2010年中國(guó)企業(yè)跨境收購(gòu)的失敗率為全球最高，達(dá)到11%；相比美國(guó)和英國(guó)公司2010年海外收購(gòu)的失敗率僅為2%和1% 。對(duì)外投資規(guī)模的急劇擴(kuò)大意味著投資風(fēng)險(xiǎn)頭寸越來(lái)越大，如何提升投資成功率和競(jìng)爭(zhēng)力是面臨的一個(gè)新問(wèn)題。實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，從微觀來(lái)看需要企業(yè)成功的經(jīng)營(yíng)，面從宏觀來(lái)看需要構(gòu)建合適的投資框架。合理的對(duì)外直接投資（簡(jiǎn)稱OFDI）框架應(yīng)該首先明確政府、企業(yè)、行業(yè)組織、中介機(jī)構(gòu)職能定位。
二、政府在OFDI中的職能定位
(一)建立健全對(duì)OFDI法律法規(guī)
我國(guó)缺乏一部系統(tǒng)的對(duì)外直接投資法案，更多是《指導(dǎo)意見(jiàn)》、《辦法》、《規(guī)定》等行政管理政策，缺乏強(qiáng)有力的法律效力，難以整體上協(xié)調(diào)對(duì)外投資政策，而且有些政策更改頻繁，導(dǎo)致對(duì)外直接投資混亂無(wú)序。當(dāng)前應(yīng)加快制定符合國(guó)情并向國(guó)際慣例靠攏，反映未來(lái)投資趨勢(shì)的《對(duì)外直接投資法》。同時(shí)根據(jù)實(shí)際情況，制定對(duì)外直接投資的實(shí)施細(xì)則和補(bǔ)充意見(jiàn)，改變對(duì)外直接投資法律基礎(chǔ)薄弱的局面。
(二)建立財(cái)稅金融支持體系
對(duì)外投資最大挑戰(zhàn)是融資困難，國(guó)內(nèi)來(lái)講，受政策限制融資不便利；國(guó)外來(lái)講，實(shí)行擔(dān)保主義的貸款機(jī)制下，企業(yè)從海外銀行獲得貸款較難。近年來(lái)，對(duì)海外投資的外匯限制逐步放寬，但融資難并沒(méi)很好解決。目前僅出口信用保險(xiǎn)公司提供海外投資保險(xiǎn)。但是它不是專門的海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，且承保的金額占投資總額的比例過(guò)低。
政府應(yīng)豐富和完善支持工具。一方面，建立投資發(fā)展基金，如設(shè)立對(duì)外投資發(fā)展基金，建立海外投資損失準(zhǔn)備金制度和海外投資保險(xiǎn)制度。另一方面，充分利用中國(guó)東盟投資合作基金、中非發(fā)展基金等資金，多層次、多渠道為企業(yè)對(duì)外投資解決資金瓶頸。同時(shí)擴(kuò)大與各國(guó)的貨幣互換規(guī)模，創(chuàng)新對(duì)外人民幣融資業(yè)務(wù)。
(三)提高公共信息服務(wù)水平
投資大國(guó)一貫重視投資的公共信息服務(wù)。海外投資存在嚴(yán)重信息不靈問(wèn)題，海外市場(chǎng)信息處于滯后、分割和屏蔽狀態(tài)，是我國(guó)海外投資失敗的主要原因。2003年商務(wù)部搭建了企業(yè)對(duì)外直接投資意向信息庫(kù)，至今已開(kāi)設(shè)“走出去”服務(wù)專網(wǎng)、對(duì)外投資合作國(guó)別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄，但遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)信息需求。當(dāng)前應(yīng)整合已有資源，加強(qiáng)各海外職能部門的信息整合，搭建投資信息互動(dòng)平臺(tái)。
(四)簽署多雙邊投資保護(hù)協(xié)定
近幾年許多國(guó)家加強(qiáng)了本國(guó)利益的保護(hù)力度，對(duì)外商投資監(jiān)管有進(jìn)一步增強(qiáng)的趨勢(shì)。發(fā)達(dá)國(guó)家以威脅國(guó)家戰(zhàn)略安全為由，使
中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)頻頻受阻。政府應(yīng)參與海外并購(gòu)重組等規(guī)則的制訂，提供投資保障。我國(guó)應(yīng)簽署更多邊或雙邊投資保護(hù)協(xié)定，推動(dòng)自由貿(mào)易區(qū)、境外產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設(shè)，創(chuàng)造寬松、公平的投資環(huán)境。雙邊投資保護(hù)協(xié)議使得投資損失的代為求償權(quán)具有法律依據(jù)，也有利于引導(dǎo)海外投資的方向，有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
(五)積極爭(zhēng)取投資便利
