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 ■ 王冬/文
財(cái)務(wù)管理分為對內(nèi)和對外兩部分。 對內(nèi)指的是在公司既定戰(zhàn)略下了解業(yè) 務(wù)并制定相關(guān)業(yè)務(wù)流程，包括一系列的 規(guī)則和落地工具 。 比如，全面預(yù)算、管理 會(huì)計(jì)、報(bào)銷流程、規(guī)章制度都屬于業(yè)務(wù)流 程 。對外指的是除了了解公司業(yè)務(wù)之 外，還要理解行業(yè) 。此外，如果能夠影響 公司的戰(zhàn)略制定，CFO 的影響力和發(fā)展 空間就會(huì)更大。
一位優(yōu)秀的 CFO 需要具備“端”到 “端”的能力。一端是要滿足投資人和資 本市場的要求，另一端是要掌握公司的 業(yè)務(wù)流程。投資人和資本市場通過財(cái)務(wù) 報(bào)表了解企業(yè)，報(bào)表則來自于業(yè)務(wù) 。 因 此，優(yōu)秀的財(cái)務(wù)總監(jiān)只有掌握這兩種能 力，才能更好地把公司業(yè)務(wù)情況反映在 財(cái)務(wù)報(bào)表上。
上市前財(cái)務(wù)常見問題
上市已經(jīng)成為企業(yè)融資并擴(kuò)大規(guī)模 的重要戰(zhàn)略，從居高不下的 IPO 排隊(duì)企 業(yè)中可見一斑 。但上市發(fā)行不是一項(xiàng)簡 單的工作，不僅內(nèi)容多，操作流程也非常 繁瑣，每一步都需要公司跟券商機(jī)構(gòu)密 切配合 。上市前后的流程都包括哪些方 面？ 財(cái)務(wù)管理需要做哪些工作？
一般來說，上市前的財(cái)務(wù)管理包括 業(yè)務(wù)真實(shí)性，會(huì)計(jì)政策選擇、合同簽訂與 會(huì)計(jì)處理，研發(fā)費(fèi)用資本化、費(fèi)用配比， 在上市前籌集業(yè)務(wù)發(fā)展的必要資金，各 項(xiàng)指標(biāo)的同行業(yè)對比、歷史對比等 。 因 為招股書內(nèi)容的 70%是財(cái)務(wù)信息(這個(gè) 時(shí)期，業(yè)務(wù)為財(cái)務(wù)服務(wù))，其余的包括股 本規(guī)模設(shè)置、關(guān)聯(lián)方交易、同行業(yè)競爭、 客戶和供應(yīng)商的集中度等。
在上述問題中，業(yè)務(wù)的真實(shí)性非常 重要 。業(yè)務(wù)真實(shí)性指的是通過財(cái)務(wù)事實(shí) 變成財(cái)務(wù)報(bào)表 。 比較難的是通過會(huì)計(jì)政 策把業(yè)務(wù)流程落到報(bào)表上 。 比如，財(cái)務(wù) 需要對業(yè)務(wù)合同條款進(jìn)行把控，才能從 一個(gè)業(yè)務(wù)事實(shí)中得到財(cái)務(wù)事實(shí) 。財(cái)務(wù)還 要在業(yè)務(wù)制定的過程中，幫助業(yè)務(wù)部門 站在專業(yè)角度去審核合同，將目前的業(yè) 務(wù)事實(shí)通過合同變成財(cái)務(wù)事實(shí)。
在會(huì)計(jì)政策選擇方面，越謹(jǐn)慎越 好 。在跟審計(jì)師溝通的過程中，要清楚 審計(jì)師的風(fēng)格，熟悉市場上主流的處理 方法和風(fēng)控問題 。 比如，某個(gè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 分 A 類和 B 類，A 類偏謹(jǐn)慎，B 類偏寬松， 30%的公司選用A 類會(huì)計(jì)處理方法，70% 的公司選用 B 類 。其實(shí)兩種方法沒有對 錯(cuò)，重要的是要和審計(jì)師溝通，綜合判斷 哪種類型更適合公司。在選擇會(huì)計(jì)政策 的過程中，還要重視留痕工作，尤其是業(yè) 務(wù)留痕，它是業(yè)務(wù)真實(shí)性的體現(xiàn)。
值得注意的是，留痕工作要做在前 面，后面再去補(bǔ)充，性質(zhì)就會(huì)變，這也是作 為財(cái)務(wù)管理者在日常工作中需要提高和 關(guān)注的點(diǎn)。
