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 模擬試題（一）
案例分析題一（企業(yè)戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略，本題10分）
萬利集團是一家國有企業(yè)，成立于2010年，主要從事機械制造業(yè)。公司業(yè)務涉及四個業(yè)務板塊，集團管理中分別設置了四個事業(yè)部。

材料一：2023年初，集團公司召開戰(zhàn)略工作會議?？偨?jīng)理認為，公司從成立以來，各項業(yè)務取得了快速增長，公司規(guī)模擴張較快。在此過程中，公司制定了各項財務管理和財務控制制度以對業(yè)務流程實施有效的控制。依賴于各項制度建設，公司在擴張過程中沒有出現(xiàn)財務失控的問題，確保了公司價值穩(wěn)定持續(xù)增長。公司財務總監(jiān)指出，為了進一步支持公司發(fā)展，公司于2022年1月收到中國證監(jiān)會關(guān)于核準公司公開發(fā)行股份的文件，公司可公開發(fā)行的方式籌集20億元資金， 用于提升公司智能制造和信息化建設。

材料二：集團公司各業(yè)務板塊情況

通用機械：設備廣泛用于各類生產(chǎn)型企業(yè)，質(zhì)量穩(wěn)定且價格適中，產(chǎn)品一直受到客戶的肯定。公司產(chǎn)品在國內(nèi)保持高市場份額，無需大資金投入，但這一板塊整體增長比較緩慢。

專用機械：用于特定行業(yè)，根據(jù)客戶需要按需生產(chǎn)，符合客戶特定功能和技術(shù)需求，公司需要投入較大研究開發(fā)支出。近年來該業(yè)務一直保持較高的增長速度，但與國際發(fā)達國家相比在各方面還有差距。盡管這類業(yè)務前景較好，需要公司未來投入更多的資金來支撐該板塊的發(fā)展。

機械配件：上述兩項業(yè)務零配件生產(chǎn)及服務，包括技術(shù)咨詢、售后服務等。目前這類業(yè)務收入占比5%，市場份額低且增長緩慢，處于虧損狀態(tài)。經(jīng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，機械配件和服務未來在中國仍然有很好的發(fā)展前景， 且綜合利潤率較高。公司應繼續(xù)加大投入，爭取形成穩(wěn)定的利潤增長點。

鋼材貿(mào)易：公司一方面服務自身材料供應，一方面可以通過鋼貿(mào)業(yè)務創(chuàng)造收益。然后由于貿(mào)易類業(yè)務技術(shù)含量低，市場競爭激烈，公司該業(yè)務市場份額占比很低，獲取利潤率不高，且占用大量營運資金。由于該板塊屬于集團公司非核心業(yè)務，公司也沒有相應的資金去發(fā)展推動該事業(yè)部的發(fā)展。

材料三

集團公司采用平衡計分卡進行績效評價，每個維度都選擇了具體指標， 其中，包括存貨周轉(zhuǎn)率、投入資本回報率、收入增長、市場份額、員工滿意度、產(chǎn)品合格率、員工生產(chǎn)率等。然后根據(jù)戰(zhàn)略地圖的因果關(guān)系設置了平衡計分卡績效目標值。從平衡計分卡四個維度來看，圍繞客戶層面，通用機械業(yè)務選擇了總成本最低作為價值主張，專用機械選擇了產(chǎn)品領先作為價值主張。

問題：

1.根據(jù)資料一總經(jīng)理的發(fā)言，分析萬利公司采用的管理控制模式，并說明理由。

2.根據(jù)資料一財務總監(jiān)的發(fā)言，指出公司基于融資方式的戰(zhàn)略選擇類型，并說明優(yōu)缺點。

3.根據(jù)資料二，利用波士頓矩陣對集團公司四個業(yè)務板塊做出分析， 指出其分別屬于哪類業(yè)務類型并給出理由。

4.根據(jù)資料三，判別各項指標分別屬于哪個維度？

5.根據(jù)資料三，簡要闡述戰(zhàn)略地圖的作用包括哪幾項，并闡述相較于戰(zhàn)略地圖，純粹采用平衡計分卡的缺陷。

6.根據(jù)資料三，平衡計分卡財務層面看，已知給出的財務指標哪些屬于長期，哪些屬于短期指標。

參考答案：

1.公司采用的是制度控制模式。

公司制定了財務管理和財務管控制度以應對業(yè)務的擴張，正是基于各項制度保障，使得公司擴張仍然在可控的范圍內(nèi)。

2.股權(quán)融資戰(zhàn)略。

優(yōu)點：當公司需要資金量較大時，股權(quán)融資較優(yōu)；不需要支付大量債務本金和利息，只是根據(jù)盈利情況支付股利。

缺點：容易引起股權(quán)稀釋并形成惡意收購；融資成本較高。

3.通用機械屬于金牛業(yè)務，理由是弱增長但較高市場份額；

專用機械屬于明星業(yè)務，理由是高增長且較強的市場地位及發(fā)展前景；

機械配件業(yè)務屬于問題業(yè)務，理由是具有較高成長潛力，但市場競爭地位弱；

鋼材貿(mào)易屬于瘦狗業(yè)務，理由是低增長且市場競爭地位較弱。

4.投資回報率、自由現(xiàn)金流量屬于財務指標；

市場份額屬于客戶維度；

存貨周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)品合格率屬于內(nèi)部流程；

員工滿意度、員工生產(chǎn)率屬于學習與成長

5.（1）戰(zhàn)略地圖的作用：

–財務層面：長短期力量的平衡。

–客戶層面：戰(zhàn)略的基礎是差異化的戰(zhàn)略主張

–內(nèi)部業(yè)務流程層面：價值通過內(nèi)部流程創(chuàng)造

–學習與成長層面：無形資產(chǎn)在戰(zhàn)略中的作用

（2）相比較于戰(zhàn)略地圖平衡計分卡的缺陷：平衡計分開無法全面系統(tǒng)地描述企業(yè)戰(zhàn)略，管理者直接按以及管理者與員工之間無法溝通，進而無法形成對企業(yè)戰(zhàn)略的共識。

