由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，對世界各國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生重大影響，也對上市證券公司業(yè)績產(chǎn)生了沖擊。證券公司于2007年7月起全面實行新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》，其中《企業(yè)會計準(zhǔn)則22號－金融工具確認(rèn)和計量》，要求用公允價值計量屬性對各類金融工具進(jìn)行初始確認(rèn)及后續(xù)計量。隨著證券公司業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，衍生金融工具的大量產(chǎn)生，特別是綜合類證券公司的自營業(yè)務(wù)受證券市場價格波動的影響較大。公允價值計量對我國證券公司財務(wù)報表的影響進(jìn)行分析顯得十分必要。
一、公允價值及證券公司業(yè)務(wù)分類
?。ㄒ唬┕蕛r值計量我國2006年修訂的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》規(guī)定：公允價值，是指熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格，或無關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項資產(chǎn)可以被買賣或者一項負(fù)債可以被清償?shù)某山粌r格。而美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）將其定義為：在計量日當(dāng)天，市場交易者在有序交易中，銷售資產(chǎn)收到的或轉(zhuǎn)移負(fù)債支付的價格。國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）認(rèn)為公允價值是在公平交易中熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。三者定義都強(qiáng)調(diào)在市場的公平交易下確定資產(chǎn)交換的金額，本質(zhì)上完全一致的。同時我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則22號－金融工具確認(rèn)和計量》中，又將金融資產(chǎn)劃分為四類：第一類，以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；第二類，持有至到期投資；第三類，貸款和應(yīng)收款項；第四類，可供出售金融資產(chǎn)。會計計量時規(guī)定：上述第一、四類金融資產(chǎn)采用公允價值計量，以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表日形成的公允價值變動計入當(dāng)期損益；可供出售金融資產(chǎn)的公允價值在資產(chǎn)負(fù)債表日的變動計入資本公積，待出售時再轉(zhuǎn)出，作為投資收益。
?。ǘ┙鹑诠ぞ呦嚓P(guān)的分類 對于金融工具的分類不同的機(jī)構(gòu)有不同的規(guī)定。（1）會計準(zhǔn)則的規(guī)定。對于權(quán)益工具投資如何分類，《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號－金融工具確認(rèn)和計量（2006）》規(guī)定，滿足下列條件之一的應(yīng)當(dāng)劃分為交易性金融資產(chǎn)：資產(chǎn)的取得目的是為了在近期出售；屬于進(jìn)行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對該組合進(jìn)行管理。同時規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)是指初始確認(rèn)時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及不屬于其他三類金融資產(chǎn)外的金融資產(chǎn)。應(yīng)用指南中指出，企業(yè)購入的在活躍市場上有報價的股票，沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)劃分為可供出售金融資產(chǎn)。從會計準(zhǔn)則及應(yīng)用指南可以看出，對權(quán)益工具投資的分類界限比較模糊，企業(yè)擁有的權(quán)益工具投資，可以在初始確認(rèn)時定為交易性金融資產(chǎn)，也可以定為可供出售的金融資產(chǎn)。這為證券公司進(jìn)行財務(wù)處理，從而改變財務(wù)會計報表記錄的會計信息帶來了空間。（2）證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定。證監(jiān)會規(guī)定了對證券公司持有的限售股權(quán)、集合理財產(chǎn)品和直接投資業(yè)務(wù)形成的投資等金融工具進(jìn)行分類，實際是對22號會計準(zhǔn)則的重要補(bǔ)充，對證券公司金融工具的分類進(jìn)行補(bǔ)充。對從二級市場購入的股票如何分類沒有作出進(jìn)一步規(guī)范。