【摘要】 融資難一直困擾著工業(yè)小微企業(yè)發(fā)展。本文根據(jù)遼寧工業(yè)小微企業(yè)抽樣調查數(shù)據(jù)，通過召開座談會和走訪相關部門等形式，觀察小微企業(yè)融資情況，分析融資難原因，并結合遼寧工業(yè)小微企業(yè)特點，給出解決融資難的對策。
【關鍵詞】 工業(yè)小微企業(yè) 融資現(xiàn)狀 原因分析 對策
遼寧是老工業(yè)基地，屬于工業(yè)大省，工業(yè)小微企業(yè)在就業(yè)、民生等方面起到了重要作用。據(jù)統(tǒng)計，2011年遼寧工業(yè)小微企業(yè)共有6.4萬戶，占全部工業(yè)企業(yè)的97.2%；平均從業(yè)人數(shù)為222.8萬人，實現(xiàn)主營業(yè)務收入22 363.4億元，均占全部工業(yè)企業(yè)的51%以上?？梢姡∥⑵髽I(yè)對促進遼寧工業(yè)發(fā)展起到了不可替代的作用。但是，融資難也是制約遼寧工業(yè)小微企業(yè)發(fā)展甚至是生存的主要障礙。尤其是近年來在全球性金融危機影響下，銀行多次上調利率和存款準備金率的情形下，對小微企業(yè)生產經(jīng)營活動沖擊很大。本文根據(jù)遼寧工業(yè)小微企業(yè)抽樣調查數(shù)據(jù)，通過召開座談會和走訪相關部門等形式，觀察小微企業(yè)融資情況，分析融資難原因，并結合遼寧工業(yè)小微企業(yè)特點，給出解決融資難的對策。
一、遼寧工業(yè)小微企業(yè)融資現(xiàn)狀分析
（一）小微企業(yè)融資需求分析：缺乏資金，融資意愿強烈，目的為補充流動資金不足
本文對2011 ~ 2012年遼寧工業(yè)小微企業(yè)進行了抽樣調查選取2012年樣本1 965戶（小型企業(yè)為890戶，微型企業(yè)為1 075戶，選取2011年樣本1 700戶（小型企業(yè)為642戶，微型企業(yè)為1 058戶），相關統(tǒng)計結果見表1。
當小微企業(yè)被問及目前影響企業(yè)發(fā)展的主要問題時，“資金短缺”仍是首選項；當被問及融資的主要目的時，“補充流動資金”是首選項；當被問及企業(yè)資金缺乏的主要原因時，原材料價格上漲、貨款回籠困難、訂單減少、用人成本增加這些原因排列在前面，而“固定資產投入增加”選項則排在后面，“小微企業(yè)擴大規(guī)模”選項排在后面。
根據(jù)調查資料分析可知：小微企業(yè)缺乏資金；資金短缺是影響企業(yè)發(fā)展的主要因素；小微企業(yè)融資的主要目的是補充流動資金不足。補充流動資金實則是補充救命的“血液”，一旦補充不上，小微企業(yè)可能馬上面臨破產。據(jù)統(tǒng)計，我國小微企業(yè)的生存時間大多數(shù)不超過三年，資金短缺是導致其壽命較短的主要因素。小微企業(yè)的融資意愿是非常強烈的，且需求資金時間較短，主要是補充流動資金不足，其次是擴大規(guī)模意愿，即“先保命，后成長”。
（二）小微企業(yè)資金供給及渠道分析：傳統(tǒng)渠道起主要作用，新型融資方式少，擔保機構作用小
從以上資金需求分析可知，小微企業(yè)有強烈的融資意愿，但是融資需求是否能得到滿足呢？表2是對遼寧工業(yè)小微企業(yè)2011年度和2012年度融資渠道的調查結果。