6.財務指標有兩項，收入增長屬于長期維度指標，資本回報率屬于短期維度指標。

案例分析題二（預算+績效，本題10分）
甲公司是一家國內(nèi)知名的家居行業(yè)個性化定制產(chǎn)品綜合服務提供商， 依托其領先的家居產(chǎn)品設計軟件開發(fā)和信息化整體解決方案提供能力，公司取得了超常發(fā)展。

幾年前，公司管理層基于對行業(yè)未來發(fā)展趨勢的判斷，重新修訂了公司的發(fā)展戰(zhàn)略，將業(yè)務發(fā)展重點從最賺錢的定制家居、配套家居產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售業(yè)務，逐漸轉(zhuǎn)向整裝業(yè)務，并利用其領先的IT技術(shù)平臺，整合供應鏈體系和行業(yè)資源。

同時，公司管理層在商業(yè)模式選擇上堅持了O2O（線上線下協(xié)同）和自營模式，拒絕了“短平快”的加盟商模式。

但近幾年由于新冠疫情的持續(xù)發(fā)酵，疊加房地產(chǎn)行業(yè)景氣度的持續(xù)下降，家居和家裝行業(yè)也進入了“寒冬”。公司由于堅持了自營模式， 線下門店經(jīng)營受到的沖擊尤其嚴重。公司的業(yè)績經(jīng)歷了斷崖式下跌。公司相關(guān)財務數(shù)據(jù)如下：

金額單位：億元

項目

2020年

2021年

2022年預計

同比增減%

預算完成度%

營業(yè)收入

65.13

73.10

53.23

-27.18%

48%

凈利潤

1.01

0.90

-0.31

-134.16%

35%

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量

1.32

5.39

-1.11

-121%

-300%

凈資產(chǎn)收益率%

2.90%

2.53%

-0.84%

 

 

資產(chǎn)負債率%

43.82%

55.22%

54.79%

 

 

 

2022年第三季度剛結(jié)束，公司管理層召開了年度預算執(zhí)行情況分析總結(jié)會，并對2023年的預算和績效考評指標編制進行了動員。

財務部分根據(jù)2022年前三季度的實際財務數(shù)據(jù)，并結(jié)合當前發(fā)展趨勢，得出全年預計業(yè)績數(shù)據(jù)，并計算出了同比增減百分比和全年預算預計完成度等相關(guān)數(shù)據(jù)。

與會成員對以下幾個議題展開了激烈討論：

（1）公司預算編制的原則和方法是否需要改進優(yōu)化；

（2）自營模式帶來的業(yè)績和現(xiàn)金流沖擊遠超預期，是否需要大幅度縮減自營，大力拓展加盟模式；在業(yè)績未見大幅改善，資金承壓的情形下，明年是否應該投資假設位于西部的生產(chǎn)基地，以實現(xiàn)補短板和區(qū)域協(xié)同布局；

（3）績效考評的目標值應該選擇何種標準比較合適；

（4）導入平衡計分卡績效管理模式，增加非財務評價指標比重是否必要。

雖然大家觀點不一，但經(jīng)過充分溝通，管理層最終決定還是堅持原有的發(fā)展戰(zhàn)略和商業(yè)模式不動搖，但在具體經(jīng)營管理措施，以及預算和績效考評方法上做進一步優(yōu)化調(diào)整。

要求：

1、從公司2022年度預算執(zhí)行情況看，主要存在哪些特征或問題。

2、公司在編制2023年度預算時是否應該為了短期業(yè)績和資源限制， 改變商業(yè)模式，并取消基地投資計劃，請說明理由。

3、績效考評的目標值確定有哪些標準，公司該如何選擇，請說明理由。

4、試闡述平衡記分卡的基本理念和框架，并說明實施平衡計分卡應注意的基本原則。

【解答】

1、從公司2022年預算實際執(zhí)行情況來看，存在以下特征或問題：（1）與去年同比增減數(shù)據(jù)顯示，營業(yè)收入、凈利潤、經(jīng)營現(xiàn)金流均明顯下降，分別下降了-27.18%、-134.16%、-121%。尤其是歸母凈利潤下降幅度更大，說明公司的成本結(jié)構(gòu)中固定成本占比較大，導致經(jīng)營彈性大，營業(yè)收入變化對凈利潤波動的影響程度較高。此外，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負值，說明在存貨、往來款等營運資本管理方面存在改進空間。（2）與本年預算相較，預算執(zhí)行偏離度太大，說明在預算編制時沒有充分考慮到外部環(huán)境的巨大變化和發(fā)展趨勢，期間也沒有適時進行預算調(diào)整。