2007第320號文對證券公司金融資產(chǎn)分類和公允價值確定作出如下規(guī)定：根據(jù)金融資產(chǎn)的持有意圖，正確認(rèn)定金融資產(chǎn)分類，審慎確定公允價值；建立健全與金融資產(chǎn)分類、公允價值確定相關(guān)的決策機(jī)制、業(yè)務(wù)流程和內(nèi)控制度；保持公司會計政策的穩(wěn)定性，不得隨意變更金融資產(chǎn)分類、公允價值確定的原則。（3）證券公司對權(quán)益工具投資的分類。22號會計準(zhǔn)則沒有給出明確的界線，對權(quán)益工具投資的分類證券公司有了相當(dāng)程度的會計政策選擇權(quán)。2010年財務(wù)報表附注中顯示，有些證券公司簡單羅列了22號會計準(zhǔn)則的規(guī)定，個別公司還列出了很多與自身業(yè)務(wù)基本不相干的準(zhǔn)則條文。但對于從二級市場購入的權(quán)益工具投資是劃分為交易性還是可供出售金融資產(chǎn)大多不做解釋，并未結(jié)合公司的實務(wù)說明具體的分類標(biāo)準(zhǔn)。另外，34號文對限售股權(quán)、集合理財產(chǎn)品等投資的分類規(guī)定，多數(shù)公司未聲明是否遵守這一規(guī)定，也未引用該文的相關(guān)內(nèi)容，對這些投資如何分類無從知道。
?。ㄈ┳C券公司類型及主要業(yè)務(wù) 各國證券市場上的證券公司按其功能可分為證券經(jīng)紀(jì)商、證券自營商和證券承銷商。（1）證券經(jīng)紀(jì)商，是代理買賣證券的證券機(jī)構(gòu)，接受投資人委托、代為買賣證券，并收取一定手續(xù)費即傭金，如江海證券經(jīng)紀(jì)公司；（2）證券自營商，除了證券經(jīng)紀(jì)商的權(quán)限外，也允許自行買賣證券，可直接進(jìn)入交易所為自己買賣股票，如國泰君安證券；（3）證券承銷商，以包銷或代銷形式幫助發(fā)行人發(fā)售證券的機(jī)構(gòu)。很多證券公司這些業(yè)務(wù)都做。按照各國現(xiàn)行的做法，證券交易所的會員公司均可在交易市場進(jìn)行自營買賣，目前我國的上市的證券公司都是綜合類證券公司既有自營業(yè)務(wù)又有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。證券公司主要業(yè)務(wù)包括證券承銷與保薦業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、證券投資咨詢業(yè)務(wù)及財務(wù)顧問業(yè)務(wù)、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)。值得關(guān)注的是證券自營業(yè)務(wù)與證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，兩者是以公司名義出資或?qū)⑽腥说馁Y產(chǎn)在證券市場上進(jìn)行股票、債券等金融工具的組合投資，對委托資產(chǎn)實現(xiàn)收益最大化。大部分證券公司所持有的金融資產(chǎn)以交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)為主，除此之外有些證券公司會持有少量的衍生金融資產(chǎn)、持有至到期投資和買入返售金融資產(chǎn)。
二、公允價值計量對證劵公司財務(wù)報表的影響分析
?。ㄒ唬┕蕛r值計量對資產(chǎn)負(fù)債表的影響 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表。新會計準(zhǔn)則規(guī)定，金融資產(chǎn)在購入時以當(dāng)時的市價記為資產(chǎn)的成本，因此，與以歷史成本計量屬性相比較，金融資產(chǎn)在購入時成本的公允價值與面值的差額會體現(xiàn)在總資產(chǎn)中，通常情況下會使金融資產(chǎn)的價值占總資產(chǎn)的比重偏大。本文將采用當(dāng)前在大多數(shù)證券公司的資產(chǎn)負(fù)債表中所披露的兩項金融資產(chǎn),即以公允價值計量的交易性及衍生金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以確定上述兩種金融資產(chǎn)對企業(yè)總資產(chǎn)的影響。在此引入交易性及衍生金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)對總資產(chǎn)的影響概念。通過表（1）數(shù)據(jù)可以看出，在隨機(jī)抽取的10家證券公司的資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)當(dāng)中，交易性及衍生金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)的兩項總數(shù)占總資產(chǎn)的比重最高的是中信證券，高達(dá)33.58%，最低的東吳證券也達(dá)6.45%。一般來講，證券公司除正常的代理證券交易業(yè)務(wù)之外，自營投資業(yè)務(wù)所占比例很大。上述數(shù)據(jù)顯示，證券公司的代理證券投資業(yè)務(wù)在綜合公司自身所能承受的風(fēng)險和市場行情的波動之下，貨幣資金中的客戶資金存款占總資產(chǎn)的比重最大，其次便是投資性金融資產(chǎn)。