高 翔
科技與金融的深度融合是現(xiàn)代經濟持續(xù)快速發(fā)展的重要推動力量。當前，成都市正處于“改革創(chuàng)新、轉型升級”的重要時期，科技作為第一生產力，借助金融資本實現(xiàn)產業(yè)化和商業(yè)化的轉變，是促進成都經濟發(fā)展方式轉變、加快建設國家創(chuàng)新型城市和打造“西部經濟核心增長極”的有力推手和重要途徑。然而，目前我國科技資源與金融資本的結合仍然存在一定困難，科技金融服務體系建設仍然比較滯后，故需要借助“政府之手”克服科技與金融融合過程中的種種障礙。通過創(chuàng)新財政資金投入方式，充分發(fā)揮政府的引領作用和市場的決定性作用，支持科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新良性互動，實現(xiàn)科技型中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，培育經濟增長新動力，有助于服務新時期創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。
一、促進科技金融發(fā)展的重要意義
科技金融本質上是金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的高度耦合，是為科技創(chuàng)新及其商業(yè)化和產業(yè)化提供整體金融服務的金融新業(yè)態(tài)。從實踐的角度而言，科技金融是促進科技開發(fā)、成果轉化和高新技術產業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務的系統(tǒng)性安排，是由提供金融資源的政府、企業(yè)、市場、社會中介機構等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動共同組成的一個體系，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。從政策支持的角度而言，科技金融是指通過創(chuàng)新財政科技投入方式，引導和促進銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)等金融機構及創(chuàng)業(yè)投資等各類資本，創(chuàng)新金融產品，改進服務模式，搭建服務平臺，實現(xiàn)科技創(chuàng)新鏈條與金融資本鏈條的有機結合，為初創(chuàng)期到成熟期各發(fā)展階段的科技企業(yè)提供融資支持和金融服務的一系列政策和制度的系統(tǒng)安排。其中，創(chuàng)新財政科技投入方式是促進科技金融發(fā)展的核心政策，借助于財政資金的催化效應和杠桿作用，引導和支持各類資金流向具有迫切資金需求的科技企業(yè)，對促進科技金融深度融合具有重要意義。
?。ㄒ唬┯欣谥茖崿F(xiàn)創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略
黨的十八大明確提出“科技創(chuàng)新是提高社會生產力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置?！睆娬{要堅持走中國特色自主創(chuàng)新道路、實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略?？萍冀鹑谀転榭萍紕?chuàng)新提供資金支持，特別是成果轉化、企業(yè)增長、產業(yè)培育的規(guī)?；谫Y支持。通過創(chuàng)新財政科技投入方式，可以針對科技金融領域的薄弱環(huán)節(jié)和梗阻因素，彌補制約科技金融資源有效配置的短板，引導和帶動金融資源向科技創(chuàng)新聚集，產生科技與金融互相疊加的效益，最終促進科技創(chuàng)新和經濟發(fā)展，助推實現(xiàn)創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。