2、公司在組織編制2023年度預算時在總體原則上不應該輕易變更商業(yè)模式，也不應該輕易刪除重大投資項目。預算應嚴格遵循戰(zhàn)略導向原則。同時，公司目前的資產(chǎn)負債率（54.79%）尚處于良性區(qū)間， 充分盤活存量資源，適度增加負債，在總體風險可控的前提下，積極投資完成戰(zhàn)略布局，為未來發(fā)展增添發(fā)展動力。

3、績效評價的目標值的確定可參考內(nèi)部標準和外部標準。內(nèi)部標準有預算標準、歷史標準等。外部標準有行業(yè)標準、競爭對手標準、標桿標準等。甲公司應該同時參考內(nèi)部標準和外部標準，并加大外部標準的比重。尤其在當下甲公司所在行業(yè)處于艱難期時，參考外部標準可以讓管理者更加關(guān)注外部環(huán)境和同業(yè)競爭者的動態(tài)趨勢和業(yè)績水準，發(fā)現(xiàn)差異和變化及時改進，同時也保證了績效考評的可比性和公平性。

4、平衡計分卡聚焦于企業(yè)戰(zhàn)略，從財務、客戶、內(nèi)部業(yè)務流程、學習與成長四個維度，將戰(zhàn)略目標逐層分解轉(zhuǎn)化為具體的、相互平衡的績效指標體系，并據(jù)此進行績效管理的方法。平衡計分卡的核心理念是：利潤最大化是短期的，企業(yè)應體現(xiàn)戰(zhàn)略目標，致力于追求未來的核心競爭能力。采用多重指標、從多個維度或?qū)用鎸ζ髽I(yè)或分部進行績效評價更加客觀全面。

平衡計分卡的有效應用，應遵循以下三個原則：（1）各個層面的指標間具有因果關(guān)系。（2）結(jié)果計量指標與績效動因相關(guān)聯(lián)。（3）與財務指標掛鉤。

案例分析題三（企業(yè)風險管理與內(nèi)部控制，本題15分）
甲公司為深交所上市公司，主要從事智能電網(wǎng)設備制造，產(chǎn)品廣泛應用于電網(wǎng)、鐵路、城市軌道交通對電能進行接受和分配等。隨著疫情后經(jīng)濟萎靡不振造成的不利局面，甲公司于2023年2月召開風險管理與內(nèi)部控制會議，有關(guān)部分內(nèi)容摘錄如下：

（1）識別來自于內(nèi)部和外部的風險。①甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需原材料很大一部分需要依賴進口，采用美元結(jié)算，預計在未來一段時間內(nèi)美元匯率將保持較大幅度升值，可能使原材料成本上升；②隨著國民經(jīng)濟的迅速發(fā)展和電力產(chǎn)業(yè)的快速進步，輸配電設備需求和更新速度增長迅速，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量增加較快，市場競爭不斷加劇，可能導致公司產(chǎn)品市場占有率下降；③甲公司智能電網(wǎng)主要客戶為電力系統(tǒng)、鐵路公司等行業(yè)大客戶，對外付款相關(guān)的內(nèi)部行政審批流程較長，公司回款周期較長，加之受疫情防控的影響，客戶現(xiàn)金流緊張，應收賬款數(shù)額增速過快，可能導致信用損失有較大增加。

（2）進行風險分析，切實把控風險。甲公司的風險管理目標是在確定企業(yè)風險偏好的基礎上，將企業(yè)的總體風險和主要風險控制在企業(yè)風險容忍度范圍之內(nèi)。通過風險管理，識別和管理貫穿于企業(yè)的風險，在風險分析中不僅要分析單一風險的可能性和影響程度，而且要關(guān)注風險之間的關(guān)系，考慮整個企業(yè)層面的組合風險，特別是各單元均未超過容忍度，但組合在一起超出整體風險容忍度的情況。

（3）采取恰當?shù)娘L險應對策略，有效控制風險。甲公司通過風險分析，識別出了重大風險和重要風險，并有針對性地采取了如下措施：①對于預計在未來一段時間內(nèi)美元匯率將保持較大幅度升值，甲公司與中國銀行簽訂了遠期外匯契約，鎖定匯率，將原材料人民幣成本控制在可承受范圍內(nèi)；②對于市場競爭加劇可能導致公司產(chǎn)品市場占有率下降的風險，甲公司積極根據(jù)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，持續(xù)提高研發(fā)投入規(guī)模，豐富技術(shù)儲備，促進產(chǎn)品的升級，通過開發(fā)有競爭力的新產(chǎn)品代替老產(chǎn)品，爭取更大的市場份額；③對于不斷增加的應收賬款規(guī)模，防范于未然，計提足額的風險準備金加以應對。

（4）加強內(nèi)部控制，強化制度建設。①甲公司進一步明確決策機構(gòu)、執(zhí)行機構(gòu)的職責范圍，完善董事會、管理層和各子公司之間的分工、權(quán)責和管控模式；不斷完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，強化組織管理原則，建立規(guī)范的決策程序和管理流程，將董事會與經(jīng)理層融為一體，提高決策水平和決策效率；②甲公司從人才隊伍、激勵及考核機制、各項業(yè)務流程、建立企業(yè)文化、內(nèi)控制度監(jiān)督等各個方面全面提升公司的管理水平，并在兼顧全面的基礎上，關(guān)注重要業(yè)務事項和高風險領域，采取更為嚴格的控制措施，確保不存在重大缺陷；③甲公司將有效的內(nèi)部控制視為公司基業(yè)常青的根本保證，按照內(nèi)部控制有關(guān)法律法規(guī)以及企業(yè)內(nèi)部控制制度要求，在所有重大方面建立并實施有效的內(nèi)部控制；并在年度內(nèi)部控制審計中，積極配合會計師事務所工作，使得注冊會計師按照有關(guān)內(nèi)部控制審計準則的要求計劃和實施了審計工作。盡管注冊會計師認定了甲公司內(nèi)部控制中存在的若干重要缺陷和一般缺陷，注冊會計師仍為甲公司出具了無保留意見的內(nèi)部控制審計報告。