另外，在各項(xiàng)指標(biāo)與同行業(yè)、歷史對 比中，要經(jīng)常做沙盤推演 。 比如，CFO 看到一項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)會(huì)想到什么？ 應(yīng)該會(huì) 想到公司有多少人、平時(shí)做多少業(yè)務(wù)、這 個(gè)指標(biāo)處于行業(yè)什么水平等信息 。如果 不了解這些，就很難成為一名合格的財(cái) 務(wù)總監(jiān) 。無論是看到資產(chǎn)負(fù)債表、利潤 表、現(xiàn)金流量表，還是細(xì)分的科目，CFO心 里都要有“譜”。這個(gè)“譜”指的是跟同行 業(yè)、競爭對手以及自己企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)橫 向、縱向?qū)Ρ?，都要做到心中有?shù)。CFO 如果沒有這種敏感性，也可以找同行業(yè)的 上市公司，去看它們的報(bào)表，要有代入感 的看問題，要鍛煉這種對數(shù)據(jù)的敏感性和 發(fā)現(xiàn)問題、解決問題的能力。
在整個(gè)上市的過程中，要有提問題 的意識，就是發(fā)現(xiàn)問題的能力 。只有提 出問題才能解決問題，這種人通常具備 非常強(qiáng)的專業(yè)知識和高度的責(zé)任心 。 比 較遺憾的是很多人根本意識不到這個(gè)問 題。這也是 CFO 需要加強(qiáng)的地方。
上市中的流程介紹
及中介機(jī)構(gòu)職責(zé)
上市過程包括內(nèi)部初步整頓、專業(yè) 團(tuán)隊(duì)搭建、聘請中介機(jī)構(gòu)、股改、地方政 府支持、證監(jiān)局驗(yàn)收、材料報(bào)會(huì)、反饋、上 會(huì)、路演、發(fā)行及上市。
在企業(yè)上市的過程中，先挑人再挑 機(jī)構(gòu)，不要好高騖遠(yuǎn)，更不要自降身價(jià)， 企業(yè)配置什么樣的會(huì)計(jì)師和券商要心中 有數(shù) 。要對所在企業(yè)、行業(yè)有一個(gè)客觀 的判斷，主動(dòng)權(quán)一定要掌握在自己手中， 而不是外部 。任何時(shí)候企業(yè)都要有自己 專業(yè)的人，就是要有跟中介機(jī)構(gòu)討價(jià)還 價(jià)的能力，如果沒有，上市過程中就容 易出問題 。討價(jià)還價(jià)的能力體現(xiàn)在兩 方面，一是出了問題據(jù)理力爭的能力， 二是提前設(shè)計(jì)的能力 。要參與其中，清 楚哪些問題是可以商量的，哪些底線是 不能觸碰的，哪些問題是提前需要規(guī)劃 好的。
上市后的財(cái)務(wù)管理心得
比如，保密工作要做好 。高管、股東 在任何場合不要談?wù)撋鲜性掝}，甚至要 否認(rèn)，包括對中層及以下公司員工，因?yàn)?公開、高調(diào)帶來的麻煩遠(yuǎn)大于好處 。再 比如，企業(yè)要建立上市的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，把握 上市的整個(gè)進(jìn)程，團(tuán)隊(duì)人員要具備財(cái)務(wù) 專業(yè)知識、較好的溝通能力、工作主動(dòng)性 和責(zé)任心等特質(zhì) 。 同時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)做好 分工，上市過程中不影響業(yè)務(wù)發(fā)展。
北交所的成立是建立中國多層次資 本市場的重要一步，是民間資本的機(jī)會(huì) 和希望，讓不同企業(yè)和投資人看到在資 本市場變現(xiàn)的可能性，以此來推動(dòng)整個(gè) 社會(huì)效率的提升 。近幾年，社會(huì)越來越 強(qiáng)調(diào)公平，包括最近提出來的共同富 裕 。北交所是建立國家多層次資本市場 下沉的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，是為了帶動(dòng)整個(gè) 投資界、民營資本共同參與。
在中美地緣政治形勢下，對核心硬 科技的一個(gè)巨大的推動(dòng)力，就來自于北 交所這樣多層次資本市場的下沉 。有了 北交所，小規(guī)模的企業(yè)也能上市，能夠從 資本市場融到錢 。根據(jù)北交所規(guī)定：企 業(yè)只要管理規(guī)范，不盈利也能上市，對規(guī) 模大小沒有要求 。這對我國解決很多核 心硬科技的早期投入，以及對整個(gè)國民 經(jīng)濟(jì)的影響都具有重大意義。
(作者為泥藕資本合伙人)