對表（1）數(shù)據(jù)分析比較顯示，其中9家證券公司交易性及衍生金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重都高于可供出售金融資產(chǎn)的比重，由于可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動收益直接計入所有者權(quán)益，如果可供出售金融資產(chǎn)的市值變動，會對公司整體凈資產(chǎn)產(chǎn)生影響。由此看來，交易性金融資產(chǎn)的數(shù)量與價值相對可供出售金融資產(chǎn)都占據(jù)優(yōu)勢，表明金融證券公司管理層更傾向于將股票投資劃分為交易性金融資產(chǎn)，以回避市值變動對公司整體凈資產(chǎn)的影響。金融工具的公允價值計量模式應(yīng)用，增強(qiáng)了金融資產(chǎn)的持有比重和主觀劃分的管理決策與市場行情和證券公司自身發(fā)展程度的關(guān)系，使得證券公司高層更加關(guān)注外部金融市場環(huán)境的變動，為能作出更具戰(zhàn)略意義的經(jīng)營決策奠定基礎(chǔ)。
?。ǘ┕蕛r值計量對利潤表的影響利潤表是反映企業(yè)在一定的會計期間經(jīng)營成果的報表，主要提供有關(guān)企業(yè)經(jīng)營成果方面的信息。新會計準(zhǔn)則規(guī)定，對于交易性金融資產(chǎn)，期末按照公允價值對其進(jìn)行后續(xù)計量，公允價值的變動計入當(dāng)期損益。因此，“公允價值變動收益”項目放入利潤表中，使交易性金融資產(chǎn)單獨列示公允價值的變動。在此引入公允價值變動收益對凈利潤的影響，以下是表達(dá)公式：公允價值變動對凈利潤影響率=公允價值變動收益/凈利潤×100%。公式表達(dá)了在利潤表中，公允價值變動收益對凈利潤的貢獻(xiàn)程度。2010年A股市場持續(xù)震蕩，報告期內(nèi)上證指數(shù)下跌14%，與市場行情息息相關(guān)的證券行業(yè)的自營業(yè)務(wù)也受到很大影響，讓眾多的證券公司所持金融工具公允價值變動損益出現(xiàn)虧損。表（2）數(shù)據(jù)顯示，5家公司的公允價值變動損益為盈利，且所占凈利潤比率均不大；而另外虧損的5家證券公司中，公允價值變動損失最高可達(dá)12.49%。因此，證券公司在2010年中投資業(yè)務(wù)的表現(xiàn)為平穩(wěn)但略微下降，較之2008年部分證券公司的公允價值變動損益虧損遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過凈利潤的情況，2010年證券公司所經(jīng)營的投資業(yè)務(wù)與后金融危機(jī)時期市場的預(yù)期相符。通過分析發(fā)現(xiàn)，以公允價值計量的金融資產(chǎn)能更好地反映出市場的波動與企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險之間的聯(lián)系。
?。ㄈ┕蕛r值計量模式對所有者權(quán)益變動表的影響所有者權(quán)益變動表是反映公司本期內(nèi)至截至期末所有者權(quán)益變動情況的報表。新會計準(zhǔn)則規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)的初始確認(rèn)按照取得時的公允價值的相關(guān)交易費用之和作為初始確認(rèn)金額，資產(chǎn)負(fù)債表日以公允價值計量，公允價值變動計入“資本公積——其他資本公積”。可見公允價值的相應(yīng)變動會引起公司所有者權(quán)益的變動。在證券公司中，可供出售金融資產(chǎn)主要有企業(yè)購入的在活躍市場上有報價的股票、債券和基金等。因此，在所有者權(quán)益變動表中，其中一項變動內(nèi)容就是可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額，于是提出公允價值對所有者權(quán)益影響率的公式：公允價值變動對所有者權(quán)益影響率=可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈值/所有者權(quán)益×100%。表（3）數(shù)據(jù)顯示，證券公司擁有的可供出售金融資產(chǎn)公允價值的變動占到所有者權(quán)益的比重都盡量控制在正負(fù)百分之二左右，可見證券公司在劃分可供出售金融資產(chǎn)的持有數(shù)額時都考慮到了其對公司的所有者權(quán)益的影響，可見，多數(shù)證券公司對公允價值計量模式下的可供出售金融資產(chǎn)持謹(jǐn)慎性原則，從而達(dá)到了降低證券公司經(jīng)營風(fēng)險的目的。
（四）公允價值計量對財務(wù)報表的影響分析從公允價值計量模式對上述抽樣調(diào)查證券公司的財務(wù)報表的影響來看，公允價值的變動直接計入損益，便直接表現(xiàn)在所有者權(quán)益變動表和利潤表中，公允價值計量模式，能夠更加客觀地反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，從而向投資者提供反映市場環(huán)境的相關(guān)信息，有利于提升會計信息的有用性，符合財務(wù)會計報告的目標(biāo)。同時，為了避免因公允價值計量帶來的損益和權(quán)益的大幅波動，證券公司應(yīng)該從投資理念、投資策略、自營投資規(guī)模、風(fēng)險管理等方面進(jìn)行不斷地調(diào)整與更新，如協(xié)調(diào)交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的所持比例等，公允價值計量模式能夠帶來經(jīng)營策略的調(diào)整，使證券公司管理層審慎考慮自身風(fēng)險管理水平、風(fēng)險控制策略，為金融機(jī)構(gòu)持續(xù)、穩(wěn)健的不斷發(fā)展采取更加有效的風(fēng)險管理策略，實施更加穩(wěn)健的經(jīng)營管理行為，將公司價值和風(fēng)險管理緊密結(jié)合。
