了。銀行等金融機(jī)構(gòu)為了進(jìn)行風(fēng)險管理,在向企業(yè)提供貸款時,需要企業(yè)提供會計報表,以確定其資信能力。而在企業(yè)普遍面臨資金短缺的情況下,一些財務(wù)狀況不佳的企業(yè)不得不進(jìn)行盈余管理,美化會計報表,以應(yīng)付金融機(jī)構(gòu)。
1.6 管理層報酬和獎勵動機(jī)
公司管理人員甚至公司員工報酬和獎勵能否取得以及取得多少。往往和公司的經(jīng)營業(yè)績掛鉤。而公司經(jīng)營業(yè)績的考核離不開利潤計劃的完成情況、投資回報率、產(chǎn)值、銷售收入、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率等各種財務(wù)指標(biāo),在報酬和獎金等動力和壓力下,公司往往通過盈余管理的方法來改變業(yè)績指標(biāo)。
1.7 節(jié)稅動機(jī)
所得稅是促使企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理的一個較為明顯的動機(jī)。對企業(yè)所得稅的征收,一般是以會計利潤為基礎(chǔ),然后再根據(jù)稅法規(guī)定進(jìn)行納稅調(diào)整。企業(yè)為了節(jié)約稅負(fù),減少現(xiàn)金流出,往往盡量降低報告凈收益。盡管稅務(wù)部門在計算企業(yè)應(yīng)納所得稅額時,是采用稅務(wù)會計的規(guī)定,從而減小了企業(yè)盈余管理的空間,但仍有一些會計政策可供企業(yè)自行選擇。另外,我國的稅法體系還不十分完善,稅收優(yōu)惠政策頗多,這也促使企業(yè)管理者為了節(jié)稅而進(jìn)行盈余管理。
2 我國上市公司盈余管理存在原因分析
2.1 我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷
公司治理結(jié)構(gòu)主要分為兩部分:外部治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。外部治理結(jié)構(gòu)是通過市場競爭形成委托人和代理人之間的監(jiān)督約束機(jī)制;內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是通過企業(yè)內(nèi)部組織制度及決策與執(zhí)行機(jī)制來進(jìn)行。委托人對代理人的績效考核和獎懲等。有效的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該解決兩個問題:一是如何配置和行使控制權(quán);二是如何監(jiān)督和評價經(jīng)理人,并對其進(jìn)行有效的激勵。前者給經(jīng)理人創(chuàng)造了盈余管理的條件;后者在壓縮盈余管理空間的同時,從某種程度上也激發(fā)了經(jīng)理人盈余管理的動機(jī)。外部治理結(jié)構(gòu)的缺陷主要表現(xiàn)為資本市場不健全、經(jīng)理人市場尚未形成;內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的缺陷主要表現(xiàn)為內(nèi)部人控制與股權(quán)高度集中、小股東參加公司決策的程度非常低、缺乏完善的報酬激勵機(jī)制。 2.2 監(jiān)管政策的局限
我國證券市場上出現(xiàn)大量的盈余管理、財務(wù)舞弊行為。其根本動因是達(dá)到有關(guān)監(jiān)管要求、獲取上市融資資格。從這一點來說,相關(guān)的監(jiān)管制度是上市公司盈余管理的誘發(fā)因素之一。在我國股票的上市、配股以及退市的規(guī)定中都有關(guān)資產(chǎn)收益率的規(guī)定,這就迫使一些公司為了達(dá)到監(jiān)管政策而進(jìn)行盈余管理。而機(jī)構(gòu)監(jiān)管的財務(wù)指標(biāo)過于單一,又為上市公司進(jìn)行盈余管理創(chuàng)造了條件。
2.3 會計準(zhǔn)則體系不完善
會計準(zhǔn)則中,不可避免地會留有余地,即對同一會計事項的處理,會有多鐘備選的會計處理方法,從而使法定的會計政策在對會計事項的確認(rèn)、計量以及會計報告的編報等方面為企業(yè)提供了較大的會計政策選擇范圍。
2.4 審計意見失真
在我國,作為對上市公司年度會計報表進(jìn)行鑒證服務(wù)的會計師事務(wù)所,其審計質(zhì)量不僅與他們自身素質(zhì)、事務(wù)所的體制有關(guān)外。還與市場環(huán)境有關(guān)。
3 對策建議
3.1 完善上市公司內(nèi)部制度
(1)完善公司治理結(jié)構(gòu)。首先,強(qiáng)化獨立董事職能。董事對管理層具有制衡作用;同時。獨立董事通過參與董事會的運作,可以發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營的危險信號,對公司的違規(guī)或不當(dāng)行為提出警告。因此,建立獨立董事制度不失為改進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的一種有效途徑。其次,加強(qiáng)監(jiān)事會職能。加強(qiáng)監(jiān)事會的獨立性;確認(rèn)單獨監(jiān)事的職權(quán);建立外部監(jiān)事制度。再次,建立審計委員會,以提高監(jiān)控者評判信息和做出獨立判斷的獨立性和能力。
(2)完善公開信息披露。首先,建立信息披露多層次的監(jiān)管體制。建立多層次的監(jiān)管體系,逐步完善由證監(jiān)會、證券交易所、行業(yè)協(xié)會、中介機(jī)構(gòu)、社會公眾和媒體等共同構(gòu)成功能相補(bǔ)的監(jiān)管體系;其次,加強(qiáng)信息披露的法制建設(shè);最后。加大對違規(guī)行為的處罰力度。
3.2 完善上市公司外部的相關(guān)制度
(1)完善會計準(zhǔn)則建設(shè)。從我國的現(xiàn)實情況出發(fā),我們認(rèn)為應(yīng)該對會計準(zhǔn)則和會計制度的制定原則做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,可以將提高會計信息的可靠性作為會計準(zhǔn)則和會計制度制定的首要目標(biāo)。我國會計準(zhǔn)則制定的指導(dǎo)思想主要是壓縮會計準(zhǔn)則留下的自由空間,減少企業(yè)管理者的會計估計和職業(yè)判斷。
(2)完善注冊會計師制度。首先,強(qiáng)化注冊會計師審計的獨立性。需改革目前不合理的審計委托關(guān)系,完善會計師事務(wù)所的聘用和更換機(jī)制l完善職業(yè)道德規(guī)范。優(yōu)化執(zhí)業(yè)環(huán)境;其次,加強(qiáng)對注冊會計師審計的監(jiān)管。強(qiáng)化政府監(jiān)管和行業(yè)協(xié)會的自律和監(jiān)管。
(3)加大懲罰力度。在現(xiàn)行法律制度下公司管理當(dāng)局提供虛假會計信息的法律責(zé)任幾近于零。因此,應(yīng)加大懲罰力度,對嚴(yán)重操縱行為處以重罰,造成惡劣后果的,要對直接責(zé)任人追究刑事責(zé)任;同時?，F(xiàn)行法律制度缺乏對中介機(jī)構(gòu)的民事賠償機(jī)制,政府和有關(guān)機(jī)構(gòu)也應(yīng)盡早推出因中介機(jī)構(gòu)和上市公司參與違法利潤操縱而造成投資者損失的民事賠償規(guī)定。
(4)改善監(jiān)管方法。首先,完善股票發(fā)行制度。緩解企業(yè)盈余管理的股票發(fā)行和上市動機(jī);其次,修改股票暫停上市和終止上市條件。緩解盈余管理的處罰動機(jī)。