?。ǘ┯欣诖龠M科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新互動發(fā)展
科技金融可以在關鍵環(huán)節(jié)打通科技與金融融合的障礙，在科技與金融之間建立互動機制并使之高效運轉，促進二者雙向融合，互惠互利。從金融創(chuàng)新服務科技創(chuàng)新角度來看，金融創(chuàng)新可以為科技創(chuàng)新提供“輸血”功能，有利于整合科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)要素，促進科技成果轉移轉化，孵化、培育科技創(chuàng)新企業(yè)，提升創(chuàng)新活力與產業(yè)競爭力。從科技創(chuàng)新影響金融創(chuàng)新角度來看，科技創(chuàng)新可以為金融資本增值拓展新的空間，還可以為金融資本提供優(yōu)質的投資對象，帶來穩(wěn)定的、豐厚的投資回報，引導金融的可持續(xù)發(fā)展。
（三）有利于彌補科技金融領域的“市場失靈”
科技型中小企業(yè)具有規(guī)模小、技術新、資產輕、信用低、風險高等顯著特點，傳統(tǒng)的商業(yè)金融出于規(guī)避風險等原因無法滿足科技型中小企業(yè)的資金需求，融資難、融資貴一直是困擾科技型中小企業(yè)發(fā)展、阻礙科技成果順利轉化的瓶頸。在科技金融領域引起這種“市場失靈”的原因通常包括信息不對稱、風險超出私人資本承擔范圍、外部性等。由于科技創(chuàng)新具有公共產品屬性、高風險性和戰(zhàn)略性特征，糾正和減輕市場失靈成為政府支持科技金融活動的切入點。通過財政資金的介入和引導，可以有效彌補市場失靈帶來的金融服務缺口，促進科技型中小企業(yè)提高創(chuàng)新能力。
二、我市促進科技金融發(fā)展的主要做法和成效
近年來，成都市緊緊圍繞國家、省、市創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略部署，針對我市科技型中小企業(yè)融資難融資貴問題，充分發(fā)揮財政資金的杠桿作用，改革創(chuàng)新投入方式，引導社會資本積極參與自主創(chuàng)新，初步構建了“債權融資+創(chuàng)業(yè)投資+上市融資”科技金融服務體系。
?。ㄒ唬┙⒖萍计髽I(yè)債權融資機制
出臺《成都市市級科技企業(yè)債權融資風險補償資金池資金管理暫行辦法》，設立了市級科技企業(yè)債權融資風險補償資金池，創(chuàng)新推出“科創(chuàng)貸”金融產品。通過政府資金幫助中小型科技企業(yè)增信，為輕資產的科技企業(yè)提供信用貸款、股權質押貸款、知識產權質押貸款，解決科技企業(yè)特別是科技型中小微企業(yè)融資問題。目前，市財政累計安排2.3億元的科技債權融資風險補償資金，已出資2.15億元，聯(lián)合8個區(qū)（市）縣，與成都銀行、交通銀行、民生銀行等11家銀行合作，引導共建31.8億元債權融資風險資金池，累計為240余家企業(yè)提供“科創(chuàng)貸”信用、質押貸款6億元。
?。ǘ┙⑶嗄甏髮W生創(chuàng)業(yè)融資風險補償機制
設立成都市青年大學生創(chuàng)業(yè)融資風險補償資金池資金，創(chuàng)新推出“創(chuàng)業(yè)貸”金融產品。通過銀行對青年大學生創(chuàng)業(yè)提供貸款，大學生可以利用自身信用獲得貸款額度最高為50萬元，貸款期限最長不超過3年。財政對青年大學生創(chuàng)業(yè)貸款所產生的貸款利息給予50%的補助，支持青年大學生創(chuàng)業(yè)，降低創(chuàng)業(yè)融資成本。目前，市級財政安排2000萬元，推出了規(guī)模資金1億元的“創(chuàng)業(yè)貸”產品，鼓勵青年大學生創(chuàng)業(yè)融資信用貸款。
