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前言 全球能源體系大變革下，中國新能源行業(yè)正處于飛速發(fā)展的關鍵階段，誕生了更多的新需求、新機遇。越來越多企業(yè)在新能源領域不同細分賽道開始耕耘。截至2021年底，我國光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機容量達到3.06億千瓦，連續(xù)七年穩(wěn)居全球首位，風電并網(wǎng)裝機容量突破3億千瓦大關，連續(xù)12年穩(wěn)居全球第一，中國風光電企業(yè)在全球市場份額居于前列。隨著“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃的實施，新能源行業(yè)顯現(xiàn)出巨大的增長潛力。 “新”政策：國家引領和政策扶持 “十三五”期間，為推動高效光電、大型風電等新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，我國建立了可再生能源發(fā)電補貼政策動態(tài)調(diào)整機制和配套管理體系，不斷加大對可再生能源企業(yè)的金融支持力度；“十四五”期間，發(fā)展目標旨在促進可再生能源大規(guī)模、市場化、高質(zhì)量發(fā)展，大力推進風電和光伏發(fā)電基地化建設和分布式開發(fā)，同時提升可再生能源存儲和消納能力，市場化發(fā)展可再生能源。 新能源發(fā)展政策的演變，旨在讓國內(nèi)外社會全面了解中國能源政策和發(fā)展狀況，充分體現(xiàn)國家意志和政策支持，進一步優(yōu)化新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力和發(fā)展質(zhì)量，持續(xù)推動新能源實現(xiàn)高質(zhì)量躍升發(fā)展，推動我國從能源大國向能源強國不斷邁進。 “新”市場：資本市場“新”時代 2022年前三季度，中國內(nèi)地IPO市場有304只新股上市，融資規(guī)模達4,856.32億元，同比上升29%，其中電力設備及新能源行業(yè)有17只新股上市，融資規(guī)模達到348.17億元，同比上升124%；前10大IPO共計融資1,465.83億元，其中，光伏組件制造商晶科能源、新能源電池制造商華寶新能、風力發(fā)電機制造商三一重能占據(jù)三席，募集資金占比14.63%；A股IPO新上市公司市值40,222.72億元，電力設備及新能源行業(yè)新上市公司市值達3,401.04億元，占比8%。截止2022年12月，新能源概念股共有212只，融資總額達到1,957.49億元，為新能源行業(yè)的壯大發(fā)展提供了必不可缺的資金支持。 “新”關注：IPO財務審核要點 上市是一項復雜的系統(tǒng)性工作，A股上市核查在廣度、深度和顆粒度上都有很高要求，新能源企業(yè)要有充分的思想準備，提前做好各方面準備工作——尤其是財務數(shù)據(jù)的核查，是監(jiān)管關注的重點，也是很多企業(yè)IPO折戟的主要原因。基于豐富的新能源行業(yè)經(jīng)驗，結合A股上市要求，總結了以下IPO審核中需特別關注的財務問題： 收入確認 新能源企業(yè)在發(fā)展的過程中，為保證在維持現(xiàn)有業(yè)務的同時有足量的資源持續(xù)投入研發(fā)項目，企業(yè)常會制定以客戶和市場增長為導向的銷售政策和激勵機制。此外，受新能源企業(yè)海外業(yè)務擴張的影響，營業(yè)收入外銷占比持續(xù)上漲，伴隨收入來源地域跨度廣、境外貿(mào)易術語的多樣性，收入確認的復雜性進一步增加。同時，因新能源行業(yè)技術更新變化較快，行業(yè)政策的不確定性強，收入不可預期的波動頻繁發(fā)生。以上因素都使監(jiān)管更加關注新能源企業(yè)收入的真實性和穩(wěn)定性。 