假定不考慮其他因素。

要求：

根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》及其配套指引和企業(yè)風險管理相關(guān)要求，回答下列問題：

（1）根據(jù)資料（1），逐項指出①-③項中甲公司面臨的主要風險。

（2）根據(jù)資料（1），指出①的風險按能否為企業(yè)帶來盈利等機會進行分類，屬于何種風險，并說明理由。

（3）判斷資料（2）中是否存在不當之處；對存在不當之處的，逐項指出不當之處并分別說明理由。

（4）根據(jù)資料（3），逐項指出①至③項中甲公司針對重大和重要風險所采取的應對策略類型，并說明理由。

（5）根據(jù)資料（4），逐項指出①至③項中是否存在不當之處；對存在不當之處的，逐項指出不當之處并分別說明理由。

【參考答案及分析】

（1）①主要風險：美元匯率將保持較大幅度升值，可能導致原材料成本上升。

②主要風險：行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量增加較快市場競爭不斷加劇，可能導致公司產(chǎn)品占有率下降。

③主要風險：應收賬款數(shù)額增速過快，可能導致信用損失增加。

（2）①匯率變動風險從能否為企業(yè)帶來盈利等機會，屬于機會風險。

理由：機會風險是指能夠帶來損失和盈利的可能性并存的風險，匯率變動可能給企業(yè)帶來損失，也可能帶來盈利。

（3）不存在不當之處。

注：本考點考核了風險管理目標、風險管理的作用、風險分析中的定性分析。

（4） ①應對策略：風險分擔（或風險對沖）。

理由：風險分擔指采取各種手段，引入多個風險因素或承擔多個風險，使得這些風險能夠互相對沖。本處采取的是風險分擔中的風險對沖，即通過套期保值實現(xiàn)風險對沖。

②應對策略：風險降低（或風險轉(zhuǎn)換）。

理由：風險降低是指企業(yè)在權(quán)衡成本效益之后，采取適當?shù)目刂拼胧┙档惋L險或者減輕損失，將風險控制在風險承受度之內(nèi)的策略。本處企業(yè)決定增加研發(fā)投入，開發(fā)新產(chǎn)品，將企業(yè)面臨的風險轉(zhuǎn)換成另一種風險，使得總體風險在一定程度上降低，屬于風險降低中的風險轉(zhuǎn)換策略。

③應對策略：風險降低（或風險補償）。

理由：風險補償是指企業(yè)對風險可能造成的損失采取適當?shù)拇胧┻M行補償，以期降低風險，本處計提風險準備金屬于風險降低中的風險補償策略。

（5）①存在不當之處。

不當之處：將董事會與經(jīng)理層融為一體。

理由：董事會應當獨立于經(jīng)理層，對內(nèi)部控制的設計與運行進行監(jiān)控。

②不存在不當之處。

注：本處考核重要性原則的運用。

③不存在不當之處。

注：發(fā)表無保留審計意見必須同時符合兩個條件：企業(yè)按照內(nèi)部控制有關(guān)法律法規(guī)以及企業(yè)內(nèi)部控制制度要求，在所有重大方面建立并實施有效的內(nèi)部控制；注冊會計師按照有關(guān)內(nèi)部控制審計準則的要求計劃和實施審計工作，在審計過程中未受到限制。

案例分析題四（企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理，本題15分）
萬榮公司系一家國有控股集團公司（以下簡稱“集團”），旗下有A、B兩家上市公司。

資料一：A上市公司因項目開發(fā)需要，公司設立了10多家全資的項目公司（以下簡稱“項目公司”）。因大型項目建設市場不景氣，公司面臨較高市場風險和較大融資壓力。近3年的公司年報顯示，公司資產(chǎn)負債率一直在70%左右。為進一步開拓市場，應對各種風險，公司于2016年3月召開了由管理層、職能部門經(jīng)理，主要項目公司經(jīng)理參加的“公司融資與財務政策”戰(zhàn)略務虛會。部分人員的發(fā)言要點如下：

（1）財務部經(jīng)理：公司積極引入相關(guān)社會投資者共同開發(fā)相應項目，但由于項目開發(fā)周期較長，且有相應的風險，為了鼓勵相關(guān)投資者積極參與，在合約到期時公司承諾進行贖回，并按約定利率支付相應利息。

（2）財務副總：為增強公司資金的使用效率，公司擬成立財務公司對資金集中管控。未來財務公司將獨立運營，資本總額為50億元，其中自有資本4億元，財務公司還將從事長短期投資項目，要求長期投資項目占資本總額比達到40%。