?。ㄈ┙⒖萍计髽I(yè)創(chuàng)業(yè)投資機制
出臺《成都市科技創(chuàng)業(yè)天使投資引導資金管理暫行辦法》，設立科技創(chuàng)業(yè)天使投資引導資金。以引導性參股和跟進投資的方式，用于聯(lián)合成都技術轉移集團、社會力量共同組建天使投資基金和與社會天使投資機構聯(lián)合投資，引導社會資本支持我市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。目前，市財政累計安排2.3億元的科技創(chuàng)業(yè)天使投資引導資金，引導資金出資1.2億元，聯(lián)合創(chuàng)投機構、高校院所、孵化載體等共同出資設立7支天使投資基金，基金規(guī)模達6.626億元。截止目前，投資企業(yè)16家，投資金額9750萬元，其中兩家企業(yè)在天使基金幫助下已成功在“新三板”掛牌。
?。ㄋ模┙⒐膭钇髽I(yè)上市融資機制
出臺《成都市科技金融資助管理辦法》，支持我市中小企業(yè)到全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（新三板）掛牌融資，對在新三板交易市場掛牌的企業(yè)給予50萬元掛牌補貼，拓寬企業(yè)融資渠道。目前已支持95家企業(yè)在新三板成功掛牌。
?。ㄎ澹┻M一步完善科技金融服務體系
通過天使投資補助、債權融資補助、信用評級補助、擔保費補助、貸款利息補助、科技與專利保險補助等方式，積極支持天使投資人、創(chuàng)業(yè)投資機構以及貸款擔保機構為高成長性的科技型企業(yè)提供融資服務。
1.天使投資補助。天使投資補助包括天使投資創(chuàng)業(yè)補助和天使投資者個人所得稅補貼。天使投資創(chuàng)業(yè)補助是對獲得天使投資的種子期、初創(chuàng)期企業(yè)補助，補助為企業(yè)所獲投資額的10%、最高100萬元的經費補助；天使投資者個人所得稅補貼是指天使投資人或風險投資基金管理人對種子期、初創(chuàng)期企業(yè)投資額相對應的個人收入所產生的個人所得稅給予的補貼支持。補貼額度為按其個人投資額相對應的個人收入所產生的個人所得稅市級地方留存部分給予補貼。
2.信用評級補助。信用評級補助是指支持我市科技企業(yè)增強企業(yè)信用意識，推進信用體系建設，對其參與信用評級給予的經費支持。補助額度：給予企業(yè)實際發(fā)生信用評級費用的50%、每戶每年補助總額最高5萬元的經費補助。
3.擔保費補助。擔保費補助是指支持我市科技企業(yè)通過社會融資性擔保機構獲得信用融資、股權質押融資、知識產權質押融資貸款，對其發(fā)生的擔保費用給予的經費支持。補助額度：給予企業(yè)實際發(fā)生擔保費用50%、每戶每年補助總額最高20萬元的經費補助。
4.貸款利息補助。貸款利息補助是指為支持我市科技企業(yè)采取信用融資、股權質押融資、知識產權質押融資貸款方式獲得銀行貸款，對其發(fā)生的貸款利息給予的經費支持。補助額度：給予企業(yè)按同期人民銀行貸款基準利率計算實際發(fā)生的利息額的30%、每戶每年補助總額最高50萬元的經費補助。
5.科技與專利保險補助。支持我市科技型中小企業(yè)參加科技與專利保險，對參與科技與專利保險的企業(yè)，給予實際支出保費的20%~60%、最高20萬元的保費補助，降低企業(yè)的研發(fā)風險。
三、我市科技金融發(fā)展中存在的不足
（一）財政科技投入有待形成合力
我市每年財政在科技方面都投入了大量資金對重點科技研發(fā)、科技成果轉化、高新技術產業(yè)化進行全面支持，主要表現(xiàn)為各類專項資金和貼息貸款，但這些資金分別由不同的部門制定分配政策，經費投入條塊分割，影響了財政資金的使用效率。負責科技投入的部門各自有不同的投入重點，造成了資金分散與投入強度不足，沒有形成重大資金推動重大科技項目的局面。
?。ǘ┱咝越鹑跈C構仍然缺乏