新能源企業(yè)針對收入主要關注以下方面： 針對新能源企業(yè)的收入確認，識別控制權轉移相關的合同條款和條件，結合上游、中游和下游價格變動情況，分析企業(yè)收入、利潤、凈利率波動原因及合理性。將企業(yè)銷售價格與與供銷市場平均價格、同行業(yè)可比公司價格、行業(yè)綜合價格指數(shù)進行橫向對比分析； 針對新能源產(chǎn)品外銷收入，企業(yè)應關注境外收入與海關申報收入的差異及合理性、境外銷售的地域分布情況、境外銷售價格與毛利率合理性分析、境外客戶核查工作、及出口退稅的合理性； 針對新能源行業(yè)經(jīng)銷模式收入，需要關注主要經(jīng)銷商收入、占比及變化原因，關注經(jīng)銷商收入集中的情況及原因，對主要經(jīng)銷商銷售實現(xiàn)情況和期末庫存情況進行核查。關注經(jīng)銷商選取標準及經(jīng)銷商渠道的穩(wěn)定性。關注經(jīng)銷商是否與企業(yè)存在關聯(lián)關系，信用政策是否與經(jīng)銷商的信用評級相匹配。關注經(jīng)銷商模式下收入確認是否符合企業(yè)會計準則的規(guī)定，只有綜合考慮企業(yè)在轉讓商品前是否擁有控制權，是否承擔主要履約責任及存貨風險，對商品是否具有自主定價權等因素才能按總額法確認收入，否則應按凈額法確認收入； 了解新能源銷售業(yè)務銷售退回情況及退回比率，關注訂單取消、延期或變更的情形和具體金額，了解退貨、召回、索賠的具體情況及相關的會計處理。 產(chǎn)品質(zhì)量保證金 根據(jù)新收入準則，對于在銷售合同中約定的質(zhì)保服務，企業(yè)應當對合同進行評估，識別該合同所包括的單項履約義務，對于不能作為單項履約義務的質(zhì)量保證，企業(yè)應當按照《企業(yè)會計準則第13號—或有事項》的規(guī)定進行會計處理。 因新能源行業(yè)產(chǎn)品品類的多樣性，企業(yè)針對不同類型產(chǎn)品質(zhì)量保證金的計提比例，針對產(chǎn)品質(zhì)量保證金的使用與沖銷的時點以及金額，更多的依賴于主觀判斷和估計。對于銷售質(zhì)保金主要關注以下方面： 結合具體合同條款，解讀質(zhì)保政策的具體內(nèi)容，識別質(zhì)保服務是否單獨作價，對于客戶能夠選擇單獨購買質(zhì)量保證的，表明該質(zhì)量保證構成單項履約義務，并將部分交易價格分攤至該項履約義務；分析當產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題時，企業(yè)所需承擔的權利義務情況，除維修外如需承擔其他責任義務（如：延長質(zhì)保期、賠償損失、遭受訴訟等），應考慮參考歷史經(jīng)驗或行業(yè)慣例預計未來將發(fā)生的支出和可能性，確認預計負債和相關費用； 了解企業(yè)質(zhì)保期間的起始及終止時點、整體質(zhì)保期的分布情況；比較同類型產(chǎn)品下，企業(yè)對不同客戶的質(zhì)保條款是否存在較大差異，并將企業(yè)質(zhì)保計提政策與同行業(yè)進行對比，確認企業(yè)計提比例和使用情況是否合理；對于與企業(yè)正常質(zhì)保條款不同的約定，應考慮對單項履約義務構成及合同履約價格分攤確認的影響，對于可能涉及違反法律法規(guī)的情況，還應考慮或有負債的計提； 分析報告期內(nèi)質(zhì)保金的計提金額、實際發(fā)生金額、沖銷金額變動情況，關注質(zhì)保金計提金額與報告期內(nèi)收入的匹配關系以及質(zhì)保金計提比例的測算過程，確認質(zhì)保金是否充分計提。 新能源特殊收入 新能源企業(yè)特殊收入主要是新能源電站的收入，包括電站開發(fā)建設和發(fā)電業(yè)務。 不同模式下的電站開發(fā)建設收入確認方式 EPC模式，工程總承包模式（Engineering－Procurement－Construction），建設公司負責電站的設計、設備采購、工程建造、試運行及工程技術服務，直至竣工移交。 