從2011年到2012年，75%以上的小微企業(yè)沒有進行過融資。融資意愿強烈卻又沒有進行融資，說明小微企業(yè)資金需求大于資金供給，即存在資金供給缺口。有過融資的企業(yè)從資金渠道分析，資金來源主要是銀行貸款和民間借款。沒有融過資的企業(yè)，其資金來源主要是內源融資，即內部利潤留存。從融資渠道分析，傳統(tǒng)的融資方式貸款仍是小微企業(yè)外部融資的主要來源，風險投資、融資租賃等新型融資方式很少見于小微企業(yè)融資渠道。
擔保機構在小微企業(yè)融資過程中僅發(fā)揮很小的作用。調查中，當被問及中小企業(yè)信用擔保機構對改善企業(yè)融資難是否起到了應有的作用時，40.51%的小微企業(yè)選擇不了解，4.27%的企業(yè)認為沒有作用，只有8.3%的企業(yè)認為有重要作用。
（三）支持小微企業(yè)融資的政策效果分析：政策未起到應有效果
針對小微企業(yè)資金短缺、融資困難，國家和各級政府已出臺多項政策幫助小微企業(yè)融資。但是調查結果顯示，目前這些政策實施效果并不理想：近七成以上的小微企業(yè)沒有享受到任何優(yōu)惠政策，僅4%的企業(yè)享受到融資擔保政策，7%的企業(yè)享受到貸款貼息的優(yōu)惠政策；45%的企業(yè)根本不了解中小企業(yè)信用擔保機構的作用；17%的小微企業(yè)認為中小企業(yè)信用擔保機構作用不大；僅8%的企業(yè)認為中小企業(yè)信用擔保機構發(fā)揮了重要作用；38%的小微企業(yè)根本不知道政府搭建的“中小企業(yè)公共服務平臺”，48%的企業(yè)知道有這個平臺但從未使用過；七成以上的企業(yè)只聽說過國家和省市相關扶持政策但不了解具體內容和實施細則。正如在調研中有位企業(yè)負責人反映：好政策和小微企業(yè)中間好像有一個隔離層，上面政策很好，但是照不到下面的小微企業(yè)，小微企業(yè)只能看到光明，卻感受不到實實在在的溫暖。
（四）小微企業(yè)融資成本測算
小微企業(yè)如果從銀行等正規(guī)金融機構貸款，銀行貸款利息加上擔保費等其他手續(xù)費用，則貸款綜合利率要達到7.5%以上（年利率，考慮擔保手續(xù)費率和其他費率，下同），有時甚至達到10%。如果是民間借貸，則融資成本分為兩種情況：一是隱性融資成本，即企業(yè)之間相互無利率拆借，表面資金成本為零，但是一旦其他企業(yè)需要拆借資金時，自身必須也以零利率拆借資金，存在隱性資金成本；二是顯性資金成本，即典型的民間借貸，屬于一貸一議形式，多數(shù)小微企業(yè)對此不愿多談，綜合融資成本至少在10%以上。
而小微企業(yè)對產品成本、市場需求的預測力和掌控力弱，只能順應市場而動，無法影響市場走勢。小微企業(yè)的多數(shù)產品無自主品牌、科技含量低，產品競爭只能依靠價格戰(zhàn)，多數(shù)企業(yè)的平均利潤率在10%左右，剔除融資成本所剩無幾。由于融資成本較高，小微企業(yè)處于既想融資又怕融資的尷尬境地。
二、小微企業(yè)融資難原因分析
（一）表層原因分析
1. 小微企業(yè)融資觀念狹窄，融資渠道單一。小微企業(yè)多為家族式企業(yè)，企業(yè)主年齡偏大，企業(yè)外部融資以銀行借款或民間借貸等債務融資為主。當債務融資遇到困難時，小微企業(yè)囿于觀念、知識和經(jīng)驗的缺乏，對于新型融資渠道如協(xié)議投資、小額股權轉讓、融資租賃等不知如何開拓。尤其是小微企業(yè)主對出讓部分股權進行融資的做法相當?shù)钟|。觀念狹窄、融資渠道單一導致小微企業(yè)融資困難。