成都設立了專門為科技型企業(yè)提供金融服務的成都銀行科技支行、建行成都科技支行等金融機構，但是這種科技銀行模式沒有更廣的延伸至其他股份制商業(yè)銀行，科技銀行的合作范圍也受到一定限制。很多國家包括發(fā)達國家都建立了政策性金融機構對中小企業(yè)進行扶持，通過政策性貸款、政策性擔保、政策性保險、政策性基金投資等形式形成政策性金融體系。從成都實際情況看，支持科技型中小企業(yè)發(fā)展的政策性金融機構體系并不健全，缺乏服務科技型中小企業(yè)的區(qū)域性政策性金融機構，僅有一些政策性擔保機構和政策性產業(yè)基金作用非常有限，不能解決科技型中小企業(yè)面臨的融資難問題。
?。ㄈ┛萍冀鹑诎l(fā)展的支撐條件不足
科技金融發(fā)展需要有完善的中介服務機構和市場體系提供支撐，雖然我市成立了“科創(chuàng)通”科技金融服務平臺，但知識產權分析認定、評估交易、保護維權、投融資等服務體系仍不健全，綜合性企業(yè)征信服務體系尚未完全建立，科技成果定價、評估、轉移、交易的市場體系和服務于科技企業(yè)的專業(yè)化的中介機構尚不完善，有待形成和健全支撐科技金融系統(tǒng)發(fā)展的基礎條件。
?。ㄋ模┛萍纪度谫Y體系需要進一步健全
科技型企業(yè)的成長需要不同類型的金融產品加以支持，因此需要建立多層次的科技金融服務體系。目前成都已經初步形成了“債權融資+創(chuàng)業(yè)投資+上市融資”科技金融服務體系，但是，除了債權融資相對成熟取得了較好的市場反響外，天使投資的效果離預期還有一定差距，科技擔保、科技保險、知識產權質押、專利質押等金融服務功能尚處于探索階段。因此，需要在不斷探索和試點過程中總結經驗，進一步提升和完善科技金融服務能力，健全多層次的投融資體系。
四、加快促進科技金融深度融合的對策建議
?。ㄒ唬┛傮w方向
1.支持科技金融的核心是體制機制創(chuàng)新，而非單純增加財政投入總量。尤其是通過政策和制度創(chuàng)新，幫助建立金融支持科技型中小企業(yè)發(fā)展的體制機制，是推動金融資源向科技傾斜、促進政府與市場的合作、加快科技金融深度融合的有力保障。
2.支持科技金融的關鍵是創(chuàng)新財政科技投入方式。從科技金融發(fā)展的實踐看，創(chuàng)新財政科技投入方式在科技金融服務體系中處于先導地位，從大方向來說，改善投入結構、優(yōu)化投入方式、加強績效評價和改革稅收制度的方式應該逐步取代增加投入總量。通過發(fā)揮財政政策的引領和杠桿作用，變直接投入為間接投入，不斷培育和完善市場機制，有利于促進科技資源和金融資源在更廣泛的范圍內緊密結合。
3.支持科技金融的重點是科技創(chuàng)新階段和科技成果轉化（產業(yè)化）階段?？萍夹椭行∑髽I(yè)發(fā)展有兩個關鍵階段，一是科技創(chuàng)新（項目研發(fā)）階段，二是創(chuàng)新產品的產業(yè)化生產階段。兩個階段對科技企業(yè)發(fā)展至關重要，科技創(chuàng)新是基礎，決定企業(yè)在技術層面能否生存下來；產業(yè)化生產階段是關鍵，決定企業(yè)在經濟層面是否可以繼續(xù)發(fā)展。從科技項目的一般發(fā)展規(guī)律看，這兩個階段都需要大量的資金，而金融機構在這兩個階段都很難給予企業(yè)支持。因此，促進科技金融發(fā)展的重點就是要支持和保障科技金融能夠改善科技型企業(yè)的融資條件和促進科技成果的產業(yè)化。
?。ǘ┐龠M科技金融深度融合的對策建議
總體來看，促進科技金融深度融合是多種支持方式和支持渠道的組合搭配，只有各種方式和渠道共同發(fā)揮作用，才能實現(xiàn)良好的政策效應。具體來說，建議從金融機構、金融服務和金融創(chuàng)新三個方面構建科技金融的支持體系。
1.大力支持提供科技金融服務的組織機構