（3）董事會秘書：公司融資應考慮股價表現(xiàn)，目前不宜進行配股融資。當前，公司資金總額100億元，負債總額80億元，股東權(quán)益總額20億元，利潤總額4億元；總股本4億股：平均股價4元/股，近3個月來，公司股價沒有太大波動，在市凈率較低的情況下，若按4:1的比率配售1億股（假定股東全部參與與配售），且配股價設定為3.8元/股，則可能對公司股價產(chǎn)生不利影響。

（4）總經(jīng)理：公司支持建立財務共享和資金集中管理，成立財務公司。但財務公司要注意相應的風險；此外，公司應積極參與市值管理，使得公司股價恢復至合理區(qū)間，經(jīng)公司聘請的財務顧問測算，公司理論價值在8元左右。

資料二：B公司從事建筑裝飾材料生產(chǎn)與銷售。2015年底，國家宏觀經(jīng)濟增勢放緩，房地產(chǎn)行業(yè)也面臨著嚴峻的宏觀調(diào)控形勢。B公司董事會認為，公司從可持續(xù)發(fā)展的角度放眼未來，必須對公司發(fā)展戰(zhàn)略需進行相應調(diào)整。公司2015年年末資產(chǎn)總額為1000億元，負債總額為500億元，所有者權(quán)益總額為500億元；2015年度銷售總額為500億元，銷售利潤率為10%，50%股利支付率。

2016年初，B公司根據(jù)董事會要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰(zhàn)略規(guī)劃研討會。部分參會人員發(fā)言要點如下：

市場部經(jīng)理：盡管國家宏觀經(jīng)濟增勢放緩，但房地產(chǎn)行業(yè)一直沒有受到太大影響，公司仍處于重要發(fā)展機遇期，在此形勢下，公司宜擴大規(guī)模，搶占市場，謀求更快發(fā)展。近年來，本公司的主要競爭對手乙公司年均銷售增長率達到8%以上，而本公司同期年均銷售增加率僅為4%，仍有市場擴展余地。因此，建議進一步拓展市場，爭取今明兩年把銷售增長率提升至10%。

總經(jīng)理：為加快技術(shù)進步和技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)改造，公司擬新增投資2億元用于技術(shù)研發(fā)，致力于通過三年左右的時間，全面實現(xiàn)企業(yè)技術(shù)進步與產(chǎn)品服務升級；此外，公司擬斥資2億元收購一家上游企業(yè)實現(xiàn)供應鏈的整合。

假定不考慮其他因素。

要求：

根據(jù)資料一，回答以下問題：

（1）財務部經(jīng)理選擇的融資方式屬于何種類型，其采用了何種投資人退出的方式來吸引投資者？

（2）財務副總的發(fā)言是否準確，請給出理由。

（3）計算公司現(xiàn)時的市凈率，并計算公司在實施配股計劃情況下的配股除權(quán)價格。

（4）總經(jīng)理提到的財務公司，其需要關(guān)注哪些類型的風險？公司按照理論價值測算的市盈率為多少？

根據(jù)資料二，回答以下問題：

（5）根據(jù)甲公司2015年度財務數(shù)據(jù)，請估計在不增加外部融資的前提下，公司能否實現(xiàn)市場部經(jīng)理預測的增長率？

（6）在保持2015年資產(chǎn)負債率不變的前提下，維持原有的公司財務政策且公司不進行股權(quán)融資，公司能否實現(xiàn)市場部經(jīng)理預測的增長率？

（7）在保持2015年資產(chǎn)負債率不變的前提下，公司調(diào)整股利政策，不再發(fā)放股利，但維持其他的財務政策不變，且不對外進行股權(quán)融資，此時公司能否實現(xiàn)市場部經(jīng)理預測的增長率？

（8）根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言，公司投資于技術(shù)開發(fā)支出屬于何種類型的投資戰(zhàn)略？ 公司收購業(yè)務屬于何種公司發(fā)展戰(zhàn)略？

【分析與提示】

（1）財務部經(jīng)理選擇的融資方式屬于私募股權(quán)融資，采用的退出方式是回購方式。

（2）財務副總的發(fā)言有問題。主要表現(xiàn)在財務公司需按照銀監(jiān)會的要求開展業(yè)務，銀監(jiān)會規(guī)定：資本充足率不低于10%，長期項目占資本總額比重不得高于30%，這兩項關(guān)鍵指標都沒有達到監(jiān)管要求。

（3）市凈率=4/（20÷4）=0.8

配股除權(quán)價格=（4×4+3.8×1）/（4+1）=3.96（元/股）

（4）財務公司需要注意的風險包括：戰(zhàn)略風險、信用風險、市場風險、操作風險。

公司按理論價值測算的市盈率=股價/每股收益=8/1=8

（5）根據(jù)甲公司2015年度財務數(shù)據(jù)，在不增加外部融資的前提下，公司內(nèi)部增長率為：

g(內(nèi)部增長率)＝［（50/1000）×(1-50％) ］/［1-(50/1000)×(1-50％)］＝ 2.56％

由于內(nèi)部增長率過低，無法實現(xiàn)市場部經(jīng)理10%的增長率預測目標。

（6）在保持2015年資產(chǎn)負債率不變的前提下，維持原有的公司財務政策且公司不進行股權(quán)融資，此時公司保持可持續(xù)增長。

g(可持續(xù)增長率)＝［(50/500)×(1-50％)］/［1-(50/500)×(1-50%)］＝ 5.26％

由于可持續(xù)增長率仍然小于10%，因此現(xiàn)有的財務決策使得預測仍然無法實現(xiàn)。

（7）調(diào)整股利政策后，由于增加了資金來源，所以增長率會有所提升。

g(可持續(xù)增長率)＝［(50/500)×(1-0％)］/［1-(50/500)×(1-0%)］＝ 11.11%

此時可持續(xù)增長率大于10%，可以實現(xiàn)市場部的預測增長率。

（8）從投資戰(zhàn)略選擇角度來看，公司投資于技術(shù)開發(fā)支出，屬于提高技術(shù)進步效益的投資戰(zhàn)略；從收購上游供應商企業(yè)來看，屬于縱向一體化戰(zhàn)略中的后向一體化戰(zhàn)略。

