【摘 要】
【摘要】 風(fēng)險投資從中小高新技術(shù)企的退出是保障資本正常循環(huán)的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。構(gòu)建以危機(jī)預(yù)警機(jī)制為起點的風(fēng)險投資退出機(jī)制，可從根源上發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致危機(jī)的原因。本文在借鑒國內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，選取合理的風(fēng)險指標(biāo)、構(gòu)建預(yù)警模型，進(jìn)而提出中小高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險投資退出預(yù)警機(jī)制的基礎(chǔ)框架。
【關(guān)鍵詞】 中小高新技術(shù)企業(yè) 風(fēng)險投資 退出預(yù)警機(jī)制
中小高新技術(shù)企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，憑借決策機(jī)制靈活、管理成本低廉及創(chuàng)新機(jī)制等方面的巨大優(yōu)勢，成為轉(zhuǎn)化科技成果的重要載體和經(jīng)濟(jì)增長新引擎。然而，中小高新技術(shù)企業(yè)具有高風(fēng)險、高投入的特點，常規(guī)性融資工具難以滿足其需求，風(fēng)險投資工具就應(yīng)運(yùn)而生。
到2010年我國已建立50多個高新技術(shù)開發(fā)區(qū)和700多家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)。然而，我國風(fēng)險投資實際效果并不好，遠(yuǎn)未達(dá)到其預(yù)期目標(biāo)，究其根本原因是風(fēng)險投資退出不暢，難以實現(xiàn)投資收益。據(jù)CVCRI調(diào)查發(fā)現(xiàn)退出渠道不暢為風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展主要障礙之一，以25.5%的總體比例居于首位。故構(gòu)建退出預(yù)警機(jī)制、完善退出渠道，可及早發(fā)現(xiàn)隱患并有助于選擇合理的時機(jī)和方式從危機(jī)中小高新技術(shù)企業(yè)退出，對中小高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險投資退出預(yù)警機(jī)制的研究意義重大。
一、退出預(yù)警模型的構(gòu)建