?。?）支持成立區(qū)域政策性科技銀行。以財政資金引導，聯(lián)合商業(yè)銀行、風投機構、證券公司、擔保公司等其他金融機構，成立區(qū)域性的政策性科技銀行。科技銀行能夠設計更加滿足科技型中小企業(yè)需求的金融產品，在信貸審查、發(fā)放中有更大的權限，能夠更加靈活高效地為科技型中小企業(yè)服務。一是直接為商業(yè)銀行不愿意提供服務的科技型中小企業(yè)和創(chuàng)新項目提供低息貸款、甚至無息貸款；二是支持科技金融服務體系建設的項目，如科技型中小企業(yè)征信系統(tǒng)、知識產權評估系統(tǒng)等區(qū)域性公益性較強的項目；三是支持更好實現(xiàn)國家和地方創(chuàng)新戰(zhàn)略的科技項目。
（2）以政策性金融推動科技擔保和保險體系建設。一是加大對擔保公司的政策扶持力度，通過獎勵、稅收優(yōu)惠、宣傳推介等方式，引導擔保機構參與中小企業(yè)集合債、集合票據等債務融資，由擔保公司為企業(yè)進行信用增級，擔保費用由政府給予一定比例的補貼。鼓勵擔保機構以存貨、知識產權、各類經營權等作為擔保物，拓寬擔保品范圍和反擔保方式，加大與投資公司、融資租賃公司、保險公司的合作，探索新的融資方式。二是通過政策引導符合條件的保險公司設立科技保險專營機構或部門，加快創(chuàng)新科技保險產品，提高科技保險服務質量，大力發(fā)展對科技型中小企業(yè)的小額貸款信用保證保險，完善保險風險補償機制。
?。?）鼓勵風險投資機構投資科技企業(yè)。加大對科技風險投資機構的支持力度，通過利差補貼、特殊費用補貼、業(yè)務貼息等方式對參與科技企業(yè)投資的商業(yè)銀行、創(chuàng)業(yè)投資公司、天使投資基金、私募股權投資機構等按照其開展科技金融相關業(yè)務的年度規(guī)模給予合理的補助，同時還可以給予適當的獎勵。鼓勵和引導各類創(chuàng)投機構利用成都的科教資源，投資高校和科研院所的產學研平臺，對高?；蜓芯繖C構的教師、學生、研究人員具有一定產業(yè)轉化價值的科研項目給予小額風險投資，讓科技創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)從萌芽狀態(tài)就得到資金扶持，真正實現(xiàn)科教優(yōu)勢與金融優(yōu)勢的有效結合。
2.建立健全多層次科技金融服務平臺
?。?）建立健全知識產權金融服務平臺。引導建立集知識產權評估、融資擔保、債權投資、股權投資以及知識產權交易于一體的知識產權金融服務體系。鼓勵和支持金融機構廣泛開展知識產權質押、知識產權資產證券化、專利保險等新型金融產品和服務。完善知識產權估值、質押、流轉體系，引導銀行與投資機構開展投貸聯(lián)動，積極探索專利許可收益權質押融資等新模式。引導知識產權評估、交易、擔保、拍賣、代理、法律及信息服務等機構進入知識產權金融服務市場，加快形成多方參與的知識產權金融服務體系。
?。?）推動建設科技企業(yè)征信服務平臺。信息不對稱是導致金融市場出現(xiàn)低效率的重要原因之一，征信體系建設是解決信息不對稱問題的主要方法。應對區(qū)域性的科技企業(yè)征信系統(tǒng)的數據庫建設運營維護以及相關人員培訓和業(yè)務開展提供資金支持，并聯(lián)合其他部門（銀行、工商、稅務等）實現(xiàn)數據信息跨部門、跨區(qū)域信息共享機制，使金融機構能夠更高效地為科技型中小企業(yè)提供服務。
?。?）培育和發(fā)展地方性股權交易平臺。對于科技型中小企業(yè)來說，全國性的股權交易市場門檻較高，容納企業(yè)數量有限，因此，可以利用成都（川藏）股權交易中心發(fā)展區(qū)域性科技型企業(yè)的場外交易市場，解決非上市中小企業(yè)直接融資問題。
?。?）培育科技金融中介服務機構。培育和發(fā)展科技金融中介服務市場體系是提升科技金融市場運作效率、增強透明度、法制化和規(guī)范化的重要基礎。通過政府采購的方式，選擇部分優(yōu)質的科技金融中介機構，為科技型中小企業(yè)提供包括企業(yè)診斷、企業(yè)策劃、技術評估、技術產權交易、財務規(guī)劃、融資咨詢等綜合性服務，大力培育中介市場主體。
3.鼓勵科技型中小企業(yè)的財政金融服務創(chuàng)新