案例分析題五（企業(yè)成本管理，本題10分）
甲公司是一家大型汽車整車生產(chǎn)企業(yè)，加強成本管理……

（1）總經(jīng)理：成本管理的重要策略之一是通過調(diào)整資源配置優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。過去的研發(fā)策略主要是對合資品牌車型的引進，目前研發(fā)的政策已改為自主品牌車型自主設計。新研制的自主品牌汽車A系列將在很大程度上取代原有的合資車系列。由于長期積累了合資車型的成本管理經(jīng)驗，后續(xù)可以主打物美價廉，快速滿足市場需求的策略。公司A系列新能源車已經(jīng)研發(fā)成功，應加大供應鏈整合力度通過原材料優(yōu)惠供應等方法，使產(chǎn)品成本低于對手。

（2）總會計師：由于汽車市場競爭激烈，A系列車的市場價格有下降趨勢，導致該車目標利潤率沒有達到要求，根據(jù)我們的測算，目前A系列的市場單價是6萬元，公司對此款車的銷售利潤率要求是20%，目前該系列車的單位完全成本是5.5萬元。公司要在穩(wěn)定市場售價的基礎上，加大成本管理的力度。

（3）財務總監(jiān)：去年我們公司一起涉及12個產(chǎn)品10多萬輛車的冷卻液召回事件使公司遭受了重大損失。財務部門調(diào)查發(fā)現(xiàn)我公司在冷卻液供應商招標過程中，選擇了一家成本最低的供應商，該供應商的產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定導致車輛在行使過程中容易出現(xiàn)高溫的現(xiàn)象。采購成本的降低影響了我們企業(yè)的聲譽，質(zhì)量成本加大，和采購成本降低獲得收益相比， 得不償失。今后要加強管理，確保這種情況不再發(fā)生。

（4）研發(fā)總監(jiān)：公司的研發(fā)環(huán)節(jié)是全生命周期成本的重要組成部分。在降本增效的成本管理方針之下，2022年，我公司研發(fā)費用同比例降低5%，大力支持了公司的降本增效。

假設不考慮其他因素。

要求：根據(jù)以上資料回答下列問題：

1．根據(jù)資料（1），指出成本戰(zhàn)略如何定位并說明理由？

2．根據(jù)資料（2）計算A系列產(chǎn)品的目標成本是多少？A系列產(chǎn)品的成本降低目標是多少？

3．根據(jù)資料（3）指出質(zhì)量成本的類型有哪些，指出甲公司的質(zhì)量成本屬于哪種類型，并對甲公司如何運用價值鏈分析進行成本改進提出建議。

4．根據(jù)資料（4）指出研發(fā)總監(jiān)的說法是否妥當，并說明理由。

【答案及解析】

1．指出成本戰(zhàn)略如何定位并說明理由？

成本領先戰(zhàn)略，理由，成本領先戰(zhàn)略強調(diào)運用規(guī)模經(jīng)濟，專用技術(shù)、原材料優(yōu)惠供應等方法，使其成本低于競爭對手。

2．計算A系列產(chǎn)品的目標成本是多少？A系列產(chǎn)品的成本降低目標是多少？

（1）目標成本=6*（1-20%）=4.8萬元/臺。

（2）成本降低目標是=5.5-4.8=0.7萬元/臺。

3．（1）質(zhì)量成本的類型：質(zhì)量成本由兩部分構(gòu)成，即運行質(zhì)量成本和外部質(zhì)量保證成本。

（2）甲公司的質(zhì)量成本屬于哪種類型：屬于運行質(zhì)量成本中的外部損失成本-保修成本；（運行質(zhì)量成本：預防、鑒定、內(nèi)部損失、外部損失）題目還可以如何變化？

（3）根據(jù)價值鏈理論分析，企業(yè)內(nèi)部價值鏈價值活動之間的成本有聯(lián)動效應，建議甲公司在成本管理中必須整體考慮，不能為了降低某一個環(huán)節(jié)的成本而導致整體損失。

4．研發(fā)總監(jiān)的說法不妥當。根據(jù)生命周期成本理論，通過研發(fā)有效控制產(chǎn)品的總體成本，目的是設計出有競爭性的產(chǎn)品，而非控制降低研發(fā)費用。

案例分析題六（企業(yè)并購，本題10分）
甲公司是一家國內(nèi)知名的乳制品企業(yè)集團。公司一直堅持國際化發(fā)展和創(chuàng)新戰(zhàn)略，整合國內(nèi)外核心稀缺資源，開展全球全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新合作，實現(xiàn)全球產(chǎn)業(yè)布局。2021年，經(jīng)過前期調(diào)研考察，甲公司鎖定一家澳大利亞的乳制品上市企業(yè)乙公司作為并購對象。