2. 小微企業(yè)制度不規(guī)范，管理水平相對落后，財務報告不規(guī)范，可信性不高，很難達到金融機構貸款要求。在調查問卷中，問及申請貸款被拒絕的主要原因時，因財務報表不實和財務狀況或經(jīng)營狀況不能滿足貸款要求的企業(yè)占到8%，居貸款被拒絕原因首位。小微企業(yè)生存時間短，缺乏長遠的發(fā)展規(guī)劃，為應付稅務、工商、銀行等機構審查，常常違反相關規(guī)定設置多套賬簿體系，加之其制度不健全，很難取得銀行等金融機構的信任，貸到款項。即使部分小微企業(yè)提供了前景良好、內容真實可靠的財務報告，也很難讓銀行等金融機構相信其內容的真實性、完整性和可靠性。
3. 小微企業(yè)貸款抵押物少，取得有效擔保較難。銀行等金融機構針對小微企業(yè)貸款都需要提供抵押物或擔保。據(jù)調查顯示，因抵押無法落實或缺乏有效擔保是小微企業(yè)申請貸款被拒的第二原因。很多小微企業(yè)很難提供銀行等級融資機構認可的抵押物，導致銀行等級融資機構拒貸。同時，小微企業(yè)很難取得具有擔保資格的擔保機構或大企業(yè)的擔保，這些原因導致小微企業(yè)融資難度較大。
4. 小微企業(yè)單筆貸款額度小、成本高、效率低，銀行等金融機構普遍惜貸。小微企業(yè)普遍具有規(guī)模偏小、行業(yè)分布廣、成立時間較短、產品品種及銷售渠道不穩(wěn)定等特點，銀行放貸給小微企業(yè)審查和監(jiān)管等費用、風險與放款給大中型企業(yè)基本相同或甚至超出，收益卻遠小于放款給大中型企業(yè)。衡量成本效益后，許多銀行不愿意貸款給小微企業(yè)。
5. 小微企業(yè)直接融資渠道不暢、準入條件較高。在我國能夠發(fā)行企業(yè)債券融資和通過上市融資的小微企業(yè)非常少，只有受到國家或地方政府扶持的極少數(shù)高新技術型小微企業(yè)才具有這樣的機會。這些企業(yè)除具有較強的發(fā)展?jié)摿陀麢C會外，還需具有規(guī)范完善的企業(yè)制度和財務報表等。這些準入條件對大多數(shù)小微企業(yè)而言是具有相當難度的，因此，現(xiàn)階段直接融資對小微企業(yè)而言是不可能實現(xiàn)的。
（二）融資難原因的經(jīng)濟學分析
1. 小微企業(yè)存在融資上的“金融缺口”。小微企業(yè)外源性融資得不到滿足，資本金和債務資金的籌集面臨困難，進而形成融資上的“金融缺口”。一般表現(xiàn)為以下三種情況：一是小微企業(yè)面臨好的投資機會，即投資的邊際收益大于邊際成本，但由于資金供給不足而不能進行投資，即資金實質缺口；二是小微企業(yè)獲得資金的成本遠大于大企業(yè)獲得資金成本，致使小微企業(yè)無法通過正常投資實現(xiàn)其增長潛力的情況，即融資成本缺口；三是當小微企業(yè)擁有具備盈利潛力的投資項目，但是該項目存在一定的投資時限，即使資金能夠得到、成本也能夠承擔，但是因為金融交易所需的時間較長，小微企業(yè)無法在最佳時機及時得到資金而導致投資機會錯過，即融資時限缺口。這三種“金融缺口”，在我國小微企業(yè)融資過程中普遍存在，是我國小微企業(yè)發(fā)展面臨的突出瓶頸約束。
同時，我國小微企業(yè)還面臨結構性金融缺口，即對整個宏觀經(jīng)濟環(huán)境而言，資金供給是非常充裕甚至是超過需求的，但是缺少對小微企業(yè)的資金供給機構或現(xiàn)有機構對小微企業(yè)“惜貸”，形成對小微企業(yè)資金供給的結構性缺口。小微企業(yè)融資的結構性金融缺口為表3陰影部分所示。