?。?）優(yōu)化財政科技投入方式。積極探索和創(chuàng)新財政科技投入方式和管理機制，推動財政性金融扶持資金向社會化、市場化和杠桿化轉型。對財政投入科技的各類資金進行全面整合，逐步提高后補助和間接投入的比重，減少直接資助和無償資助。通過科技貸款風險補償、貸款貼息、科技保險補貼、知識產權評估費補貼以及政策性銀行專項科技貸款等方式，調動各類金融機構支持科技企業(yè)的積極性，實現(xiàn)財政與金融手段的有效聯(lián)動。進一步完善和充實多層次債權、股權和上市融資相關政策體系，完善并加大優(yōu)惠力度吸引金融總部經濟、股權投資產業(yè)、第三方金融服務業(yè)和地方準金融業(yè)加快聚集并形成規(guī)模。
（2）優(yōu)化貸款貼息政策。探索開展根據研發(fā)項目投入時間和進度給予一定周期的貸款貼息，幫助企業(yè)做好資金運籌。完善現(xiàn)有對科技型中小企業(yè)的貸款貼息政策，根據貸款規(guī)模給予不同比率的貼息。
?。?）擴大財政引導基金規(guī)模。聯(lián)合更多的區(qū)（市）縣政府、高校院所、領軍企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資機構、銀行等力量，進一步做大天使投資引導基金規(guī)模，充分發(fā)揮引導基金的“杠桿效應”和“引導效應”，促進引導基金的市場化轉型。
?。?）鼓勵科技金融產品創(chuàng)新。對金融機構綜合運用財政補貼、獎勵等方式，推動銀行與創(chuàng)業(yè)投資、擔保、保險、證券、融資租賃等機構合作，開發(fā)和推廣一系列科技金融產品并形成業(yè)務鏈條，重點包括信用貸款、知識產權質押貸款等創(chuàng)新性產品，投貸聯(lián)動、貸保互動、融資融物等組合性產品，集合債券、集合票據等集合類產品，產業(yè)鏈融資、跨境貿易人民幣結算等新興類產品。
（三）需要進一步思考的幾個問題
一是風險問題。盡管科技創(chuàng)新對經濟發(fā)展有巨大的推動作用，但科技創(chuàng)新過程中面臨著很多不確定因素，很可能導致科研項目乃至整個投資項目失敗。在這種條件下，金融系統(tǒng)對科技創(chuàng)新的支持就會面臨很大程度的不確定性風險，因此必須加強對科技金融的風險管理。通過構建地方政府、主管部門、金融部門之間更加合理的協(xié)調配合和監(jiān)管機制，完善多層次的科技金融保險和擔保體系，綜合運用股權投資、銀行信貸、信貸擔保、科技保險等金融工具形成產品組合，改變風險收益結構，控制科技金融風險。
二是適度問題。財政支持科技金融發(fā)展的主要原因是市場失靈，但是，在市場失靈的領域或環(huán)節(jié)，并不意味著政府干預或介入支持就必然有效。因此政府在發(fā)揮引導作用的過程中必須把握“度”的問題，政府的支持政策和措施需要精心設計，以市場規(guī)律和市場機制為基礎，充分發(fā)揮市場的決定性作用，通過政府支持與市場機制的合力作用實現(xiàn)政策目標。
三是退出問題。政府通過建立引導基金，帶動社會資金對科技型中小企業(yè)進行股權投資，解決中小企業(yè)融資難題。但受限于目前資本市場容量以及基金操作者的利益訴求，目前我國大部分引導基金沒有建立起完善的退出機制。政府引導基金要發(fā)揮最大效益，應強化投資的存續(xù)期限和強制清算制度，同時輔之以多層次資本市場建設，探索擴大場外市場交易，拓寬引導基金退出的市場渠道。
四是效益問題。引導基金作為公共財政支出，應對其綜合效益進行全面考量。一方面要考核引導基金的設立與運行是否符合政策目標，包括財政資金的杠桿作用和對種子期、初創(chuàng)期企業(yè)的扶持作用，應將引導基金的杠桿效應和政策效應作為評價效益性的基本指標；除此之外，引導基金績效評價還可以包括創(chuàng)新效益、社會效益和經濟效益等，全面體現(xiàn)引導基金的效益性。
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