（1）被并購企業(yè)概況。乙公司已在全球擁有10家工廠，公司旗下產(chǎn)品銷售至60余個國家和地區(qū)，并已成功打入中國市場，其產(chǎn)品的市場占有率已位居中國嬰幼兒配方奶粉的頭部位置。

乙公司一直堅持“全球產(chǎn)業(yè)鏈的整合與創(chuàng)新”戰(zhàn)略，致力于在全球范圍內(nèi)從事高端乳品及營養(yǎng)食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司已在荷蘭、澳大利亞等全球“黃金奶源地”實現(xiàn)產(chǎn)能及市場布局，并通過整合優(yōu)秀的乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈資源，實現(xiàn)了全球資源優(yōu)化配置的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。

（2）并購估值與定價。根據(jù)獨立第三方的盡職調(diào)查結(jié)果和出具的估值報告，結(jié)合市場交易價格，乙公司100%股權(quán)的公允價值約為160 億元。

甲公司經(jīng)審慎評估后認為，假設自行投資建設復制乙公司現(xiàn)有的資源和業(yè)務，至少需要200億元；而假設本次并購成功，并購協(xié)同效應價值至少約為50億元。經(jīng)并購雙方友好充分協(xié)商談判，最后一致同意按10.06元/股的價格作為此次并購交易的實際成交單價，相較最近的市場成交價格溢價率約為14%。

（3）并購交易安排。首先，甲公司從乙公司的大股東手中受讓乙公司30.89%的股權(quán)。

同時，乙公司向甲公司定向增發(fā)3.44%的新增股份。兩項交易完成后，甲公司累計持有乙公司約34.33%的股份，實際成交金額約62.45 億元。雖然并未實際擁有對乙公司的控制權(quán)，但由于持股比例已超過30%的限制，觸發(fā)強制性要約收購的法定義務。所有其他股東均可在規(guī)定期限內(nèi)按10.06元/股的統(tǒng)一價格轉(zhuǎn)讓給甲公司。要約收購截止日（2022年3月），甲公司完成對乙公司的全資收購，累計交易金額共計約182億元。此次并購交易發(fā)生的直接相關(guān)費用共計0.8億元，全部由甲公司承擔。

（4）并購后整合。收購完成后，甲公司充分尊重乙公司原有的企業(yè)文化，依舊維持乙公司的獨立法人地位，相對獨立運營和管理。同時， 甲公司根據(jù)總體的發(fā)展戰(zhàn)略考慮，主導對乙公司的戰(zhàn)略進行了優(yōu)化調(diào)整，優(yōu)先支持和拓展中國市場和全球優(yōu)質(zhì)奶源基地布局，并制定了高標準的績效考評指標體系和配套的激勵措施。

假設不考慮其他因素。

要求：

1、根據(jù)資料（1），請判斷甲公司并購乙公司的并購動機。

2、根據(jù)資料（2）和（3），請分析計算甲公司的并購溢價、并購凈收益和托賓Q值，并判斷此次并購在財務上是否可行。

3、根據(jù)資料（3）和（4），請分析判斷甲公司并購乙公司的并購類型，并說明理由。

4、根據(jù)相關(guān)資料（4），請判斷此次企業(yè)并購后整合所選擇的策略類型。

【解答】

1、并購動機：（1）尋求發(fā)展動機。迅速實現(xiàn)規(guī)模擴張；突破進入壁壘和規(guī)模限制，利用乙公司現(xiàn)有的全球供應鏈和市場網(wǎng)絡，實現(xiàn)全球布局；加強市場控制力，在全球優(yōu)質(zhì)奶源基地布局和嬰幼兒配方奶粉的品牌影響力等方面獲取競爭優(yōu)勢。（2）發(fā)揮協(xié)同效應。尤其是在上游奶源基地和下游市場網(wǎng)絡、國內(nèi)與國際兩個市場的雙循環(huán)協(xié)同發(fā)展等方面的經(jīng)營協(xié)同效應明顯。

2、并購決策分析計算：

并購溢價=182-160=22（億元）

并購凈收益=50-22-0.8=27.2（億元）

托賓Q（按實際并購成本口徑）=182÷200=0.91<1

并購凈收益顯著大于0，并且托賓Q值小于1，所以從財務分析角度， 此次并購可行。

3、并購類型：控股并購；橫向并購；善意并購；協(xié)議收購+要約收購。

4、并購后整合策略：共存型整合。理由：共存型整合的并購雙方在戰(zhàn)略和資源上相互依賴和支持，但保持各自的法人地位，相對獨立開展經(jīng)營管理。

案例分析題七（企業(yè)財務共享服務，本題10分）
甲公司為上交所上市的大型企業(yè)集團，公司研發(fā)和生產(chǎn)的低碳環(huán)保高分子新材料及其產(chǎn)品主要應用于智能家居、通信通訊、家用電器、汽車汽配等領域。隨著公司規(guī)模的不斷擴大，財務管理中效率低下、成本高企、管理失控等問題愈加突出。為此 甲公司擬通過建設財務共享服務中心來改變財務管理的不利局面，2023年初，甲公司召開財務共享服務中心建設專題會。下面是部分參會人員的發(fā)言要點：