2. 強制性制度變遷的金融制度缺失與滯后。制度變遷有兩種：誘致性制度變遷和強制性制度變遷。我國融資制度變遷屬于強制性制度變遷，金融制度是通過國家行政力量構建起來的，并按照政府的目的建立融資體系，按照政府行為進行融資活動。我國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略重心一般放在扶持國有企業(yè)和大企業(yè)或企業(yè)集團上，在強制性制度變遷的過程中，中小微企業(yè)和個人活動往往沒有納入政府行為融資活動中，有的甚至與政府目標相沖突，因此制度是小微企業(yè)融資難的根本原因。
同時，我國金融制度的變遷落后于整體經(jīng)濟制度的變遷，金融部門的產權安排落后于產業(yè)部門的產權改革。在現(xiàn)有銀行體系下，國有銀行依然是資金供給主體，是企業(yè)外源融資的主要渠道，并且其主要為國有大中型企業(yè)提供金融支持。在國有經(jīng)濟占主體的時期，這種外生型制度安排符合國家的效用目標，具有合理性與必然性。但是隨著經(jīng)濟多元化發(fā)展，民營企業(yè)和小微企業(yè)的崛起和壯大，這種典型的外生型制度安排則嚴重滯后，使得民營企業(yè)和小微企業(yè)缺乏可供選擇的、融資成本較低的、多樣化分層次的外部融資市場，導致小微企業(yè)面臨嚴重的融資困難。
3. 金融抑制使利率的市場機制難以發(fā)揮作用，導致小微企業(yè)資金供給不足。金融抑制表現(xiàn)為政府對金融活動的強制干預，如限制名義利率、較高的存款準備金等。我國對存貸款利率進行管制，規(guī)定了存貸款利率的上下限。在這種情況下，對資金的供給者和需求者均產生了影響：較低的貸款利率刺激了資金需求者強烈的借款需求，導致資金供不應求；資金的供給者不能根據(jù)風險程度決定利率，只能在現(xiàn)有利率條件下選擇低風險、低收益項目，而摒棄高風險或生產性項目，此類項目只能通過信貸配給取得貸款或求助于非正規(guī)金融市場。在金融抑制下政府的偏好決定了金融資源投入方向，我國政府較為偏好大項目和國有項目，而對小微企業(yè)和非國有經(jīng)濟部門支持不夠。導致銀行等金融機構對小微企業(yè)和民營企業(yè)惜貸，而國有大中型企業(yè)貸款相對容易，但貸款使用效率較低，形成金融資源的浪費。
三、解決遼寧工業(yè)小微企業(yè)融資難問題的對策
（一）依托沿海經(jīng)濟帶產業(yè)集群核心企業(yè)，開展供應鏈融資
遼寧沿海經(jīng)濟帶產業(yè)集群布局已經(jīng)完成，小微企業(yè)需以產業(yè)集群作為其成長的搖籃，依托集群核心企業(yè)規(guī)模和信息優(yōu)勢，開展供應鏈融資，克服其規(guī)模小、抗風險能力差、經(jīng)營活動不透明、財務信息不規(guī)范等劣勢，更好地進行融資。企業(yè)之間的競爭已逐漸轉向供應鏈之間的競爭，整體績效差的供應鏈將被淘汰出局，包括供應鏈上的核心企業(yè)。供應鏈上的核心企業(yè)為保持供應鏈的績效和競爭力，必須維護本鏈上其他成員的利益。而提高供應鏈上小微企業(yè)信用能力，助其融到發(fā)展所需資金，是核心企業(yè)與小微企業(yè)建立合作伙伴關系最重要的事情。銀行面對的是供應鏈整體，因為核心企業(yè)的參與和供應鏈整體利益，使得信貸風險有效降低。供應鏈融資模式具體結構如下圖所示：
供應鏈融資又可細分為采購鏈融資、生產鏈融資和銷售鏈融資三種模式。采購鏈融資有廠商租賃、買房租賃、供應商賒銷融資、預付款融資和動產信托等融資模式；生產鏈融資有倉單抵押、售后回租等融資模式；銷售鏈融資有應收賬款、商品質押等融資模式。這些融資模式在我國金融制度改革滯后的現(xiàn)實條件下，是解決小微企業(yè)融資難最切合實際的途徑。
（二）地方銀行等金融機構依托地緣優(yōu)勢，為小微企業(yè)開展關系型貸款