新收入準則下，EPC合同收入的確認應分項進行確認。在合同簽訂后企業(yè)應對合同進行評估，識別出該合同中所包含的設計、施工、建安等單項業(yè)務，按照各單項履約義務所承諾的設備或服務的單獨售價的相對比例，將交易價格分攤至各單項履約義務，在控制權轉移時分項確認相應的收入。 實踐中，由于EPC各項服務內(nèi)容難以明確區(qū)分，收入確認方法和時點的選擇，存在著較大的不明確性，按新收入準則規(guī)定，更要求企業(yè)在合同開始之前對EPC各個環(huán)節(jié)進行合理、有效評估，需要對劃分為單項履約義務的實踐環(huán)節(jié)加以明確識別，為后期收入與成本確認提供時點和時段依據(jù)。 BT模式下電站轉讓的收入確認：建設-移交（Build-Transfer）。BT模式是指一個項目的運作通過項目公司總承包，融資、建設驗收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。將電站開發(fā)銷售作為日常經(jīng)營活動之一的企業(yè)，可以根據(jù)《企業(yè)會計準則第14號—收入》確認相關業(yè)務的收入。光伏電站的銷售以股權轉讓方式進行交易，但其交易實質(zhì)為以股權轉讓的方式銷售電站資產(chǎn)，電站項目公司的電站資產(chǎn)為企業(yè)的銷售標的，企業(yè)應以電站項目公司股權標的對價加負債價值為基礎確認主營業(yè)務收入，將電站資產(chǎn)確認為電站銷售成本。 對于對外轉讓的電站，前期開發(fā)階段發(fā)生的費用支出計入當期費用，企業(yè)應在擬銷售電站的立項文件中明確持有意圖為對外銷售，方可直接采用收入準則對相關股權的轉讓進行處理。 對于以股權轉讓方式出售項目公司，企業(yè)應當在股權交割的工商變更完成且根據(jù)不可撤銷銷售合同判定相關電站的主要風險和報酬轉移給相關客戶時，作為電站銷售業(yè)務的收入確認時點。 合同能源管理（EMC）模式：合同能源管理模式為節(jié)能服務行業(yè)特有的經(jīng)營模式，節(jié)能服務公司與用能單位以契約形式約定節(jié)能項目的節(jié)能目標，節(jié)能服務公司為實現(xiàn)節(jié)能目標向用能單位提供必要的服務，用能單位以節(jié)能效益支付節(jié)能服務公司的投入及其合理利潤。 若企業(yè)自建固定資產(chǎn)并為客戶提供服務，則應按照建造成本確認在建工程并在達到預定可使用狀態(tài)時轉為固定資產(chǎn)并計提折舊，在運營期間確認電費收入，最后移交時作為固定資產(chǎn)處置進行會計處理；若企業(yè)為客戶提供建造服務并提供運營服務，應根據(jù)收入準則將建造活動和發(fā)電運營識別為兩項單獨的履約義務，在履行相關義務時確認收入。 發(fā)電業(yè)務收入確認方式 電力銷售收入主要由標桿電價收入和補貼電價收入構成。標桿電價收入為上網(wǎng)電價中脫硫燃煤機組標桿電價部分對應的收入，一般按月結算；補貼收入為可再生能源電價補助金，一般按年撥付。 由于補貼收入與上網(wǎng)電量有關，補貼電價可視為電量價格的組成部分，根據(jù)企業(yè)會計準則的規(guī)定，在實現(xiàn)售電收入時計入營業(yè)收入。 企業(yè)應關注發(fā)改委上網(wǎng)電價批復、電費結算單、電量抄表記錄及電力公司電費結算系統(tǒng)上網(wǎng)電量的一致性，評價企業(yè)收入確認是否符合企業(yè)會計準則的規(guī)定。 存貨管理 新能源行業(yè)原材料價格周期性波動的特點要求企業(yè)具有較強的存貨管理能力，若上游原材料價格出現(xiàn)急劇波動且企業(yè)未能有效做好庫存管理，則可能導致企業(yè)存貨跌價或生產(chǎn)成本大幅波動，從而擠壓企業(yè)盈利空間。