摘要：各企業(yè)需要考慮結(jié)合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行戰(zhàn)略并購(gòu)。應(yīng)該深刻分析行業(yè)發(fā)展環(huán)境及企業(yè)自身內(nèi)部要素和外部競(jìng)爭(zhēng)能力因素，才能最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的和諧發(fā)展。
隨著第五輪企業(yè)并購(gòu)浪潮在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的逐
步鋪開，企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作動(dòng)機(jī)已被人們定義為短期利
潤(rùn)效益追求和長(zhǎng)期綜合化發(fā)展追求的結(jié)合。近年
來(lái)，隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷深化發(fā)
展，不少企業(yè)在生存競(jìng)爭(zhēng)中暴露出只求短期利潤(rùn)而
忽視長(zhǎng)期運(yùn)作穩(wěn)定性，對(duì)“低成本”肆意擴(kuò)張的弊
端以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的缺乏清醒認(rèn)知，給我國(guó)企業(yè)進(jìn)一步
發(fā)展造成負(fù)面影響和障礙。而從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角
度實(shí)施戰(zhàn)略并購(gòu)，這對(duì)于我國(guó)企業(yè)規(guī)避上述弊端和
風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，有著重要的戰(zhàn)略指導(dǎo)意義。
一、基于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論的企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)分析
基于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)框架導(dǎo)向的企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)對(duì)于廣
大企業(yè)而言具有重要意義?，F(xiàn)結(jié)合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論及
其對(duì)應(yīng)的企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)，對(duì)此類并購(gòu)在目前中國(guó)企
業(yè)層面的現(xiàn)實(shí)困境與風(fēng)險(xiǎn)，并聯(lián)系行業(yè)外部環(huán)境和
企業(yè)內(nèi)部管理，以及企業(yè)家方面進(jìn)行如下的分析論
述。
（一） 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論綜述
英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家張伯倫于20 世紀(jì)三十年代
提出了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的概念（《壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論》）。1978
年，霍弗、申德爾就企業(yè)的外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與其
內(nèi)部管理結(jié)合研究，提出了基于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略管
理。雖然迄今對(duì)于企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)管理尚無(wú)確定型
概念，但從中可以發(fā)現(xiàn)這一概念的相對(duì)和競(jìng)爭(zhēng)特
性，并提出企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)合自身綜合市場(chǎng)
競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力提供更好的產(chǎn)后服務(wù)，進(jìn)而獲得企業(yè)市場(chǎng)
競(jìng)爭(zhēng)超額部分的邊際利潤(rùn)，并在長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)踐中
形成相應(yīng)的穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。
隨著世界貿(mào)易的逐步擴(kuò)展，技術(shù)進(jìn)步的日益激
烈，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并購(gòu)也日趨激烈并逐步成為其市場(chǎng)競(jìng)
爭(zhēng)的重要發(fā)展手段。這不僅表現(xiàn)在通過(guò)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)
爭(zhēng)并購(gòu)獲得的日常經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)過(guò)程中與市場(chǎng)和外部競(jìng)
爭(zhēng)伙伴的協(xié)同效應(yīng)，以及對(duì)應(yīng)的資源優(yōu)化配置和共
同化資源互補(bǔ)；也可以迅速擴(kuò)展其市場(chǎng)份額，同時(shí)
通過(guò)戰(zhàn)略并購(gòu)獲得相應(yīng)的生產(chǎn)和內(nèi)部管理的優(yōu)勢(shì)提
升，最終取得一定的技術(shù)升級(jí)而繞開國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和市
場(chǎng)銷售壁壘。當(dāng)然，任何行為舉措的選擇不可能沒(méi)
有風(fēng)險(xiǎn)。只有辯證地看待企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與并購(gòu)風(fēng)
險(xiǎn)，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)的最終成功。
（二） 企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論框架分析
企業(yè)基于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行的戰(zhàn)略并購(gòu)以利益為主
導(dǎo)，其主要優(yōu)勢(shì)如下：
1．行業(yè)及外部環(huán)境的戰(zhàn)略并購(gòu)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)邁
克爾·波特的競(jìng)爭(zhēng)學(xué)說(shuō)分析可知，企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)
勢(shì)是基于企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的總體環(huán)境而定的，這主要
是基于企業(yè)所處行業(yè)的吸引力和企業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的相
對(duì)低位和全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)節(jié)點(diǎn)低位，而其中
企業(yè)的產(chǎn)業(yè)對(duì)應(yīng)吸引力構(gòu)成企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和其戰(zhàn)略
并購(gòu)成功與否的關(guān)鍵，且其中的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境主要
是波特五力的具體互動(dòng)作用，也就是邁克爾競(jìng)爭(zhēng)力
分析框架中的潛在進(jìn)入者、替代品、購(gòu)買者和供應(yīng)
商的議價(jià)能力以及現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)的盛
曉單，胥朝陽(yáng)，康慶陶（2004） 康慶等學(xué)者也證實(shí)
了這一點(diǎn)。
2．企業(yè)內(nèi)部能力及資源優(yōu)勢(shì)。根據(jù)資源及能
力學(xué)派的觀點(diǎn)，企業(yè)作為資源整合的功能主體，涵蓋其能力和存量資源的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要是企業(yè)進(jìn)行異
質(zhì)化資源控制的能力，這不僅單指企業(yè)相較于外部