關系型貸款是指銀行貸款決策主要基于通過與企業(yè)長期和多種渠道所積累的關于借款企業(yè)及企業(yè)主的相關信息而做出的關系型融資。關系型貸款要求銀行和企業(yè)間必須保持長期、密切的交易關系和穩(wěn)定及時的信息渠道。關系型貸款不需要企業(yè)提供規(guī)范的財務信息和合格的抵押品，并能以較低利率獲得貸款，因而比較適合于小微企業(yè)。
地方商業(yè)銀行和農村信用社等中小銀行在規(guī)模、收集和信息處理上處于劣勢，但是地域特征使其與當?shù)匦∥⑵髽I(yè)保持密切的近距離接觸而獲得各種軟信息，這些信息具有較強的人格化特征，地方商業(yè)銀行和農村信用社等中小銀行可以通過獲得小微企業(yè)這些非公開信息來獲得信貸成本優(yōu)勢。如錦州銀行開展的“三小”（小企業(yè)、小門店、小攤位）企業(yè)貸款，即是基于銀企關系開展的關系型貸款，“三小”企業(yè)申請貸款當天就能得到所需款項，沒有良好的銀企關系，貸款決策在這么短的時間內是無法確定下來的。
（三）發(fā)展中小金融機構，促進民間金融組織正規(guī)化，填補結構性金融缺口
美國小微企業(yè)融資較容易是因為存在很多社區(qū)銀行，如地方性的小型商業(yè)銀行、互助儲蓄銀行、儲貸協(xié)會等。我國沿海經(jīng)濟帶有很多小型金融機構，但它們因為激勵不足和風險過大不敢向小微企業(yè)貸款。對這些小型金融機構，應適當放開利率，調動其放款的積極性。
民間金融在小微企業(yè)融資中發(fā)揮重要作用，這是市場選擇的結果。民間金融內生于小微企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境，能夠及時獲得小微企業(yè)的軟硬信息，節(jié)省信貸成本，且手續(xù)簡單，放貸迅速，適合小微企業(yè)融資“短、頻、快”的特點，所以將民間金融組織納入公開和規(guī)范的金融體系，不但可以減少我國金融業(yè)風險，而且還能彌補小微企業(yè)資金供給的不足。
（四）充分發(fā)揮融資擔保機構的中介作用，建立社會信用體系，減少信息不對稱，彌補小微企業(yè)融資缺口
截至2012年末，遼寧全省共有融資性擔保機構443家，注冊資本440億元，期中民營擔保機構335家，占全省75.6%。2012年，實現(xiàn)新增融資擔保額731億元，為1.1萬戶企業(yè)和9.4萬個人提供了融資擔保服務，極大地緩解了中小微企業(yè)融資困難。但從調查問卷分析，融資擔保額流向中型企業(yè)的數(shù)額較多，小微企業(yè)獲得的融資擔保額度較小。
小微企業(yè)融資因制度缺失而形成融資缺口，在制度環(huán)境難以快速轉變時，擔保是彌補融資缺口的理想選擇。擔保機構按照投資來源可分為三種類型：不以盈利為目的的中小企業(yè)政策性扶持機構；中小企業(yè)互助擔保機構；以盈利為目的的民營擔保機構。面向小微企業(yè)的擔保機構應主要是前兩種擔保機構。政府應加大對小微企業(yè)擔保力度，同時促進小微企業(yè)互助擔保機構的建設。
【注】 本文系遼寧省教育廳項目《XBRL在遼寧省中小企業(yè)財務報告中應用的評價及推廣策略研究》（項目編號：2012JYT011）的階段性研究成果。
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【作 者】
紀茂利（教授） 李影雙 張征超
【作者單位】
（渤海大學管理學院 遼寧錦州 121013 遼寧沿海經(jīng)濟帶發(fā)展研究院 遼寧錦州 121013）