對于企業(yè)存貨主要關注以下方面： 關注存貨跌價準備的充分性、原材料采購與耗用、產(chǎn)成品與主營業(yè)務成本之間匹配的合理性以及存貨盤點制度和執(zhí)行情況等； 關注企業(yè)發(fā)出商品、異地存放的存貨盤點情況，尤其針對在海外設立生產(chǎn)基地或將產(chǎn)品存放在境外自有倉庫或由境外第三方倉庫代保管的部分。對于境外自有倉庫，企業(yè)應關注其庫存管理的內(nèi)控執(zhí)行情況，定期對存貨進行盤點；存放于第三方倉庫的存貨，企業(yè)需提前了解清楚倉管的所有權歸屬，在與第三方簽訂的代保管協(xié)議中明確存貨的歸屬權、存貨毀損滅失風險的權責劃分； 對于新冠疫情下存貨現(xiàn)場盤點存在困難的情況，企業(yè)更應密切關注存貨的數(shù)量和狀況，關注內(nèi)部控制不完善可能出現(xiàn)的職責不分離、缺乏現(xiàn)場管理等問題，充分考慮疫情下的存貨滯銷、過期變質(zhì)等問題引發(fā)的存貨減值風險； 關注針對采購入庫、原材料領用、成本核算、庫存盤點等的存貨內(nèi)控管理及執(zhí)行； 定期評估合同的執(zhí)行情況，對于潛在虧損合同，是否有權終止，如果預計存在合同虧損則需要將預計的虧損進行入賬處理。 關聯(lián)交易核查 近年來，新能源企業(yè)為改變產(chǎn)品和經(jīng)營模式單一，議價能力較弱的現(xiàn)狀，逐步拓展業(yè)務領域，加大對外投資力度，實現(xiàn)前向后向一體化。隨著產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，企業(yè)管理架構也日益復雜，關聯(lián)方交易的必要性、合規(guī)性和公允性成為監(jiān)管機構關注重點。是否來源于顯失公平的交易，是否存在對關聯(lián)方的利益輸送成為上市核查重點。 企業(yè)應當披露是否存在通過關聯(lián)交易調(diào)節(jié)收入、利潤或成本費用的情形，是否存在利益輸送。部分新能源企業(yè)由控股股東通過分拆新能源相關經(jīng)營資產(chǎn)設立，企業(yè)與控股股東及其關聯(lián)方的關聯(lián)采購、關聯(lián)銷售、關聯(lián)方資金拆借等多種關聯(lián)交易應當進行專項核查說明。新能源企業(yè)應規(guī)范公司治理，嚴格履行關聯(lián)交易內(nèi)部決策程序，規(guī)范財務內(nèi)控制度，完善內(nèi)控制度建設，避免在無商業(yè)實質(zhì)的情況下為關聯(lián)方墊付成本費用、代為償還債務、有償或無償資金拆借等行為，同時應評估關聯(lián)交易占比，評估對企業(yè)獨立性的影響，并采取措施減少關聯(lián)交易的規(guī)模。 政府補助 新能源企業(yè)在發(fā)展初期，由于不具備經(jīng)濟性，其生產(chǎn)成本較高，為促進新能源行業(yè)高質(zhì)量快速發(fā)展，國家針對新能源的財稅政策日益豐富，政府補貼和稅收優(yōu)惠力度較大。 為應對監(jiān)管機構的核查，企業(yè)應關注以下方面： 政府補助占稅前利潤和凈利潤的比例，是否對相關補助存在嚴重依賴以及政府補助的可持續(xù)性； 區(qū)分企業(yè)獲得的政府補助是與收益相關還是與資產(chǎn)相關，關注其認定依據(jù)、認定的準確性：若認定與資產(chǎn)相關，關注相關資產(chǎn)的情況，企業(yè)對應相關資產(chǎn)使用年限將政府補助轉入營業(yè)外收入和其他收益的時點、金額與依據(jù)；若認定與收益相關，關注政府補助是用于補償企業(yè)已發(fā)生成本費用還是以后期間成本費用； 關注政府補助項目的違約風險和處罰風險，企業(yè)應注意規(guī)范內(nèi)控管理。 需要特殊關注的是由于新能源企業(yè)獲得的政府補助和稅收優(yōu)惠占凈利潤的比例普遍較高，一旦未來稅收優(yōu)惠和政府補貼有所調(diào)整，就會對其盈利能力造成打擊，影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。