政府應(yīng)在提供經(jīng)濟(jì)援助之時(shí)為企業(yè)換取恰當(dāng)經(jīng)濟(jì)利益，放棄純粹單方利益讓渡的慣例。我國(guó)“援外合資合作項(xiàng)目基金”先后支持企業(yè)在30多個(gè)受援國(guó)落實(shí)援外合資合作項(xiàng)目40多個(gè)，加強(qiáng)了與受援國(guó)的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，為“走出去”奠定了較好的國(guó)際關(guān)系基礎(chǔ)。同時(shí)需要與東道國(guó)加強(qiáng)合作，努力創(chuàng)新投資模式，例如產(chǎn)業(yè)合作園區(qū)模式能夠形成產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)和放大效應(yīng)。
三、企業(yè)在OFDI中的職能定位
(一)依據(jù)企業(yè)類型定位投資
國(guó)有企業(yè)資金雄厚、管理和技術(shù)研究開(kāi)發(fā)能力較強(qiáng)、產(chǎn)品具有較大競(jìng)爭(zhēng)力。但國(guó)有企業(yè)投資目的不僅僅從商業(yè)角度考慮的，也有政治使命，因此其不完全遵照價(jià)值分析和商業(yè)分析 。一些央企在收購(gòu)中因“國(guó)家色彩”屢遭外方猜忌和抵制，進(jìn)而受到政治干擾。國(guó)有大型企業(yè)適合在國(guó)家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性行業(yè)發(fā)揮先鋒作用。民營(yíng)企業(yè)更具有靈活性，主動(dòng)性較強(qiáng)。某些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩情況下，有必要引導(dǎo)中小企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。中小民營(yíng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，因此民營(yíng)企業(yè)應(yīng)以“集群式”，通過(guò)戰(zhàn)略聯(lián)盟方式走出去，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。
(二)培養(yǎng)復(fù)合型跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理人才
跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理人才的短缺制約著我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)步伐。擅長(zhǎng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的復(fù)合型、通曉外語(yǔ)的管理人才短缺，導(dǎo)致企業(yè)海外決策較盲目，影響戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。海外的經(jīng)營(yíng)環(huán)境比國(guó)內(nèi)要復(fù)雜得多，有豐富海外經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的管理者才能勝任。企業(yè)要將人才的培養(yǎng)提升到企業(yè)生存的戰(zhàn)略高度，全面提升人才綜合素質(zhì)、促進(jìn)人才的國(guó)際化發(fā)展。要重視培養(yǎng)國(guó)際化人才，除引進(jìn)國(guó)外的管理人才，還要?jiǎng)?chuàng)新高級(jí)管理人才的培養(yǎng)模式，形成國(guó)際化人才培養(yǎng)的長(zhǎng)效機(jī)制和人才儲(chǔ)備梯隊(duì)。
(三)提高當(dāng)?shù)鼗?jīng)營(yíng)程度
對(duì)外直接投資是為了獲得持久利益，因此更應(yīng)該注重長(zhǎng)期的合作關(guān)系。東道國(guó)與投資者之間存在文化、經(jīng)營(yíng)方式差異大。雇用當(dāng)?shù)厝俗鳛楣芾砣藛T，不僅熟悉當(dāng)?shù)氐慕?jīng)營(yíng)方式、商業(yè)習(xí)慣，還有利于跟當(dāng)?shù)卣块T建立良好的互動(dòng)關(guān)系。同時(shí)能減少勞資糾紛、排斥外國(guó)投資者事件。全球化經(jīng)營(yíng)應(yīng)做到本地化，通過(guò)本地化來(lái)實(shí)現(xiàn)全球化。事實(shí)證明，提高當(dāng)?shù)鼗潭?，不僅能鞏固長(zhǎng)期合作關(guān)系，而且能提高經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)投資戰(zhàn)略目標(biāo)。
(四)重視市場(chǎng)調(diào)查避免盲目投資
