隨著我國證券市場的日益完善，股份制企業(yè)上市公司也越來越多，盈利能力成為投資者極為關(guān)注的重要內(nèi)容。因此投資者如何正確識別和分析上市公司的盈利能力非常重要。盈利能力除了可以通過一般企業(yè)盈利能力的指標(biāo)進(jìn)行分析外，還可運(yùn)用差額計(jì)算分析法對上市公司的一些特殊指標(biāo)進(jìn)行分析，特別是對與企業(yè)股票價(jià)格或市場價(jià)值相關(guān)的一些指標(biāo)進(jìn)行分析，如每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率、股利發(fā)放率、價(jià)格與收益比率等指標(biāo)。本文結(jié)合雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司（以下簡稱雅戈?duì)枺┑木唧w事例，對差額計(jì)算法在上市公司盈利能力方面的運(yùn)用進(jìn)行分析。
一、每股收益分析
每股收益是指凈利潤扣除優(yōu)先股股利后的余額與發(fā)行在外的普通股的平均股數(shù)之比，它反映了每股發(fā)行在外的普通股所能分擔(dān)到的凈收益額。其計(jì)算公式是：每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）／發(fā)行在外的普通股股數(shù)。顯然，每股收益越高，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，在判斷企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱時(shí)，應(yīng)將幾家不同企業(yè)或者同一企業(yè)不同時(shí)期的每股收益進(jìn)行比較，才能得出正確認(rèn)識。
二、普通股權(quán)益報(bào)酬率分析
普通股權(quán)益報(bào)酬率是指凈利潤扣除應(yīng)發(fā)放的優(yōu)先股股利之后的余額與普通股權(quán)益之比。其計(jì)算公式是：普通股權(quán)益報(bào)酬率=（凈利潤-優(yōu)先股股利）÷普通股權(quán)益平均額×100%。該指標(biāo)從普通股股東的角度反映企業(yè)的盈利能力，指標(biāo)值越高，說明盈利能力越強(qiáng)，普通股股東可得收益越多。普通股權(quán)益報(bào)酬率應(yīng)作為獨(dú)立指標(biāo)對企業(yè)盈利能力、投資收益水平進(jìn)行分析。從計(jì)算公式可知，普通股權(quán)益報(bào)酬率的變化受凈利率、優(yōu)先股股利和普通股權(quán)益平均額三個(gè)因素影響。一般情況下，優(yōu)先股股利比較固定，因此應(yīng)著重分析其他兩個(gè)因素。
三、股利發(fā)放率分析
股利發(fā)放率是普通股股利與每股收益的比值，反映普通股股東從每股的全部獲利中分到多少。其計(jì)算公式是：股利發(fā)放率=每股股利／每股收益×100%。公式中每股股利是指實(shí)際發(fā)放給普通股股東的股利總額與流通股股數(shù)的比值。股利發(fā)放率反映了企業(yè)的股利政策，其高低要根據(jù)企業(yè)對資金需要量的具體情況而定，沒有一個(gè)固定的衡量標(biāo)準(zhǔn)。
四、價(jià)格與收益比率分析
價(jià)格與收益比率分析，亦稱市盈率，反映普通股的市場價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比其潛在的價(jià)值。其計(jì)算公式是：價(jià)格與收益比率=每股市價(jià)÷每股收益。
