文 袁國輝
2001年劉姝威憑借一篇600字的短文，把藍田股份拉下了馬。一個學者看了幾眼會計報表，就能判斷出銀行不能再給藍田股份貸款了，文章發(fā)表后還真沒有銀行再給藍田股份貸款。這個故事有戲劇性，也有必然性。劉姝威當年做的事情談不上有多么高深，會計人員只要用心，細細閱讀會計報表就不難發(fā)現(xiàn)此類問題。
如何閱讀會計報表，看似小兒科的問題，實際上很多會計人并未真正領(lǐng)會。不懂得如何區(qū)分重點，如何識別假象。會計科目那么多，我們?nèi)绾巫龅接袀?cè)重的關(guān)注、有根據(jù)的懷疑，這是有學問、有技巧的。閱讀會計報表要像看書一樣，先觀其大略，后深究細節(jié)。筆者建議從兩個層面去看：
第一個層面，看整體，從公司的財務(wù)金三角(增長性、盈利性、流動性)判斷經(jīng)營的基本面。這里所說的增長性是指收入規(guī)模的增長，流動性是指營運資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流狀況。
華為的總裁任正非先生對財務(wù)金三角有一段形象的描述，他說，“考核要關(guān)注銷售收入、利潤和現(xiàn)金流，三足鼎立，支撐起公司的生存發(fā)展。單純地銷售額增長是不顧一切的瘋狂，單純地追求利潤會透支未來，不考核現(xiàn)金流將導致只有賬面利潤。光有名義利潤是假的，沒現(xiàn)金流就如同沒米下鍋，幾天等不到米運來就已經(jīng)餓死了?！?br />
可以這么說，企業(yè)健康體現(xiàn)在財務(wù)金三角的平衡。增長性反映了公司在市場上的競爭力，盈利性體現(xiàn)了公司存在的價值，流動性代表了公司的管理水平。
第二個層面，看具體，透過敏感會計科目去判斷企業(yè)潛在的風險。
評點會計科目無需面面俱到，找點、聚焦、深挖，就可得出自己的判斷。三張會計報表看幾個關(guān)鍵數(shù)據(jù)就能對一個公司的基本情況做出判斷。利潤表看公司賺不賺錢(凈利潤)與產(chǎn)品的盈利能力(銷售毛利率);現(xiàn)金流量表看公司賺的錢能否收回來(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量);資產(chǎn)負債表看公司的償債能力，有無債務(wù)風險(資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率)。
如果會計報表沒有水分，上述方法是沒有問題的。如果會計報表做假了，就要有所鑒別了。如何判斷會計報表有無水分呢?筆者建議重點關(guān)注以下科目。
資產(chǎn)負債表需要重點關(guān)注的科目
(1)應(yīng)收賬款。一方面，如果收入與利潤有水分，應(yīng)收賬款就是藏污納垢之地。因此要注意識別虛增的應(yīng)收賬款;另一方面，如果超長期應(yīng)收賬款金額不菲，有可能說明公司客戶信用管理不過關(guān)，或者產(chǎn)品交付有瑕疵。
(2)存貨。一方面要注意識別未結(jié)轉(zhuǎn)的成本形成的虛假庫存;另一方面要關(guān)注存貨減值，包括原材料減值與產(chǎn)成品減值。
(3)其他應(yīng)收款。其他應(yīng)收款有資產(chǎn)垃圾筐之稱，要注意識別掛賬的費用。另外，如果大股東從公司借款較多，說明公司公私不分，沒有嚴格的內(nèi)控。
(4)無形資產(chǎn)。除土地使用權(quán)外，其他的無形資產(chǎn)基本都是偽資產(chǎn)，特別要提防別有用心的研發(fā)費用資本化。研發(fā)費用資本化會減少當期費用，虛增資產(chǎn)。無形資產(chǎn)(不含土地使用權(quán))比重高的企業(yè)往往是美化報表給別人看的，給金融機構(gòu)看，給潛在投資人看。
(5)其他資產(chǎn)。正常經(jīng)營的企業(yè)，其他資產(chǎn)幾乎不會出現(xiàn)。但有其他，必不尋常，譬如被法院凍結(jié)的銀行存款。
利潤表需要重點關(guān)注的科目
(1)銷售費用。銷售費用占比畸高，往往說明企業(yè)銷售渠道不暢，客戶認可度不高，市場還沒有打開，屬于硬推出貨。
(2)管理費用。管理費用占比高低，可以看出一個企業(yè)的內(nèi)部運營效率。管理費用偏高的企業(yè)往往內(nèi)部運作效率低，形式主義盛行。
(3)營業(yè)外支出。除非企業(yè)在做捐贈，除此之外的營業(yè)外支出都可以和管理不善掛上鉤，營業(yè)外支出偏高，說明公司管理出問題了。
(4)資產(chǎn)減值。因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)不暢或管理不善，就可能導致資產(chǎn)減值，資產(chǎn)減值偏高，同樣說明公司管理出問題了。
現(xiàn)金流量表需要重點關(guān)注的科目
見過了太多虛構(gòu)收入、利潤的報表，大家會覺得現(xiàn)金流量表更可信?，F(xiàn)金流量表真是清白之身嗎?不是。大家迷信它，是因為覺得資金流動的軌跡是真實的。真實的軌跡何嘗不可以運作呢?
(1)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。要提防美化現(xiàn)金流量表的現(xiàn)象，如找家關(guān)系戶，做份采購合同，打筆預付款，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量立馬會好看。待到明年，再把合同取消，預付款退回，一切恢復本來面目。
(2)吸收投資收到的現(xiàn)金、取得借款收到的現(xiàn)金：了解公司主要的融資渠道。
對會計科目的判斷可作為第一層面整體結(jié)論的驗證與補充。閱讀會計報表時，把兩個層面結(jié)合起來，就很容易挖掘出有價值的東西。做財務(wù)分析時也可遵循這一思路。