對(duì)外投資規(guī)模大、周期長(zhǎng)，企業(yè)應(yīng)重視研究投資環(huán)境，避免盲目投資而導(dǎo)致失敗。東道國(guó)為保護(hù)自己的核心技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)力，都會(huì)出來(lái)阻撓。當(dāng)前企業(yè)因缺乏科學(xué)論證，缺少對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)的深入了解而導(dǎo)致失敗的案例不在少數(shù)，民
營(yíng)企業(yè)對(duì)海外市場(chǎng)、文化和法律的了解更欠缺。而日本等國(guó)在投資前都經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間市場(chǎng)調(diào)查，了解真實(shí)需求，掌握第一手資料從而制定科學(xué)的投資戰(zhàn)略?！白叱鋈ァ敝埃髽I(yè)應(yīng)充分科學(xué)論證，了解法律稅務(wù)政策。同時(shí)選擇合理投資區(qū)域，當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，發(fā)展中國(guó)家適合基礎(chǔ)資源尋求型和邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移型投資；美日歐等發(fā)達(dá)國(guó)家適合核心技術(shù)尋求型投資。
四、行業(yè)組織、中介機(jī)構(gòu)在OFDI中的職能定位
(一)行業(yè)組織在OFDI中的職能定位
發(fā)揮企業(yè)與政府之間的橋梁作用。政府的力量再?gòu)?qiáng)大，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面上也不能面面俱到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府也不宜直接干涉商務(wù)活動(dòng)，否則容易招致報(bào)復(fù)措施。行業(yè)協(xié)會(huì)可以起到部分監(jiān)管職能，通過(guò)制定相關(guān)行業(yè)協(xié)定，在與外國(guó)交涉中提升話語(yǔ)權(quán)，增強(qiáng)在商品定價(jià)等方面談判力量，同時(shí)可以起到協(xié)調(diào)矛盾的作用。
開(kāi)展信息傳播、經(jīng)驗(yàn)交流活動(dòng)。單一企業(yè)對(duì)外直接投資面臨著更多的風(fēng)險(xiǎn)，包括對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)不了解、對(duì)項(xiàng)目可行性認(rèn)識(shí)不足等問(wèn)題。企業(yè)要了解清楚這些問(wèn)題，因信息不對(duì)稱性，要花費(fèi)大量人力物力，可能錯(cuò)過(guò)最佳投資時(shí)機(jī)。因此，應(yīng)當(dāng)建立分布廣泛、深入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的行業(yè)協(xié)會(huì)可以降低風(fēng)險(xiǎn)，在全球?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)，提供投資咨詢、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警服務(wù)、甚至幫助企業(yè)進(jìn)行投資前期的商務(wù)活動(dòng)，還可以組織企業(yè)實(shí)地考察、經(jīng)驗(yàn)交流等。
(二)中介機(jī)構(gòu)在OFDI中的職能定位
法律、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)在對(duì)外投資中具有不可或缺的作用。在跨國(guó)并購(gòu)愈演愈烈的今天，并購(gòu)咨詢服務(wù)正在成為一個(gè)新的專業(yè)性職業(yè)，為海外投資提供增值服務(wù)。我國(guó)當(dāng)前情況是，企業(yè)對(duì)中介機(jī)構(gòu)在跨國(guó)投資中的作用認(rèn)識(shí)不足，本土中介機(jī)構(gòu)缺乏跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)管理的經(jīng)驗(yàn)。國(guó)內(nèi)中介機(jī)構(gòu)普遍規(guī)模小、服務(wù)質(zhì)量低，很難滿足企業(yè)跨國(guó)投資需求。本土中介機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期缺位的局面迫切需改變。中介行業(yè)的壯大帶動(dòng)機(jī)構(gòu)朝專業(yè)化方向行業(yè)發(fā)展，同時(shí)可以增加就業(yè)，對(duì)提升和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有一定意義。