三、公允價值計量對證券公司財務(wù)報表影響的思考
?。ㄒ唬嬓畔①|(zhì)量相關(guān)性與可靠性的矛盾通過分析公允價值計量對證券公司財務(wù)報表影響發(fā)現(xiàn)，證券公司運用公允價值計量獲得資產(chǎn)的途徑：一是公開資產(chǎn)交易市場得到資產(chǎn)的市場交易價格；二是計算資產(chǎn)的公允價值可以使用成熟的估值模型、技術(shù)。公允價值概念在會計準(zhǔn)則中涉及的有17項，如存貨、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、生物資產(chǎn)、金融工具、債務(wù)重組等，而金融資產(chǎn)具有公開成熟的交易市場，要取得公允價值需要通過完善的資產(chǎn)交易市場，而且要完全符合相關(guān)性的要求。然而，取得公允價值的資產(chǎn)交易市場應(yīng)該是充分并且能夠穩(wěn)定發(fā)展的市場。一旦資本交易市場總是大幅波動，財務(wù)報表中資產(chǎn)的價值同樣也要波動，證券公司要是有比較多的以公允價值計量的金融資產(chǎn)，么其凈利潤和所有者權(quán)益有可能出現(xiàn)大幅的動蕩情況，此時財務(wù)報告的公允價值信息雖具有一定的價值相關(guān)性，但就財務(wù)報告上記錄的時點，很大程度上削弱了可靠性。過去幾年，滬深股票交易市場經(jīng)歷過一次世界范圍的金融風(fēng)暴，金融市場至今仍處在震蕩調(diào)整階段，這無疑使公允價值計量的可靠性受到影響。
?。ǘ┕镜恼鎸嵔?jīng)營業(yè)績以及成長能力被掩蓋 企業(yè)要長遠(yuǎn)發(fā)展、創(chuàng)造價值，主要通過其企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，企業(yè)核心競爭力以及持續(xù)發(fā)展成長的能力就要看主營業(yè)務(wù)的發(fā)展能力。雖然根據(jù)相關(guān)規(guī)定，某些證券公司可以將證券投資業(yè)務(wù)劃分為本公司的主營業(yè)務(wù)，但是僅就公允價值變動能夠帶來損益和資本公積的巨大波動而言，即使證券公司在正常從事證券代理業(yè)務(wù)不變的情況下，其投資業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的盈虧可能會在短期之內(nèi)超過正常的營業(yè)收入，那么證券公司主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營能力與經(jīng)營業(yè)績可能會被掩蓋起來。當(dāng)前中國多數(shù)實體企業(yè)或多或少都從事著金融投資業(yè)務(wù)，其將投資業(yè)務(wù)的損益劃分為非經(jīng)常性損益，但投資業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的公允價值變動損益仍不可忽視。金融投資本身意味著巨大風(fēng)險與不確定性，其杠桿性、復(fù)雜性和投機(jī)性的特點，決定了其高收益性和高風(fēng)險性并存的天性。站在財務(wù)報告使用者的角度上看，投資者存在“功能鎖定”的行為特征，根據(jù)公司提供的財務(wù)報告，投資者可能沒有辦法判斷出上市公司的真實經(jīng)營業(yè)績，因此對公司盈余的波動產(chǎn)生激烈反應(yīng)。
（三）會使更多經(jīng)濟(jì)資源向金融行業(yè)投入，影響我國宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善 以上分析看出，金融行業(yè)特別是證券公司，引入公允價值受的影響最深，但是在經(jīng)濟(jì)市場行情走高的情況下其獲得的收益也是最多。因為金融行業(yè)是屬于資本密集型的行業(yè)，資本較充足，對外投資實力強(qiáng)；另外，在證券公司、投資銀行、保險公司等金融領(lǐng)域公司，對外投資是主營業(yè)務(wù)，所以擁有大量以公允價值計量的金融資產(chǎn)。而且越來越多的實體企業(yè)將用于提高企業(yè)自身生產(chǎn)力的資本轉(zhuǎn)投向金融市場，從事金融資產(chǎn)的投資炒作，次貸危機(jī)之前的金融泡沫促使一些實體企業(yè)紛紛以鎖定風(fēng)險的名義進(jìn)行各種各樣的金融交易，由此踏入了金融交易的陷阱，但是我國真正的生產(chǎn)力并沒有隨著資金的價值而提高，對整個國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和發(fā)展都會帶來抑制作用。公允價值計量相比較于傳統(tǒng)的成本計量而言，證券公司運用公允價值計量相關(guān)的金融資產(chǎn)確實給投資者的決策帶來了一定優(yōu)勢，使財務(wù)報表的相關(guān)性在一定的程度上也得到了提高，財務(wù)報表的質(zhì)量也得到了提升。隨著我國公允價值計量模式的進(jìn)一步完善，并在更廣泛的范圍內(nèi)運用，最后實現(xiàn)的是真實可靠的企業(yè)財務(wù)報告體系的建立和完善，同時也反映著我國的市場經(jīng)濟(jì)制度由最初的建立逐漸走向成熟的發(fā)展方向。