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的自我虧缺性資源和仿制難度較大資源，
也指的是企業(yè)自主更新以適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化的能
力。
3．企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格及競(jìng)爭(zhēng)精神文化。雖然，
外部環(huán)境及內(nèi)部資源整合能力均是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和
并購(gòu)的必要條件，而更為主導(dǎo)的及根本的是企業(yè)家
領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格及其企業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)文化與精神。企業(yè)家
的上述精神特質(zhì)及文化追求不僅能具體作用于各種
內(nèi)部持有資源和外部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)，而且關(guān)乎整個(gè)企
業(yè)的運(yùn)作，成為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的真正驅(qū)動(dòng)力。并且，作
為領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格和競(jìng)爭(zhēng)文化傳遞的主體，企業(yè)家競(jìng)爭(zhēng)具
有不斷發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部存在的價(jià)值特征，并加以放大
利用，進(jìn)而挖掘市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)遇，成為企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作
的導(dǎo)向。這其中，領(lǐng)導(dǎo)的創(chuàng)新主旨也能進(jìn)一步引導(dǎo)
好規(guī)范企業(yè)的外部競(jìng)爭(zhēng)與內(nèi)部并購(gòu)，從而降低整體
實(shí)踐行動(dòng)的各類風(fēng)險(xiǎn)。
二、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)視角下的企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析
（一） 戰(zhàn)略并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)日益顯著以及進(jìn)程的
日益加快，企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)面臨外部環(huán)境等客觀因
素，尤其是在我國(guó)高速發(fā)展的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體
制下，大量行業(yè)環(huán)境不確定性因素會(huì)導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略
并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)增加，特別是其中的員工社會(huì)關(guān)懷和安
置福利、勞動(dòng)法律環(huán)境保護(hù)問(wèn)題、科技進(jìn)步及對(duì)應(yīng)
產(chǎn)權(quán)變動(dòng)影響等問(wèn)題，都作為社會(huì)宏觀方面的戰(zhàn)略
并購(gòu)影響因素。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的科技進(jìn)步因素則對(duì)應(yīng)
了部分企業(yè)產(chǎn)品的迅速被淘汰，這對(duì)企業(yè)而言是獲
取利潤(rùn)的一大障礙。而從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)角度考慮則應(yīng)結(jié)
合行業(yè)整個(gè)鏈條中的供應(yīng)和購(gòu)買商，進(jìn)行相關(guān)分析
方可獲得準(zhǔn)確信息，也可保持供應(yīng)商及其在行業(yè)整
體而言的穩(wěn)定性，以盡量削減對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)上述分析，可以從2004 上汽以5 億美元
對(duì)韓國(guó)雙龍48.92%的股權(quán)并購(gòu)中看到：由于上汽
不僅高估并購(gòu)后收益，并對(duì)被并購(gòu)方的文化認(rèn)知不
足，導(dǎo)致最終不能融合而難以展開。可見，企業(yè)選
擇戰(zhàn)略并購(gòu)時(shí)，必須充分掌握產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的各種規(guī)
律，盲目行動(dòng)只會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)失敗。
（二） 企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)中的自身內(nèi)部能力與資源
整合風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)主要可以分為以
下幾種：第一，企業(yè)并購(gòu)前后的資金需求給企業(yè)帶
來(lái)了資金流動(dòng)性及對(duì)應(yīng)可能的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而危及
企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；第二，由于基于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并購(gòu)帶來(lái)企業(yè)
之后的戰(zhàn)略規(guī)?；l(fā)展，但同時(shí)內(nèi)部管理難度進(jìn)一
步加大，企業(yè)面臨自身管理的同時(shí)須面臨競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
導(dǎo)向下的業(yè)績(jī)改善壓力風(fēng)險(xiǎn)；第三，戰(zhàn)略并購(gòu)后存
在資源冗余有待之后進(jìn)一步籌劃整合的風(fēng)險(xiǎn)；第
四，企業(yè)同時(shí)面臨戰(zhàn)略并購(gòu)后競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)策略在人
事、經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)和市場(chǎng)等方面的協(xié)調(diào)挑戰(zhàn)，尤其是
人事和文化的挑戰(zhàn)所構(gòu)成的部分企業(yè)面臨的又一大
風(fēng)險(xiǎn)。
（三） 企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)過(guò)程的企業(yè)家自我價(jià)值肯
定風(fēng)險(xiǎn)
進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略的并購(gòu)企業(yè)基于規(guī)模的擴(kuò)大
和人事的增加，其領(lǐng)導(dǎo)管理層社會(huì)認(rèn)可及知名度提
高，個(gè)體內(nèi)在滿足感增強(qiáng)，而進(jìn)一步進(jìn)取和最大限
度整合資源進(jìn)行創(chuàng)新的勇氣和毅力是否能在并購(gòu)后
企業(yè)內(nèi)部傳承，這對(duì)廣大兼并后企業(yè)特別是其所有
者或經(jīng)營(yíng)管理者而言，是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)和重大的
風(fēng)險(xiǎn)。
三、結(jié)語(yǔ)
隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的進(jìn)一步發(fā)展，各企業(yè)想要在市
場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，就需要考慮結(jié)合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)
勢(shì)，進(jìn)行戰(zhàn)略并購(gòu)。然而其間存在各類風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此
應(yīng)該深刻分析行業(yè)發(fā)展環(huán)境及企業(yè)自身內(nèi)部要素和
外部競(jìng)爭(zhēng)能力因素，進(jìn)行綜合權(quán)衡并在實(shí)踐中積極
規(guī)避，才能最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的和諧發(fā)展。
作者：高偉良 單位：浙江省工業(yè)設(shè)備安裝集團(tuán)有限公司）