例如，自2021年起，中央政府不再對光伏電站的電價進行補貼，應結合光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，下游企業(yè)需求狀況，判斷該政策是否會對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生影響。 應收賬款 由于新能源產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，相關企業(yè)為了占領更大市場份額，信用銷售、并購等現(xiàn)象普遍存在，導致應收賬款余額較大。新金融工具準則于2018年正式啟用，企業(yè)需要根據(jù)《企業(yè)會計準則第22號—金融工具確認和計量》中相關規(guī)定處理應收賬款的確認、減值等事項，尤其是金融工具的減值從已發(fā)生損失模型轉變?yōu)轭A期損失模型。預期信用損失，是指以發(fā)生違約的風險為權重的金融工具信用損失的加權平均值，企業(yè)應當在每個資產(chǎn)負債表日評估相關金融工具的信用風險自初始確認后是否已顯著增加，并按照不同情形分別計量其損失準備、確認預期信用損失及其變動。在實際操作中，由于應收賬款余額重大且計算預期信用損失涉及管理層重大判斷，因此其成為審核的重點。 應對應收賬款的核查，企業(yè)應主要關注以下方面： 企業(yè)是否對客戶信用評級、償債能力進行監(jiān)控，是否適時調(diào)整信用政策和信用期，是否采用過于激進的信用政策； 企業(yè)是否與客戶定期對賬，嚴格按照信用政策的時點提前預告收款、定時進行催收； 企業(yè)的部分電站可能存在尚未納入可再生能源發(fā)電補貼項目清單的情況，對于這些電站，企業(yè)是否按照國家有關規(guī)定已完成審批、核準或備案，是否獲得上網(wǎng)電價的審批，其歷史上是否存在未順利獲批可再生能源電價補貼的情況，機組并網(wǎng)時間是否符合可再生能源電價補助要求； 企業(yè)確認預期信用損失模型計量方法的合理性，是否在評估時考慮所有合理且有依據(jù)的信息，包括前瞻性信息； 對于境外銷售，企業(yè)應關注是否涉及反傾銷反補貼保證金（雙反保證金），及時評估雙反調(diào)查下信用減值損失風險，評估企業(yè)未來發(fā)生雙反保證金補繳或者退稅減少的可能。 雙反保證金
雙反保證金是指反傾銷保證金和反補貼保證金，在企業(yè)出口產(chǎn)品時，進口國家可能使用反傾銷和反補貼等貿(mào)易救濟措施，以恢復正常的進口秩序和公平的貿(mào)易環(huán)境，保護其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的合法利益。若被判定補繳雙反保證金，將嚴重影響企業(yè)合法利益，對境外銷售企業(yè)帶來嚴重沖擊。雙反保證金征收比例大都較高，預繳雙反保證金后需關注其信用減值風險，企業(yè)每年應聘請雙反律師出具專業(yè)意見，對裁定損害的風險作出充分評估，密切關注海外雙反調(diào)查政策，合理預估雙反保證金信用減值損失。 未來將有更多新能源企業(yè)選擇A股IPO，上述關注重點，體現(xiàn)了監(jiān)管機構在審核工作中對企業(yè)財務信息的披露質(zhì)量的重視。建議企業(yè)及早引入有經(jīng)驗的專業(yè)機構，提早識別潛在財務問題，及時梳理和診斷各項內(nèi)控流程，完善內(nèi)部控制體系建設，全面提高財務核算質(zhì)量，盡可能在上市申報業(yè)績期開始前完成主要問題的整改，并積極做好各項準備工作來迎接資本市場的挑戰(zhàn)和機遇。 除上述財務關注重點外，新能源企業(yè)在A股IPO過程中同樣也存在其他常見共性問題，如關于實際控制人的認定、同業(yè)競爭、核心技術人員認定、內(nèi)部控制的有效性、研發(fā)費用資本化、股份支付、商譽減值、環(huán)保問題等。
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