（1）董事長：得益于信息技術(shù)的快速發(fā)展，共享服務正在打破企業(yè)管理的組織邊界、地理邊界的約束，推進組織再造、管理變革和商業(yè)模式創(chuàng)新，成為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的一個重要手段。財務共享作為企業(yè)集團在組織中進行一項財務管理變革，適用于我們這類跨國、跨地區(qū)的大型企業(yè)集團；由于將財務核算業(yè)務在集團內(nèi)和集團外共享，實現(xiàn)了降低財務管理成本、提高財務工作效率、保證會計信息質(zhì)量、加強財務視角管控的目的。我們應該與時俱進，盡快構(gòu)建財務共享服務中心。

（2）總經(jīng)理：構(gòu)建傳統(tǒng)模式的財務共享需要建立與之匹配的特有信息系統(tǒng)，還涉及流程再造等工作，投入的人力物力巨大。我建議將集團公司本部及所有分、子公司的財務核算外包給集團外部的專業(yè)財務公司，裁撤相關(guān)人員，使得本集團財務工作聚焦于內(nèi)部控制執(zhí)行、業(yè)務支持。財務外包完全可以代替財務共享，實現(xiàn)財務管理從價值守護型到價值創(chuàng)造型的轉(zhuǎn)變。

（3）財務總監(jiān)：財務共享服務在財務核算、報表分析、資金管理、費用報銷、納稅申報等財務管理領域得到廣泛應用。要實現(xiàn)優(yōu)化資源配置、降低企業(yè)成本、提高管理效率等成效，就應對構(gòu)建財務共享服務中心后的集團公司財務職能進行合理分配。我建議：①財務共享服務中心除承擔全集團財務核算職能外，還應承擔財務分析職能和稅務處理職能，盡可能發(fā)揮企業(yè)數(shù)據(jù)中心的作用；集團公司財務管理部門主要職能是政策規(guī)范制定、管理會計、內(nèi)部稽核、稅務籌劃；分、子公司財務部門的職能是投融資、內(nèi)控執(zhí)行以及業(yè)務支持。②財務共享服務中心服從于集團財務管理部門，由集團財務管理部門向財務總監(jiān)匯報，這樣能夠有力推行集團公司財務會計政策，加強管控。

（4）信息中心主任：隨著“大智移云物區(qū)”等新技術(shù)的發(fā)展，為企業(yè)集團財務共享服務帶來了新的解決方案，企業(yè)可以通過SaaS云軟件構(gòu)建虛擬財務共享服務中心，促使財務處理不斷向自動化、智能化、無紙化方向發(fā)展。我認為：①SaaS云軟件可以幫助企業(yè)與外部單位有效連接，實現(xiàn)信息交互，從而進一步提升財務處理的自動化程度；②采用SaaS云軟件進行財務共享，由于企業(yè)集團的組織架構(gòu)沒有發(fā)生變化，不需要進行流程再造，而是在財務部門內(nèi)部進行流程優(yōu)化即可。流程優(yōu)化是在財務部內(nèi)部進行專業(yè)化分工，改變傳統(tǒng)的財務人員按照下屬分、子公司進行分工的做法，按照業(yè)務流程進行分工，同樣能夠通過專業(yè)分工實現(xiàn)效率提升。

假定不考慮其他因素。

要求：

（1）根據(jù)資料（1），指出董事長發(fā)言是否存在不當之處；如存在不當之處，請指出不當之處，并說明理由。

（2）根據(jù)資料（2），指出總經(jīng)理的觀點是否恰當；如不恰當，請指出不恰當之處，并說明理由。

（3）根據(jù)資料（3），分別指出財務總監(jiān)建議①-②是否恰當；如不恰當，請說明理由。

（4）根據(jù)資料（4），分別指出信息中心主任發(fā)言①-②體現(xiàn)了SaaS云軟件帶來的哪些革新？

【參考答案及分析】

（1）存在不當之處。

不當之處：“將財務核算業(yè)務在集團外共享”不當。

理由：財務共享服務是對財務業(yè)務處理的服務在企業(yè)集團內(nèi)的共享。

（2）不恰當。

不恰當之處：“財務外包完全可以代替財務共享”不恰當。

理由：財務共享和財務外包存在區(qū)別：財務共享服務中心是建立于企業(yè)集團內(nèi)部的組織，人員歸屬于企業(yè)，是企業(yè)內(nèi)部不同部門之間締結(jié)的服務合約，財務共享服務中心的人員了解企業(yè)業(yè)務，企業(yè)的財務信息僅在企業(yè)內(nèi)部進行流轉(zhuǎn)；而財務外包是和企業(yè)集團外部的單位締結(jié)合約，雙方通過契約約定責任和權(quán)利，存在信息不對稱的風險；建設財務共享服務中心涉及企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整和業(yè)務流程再造，而財務外包一般只是消減財務部門，不涉及企業(yè)內(nèi)部其他組織的調(diào)整，也不涉及業(yè)務流程的再造。

（3）①不恰當。

理由：集團財務管理部門的職能應包括投融資，投融資不應是分、子公司的財務職能。

②恰當。

（4）體現(xiàn)了SaaS云軟件帶來的革新：

①體現(xiàn)的是“企業(yè)通過云軟件可以實現(xiàn)與上下游企業(yè)及政府稅務系統(tǒng)的信息共享”。

②體現(xiàn)的是“不單設實體財務共享服務中心，避免流程再造，降低財務共享的難度”。

案例分析題八（行政事業(yè)單位預算與財務管理，第8題、第9題為選答題，考生應選其中一題作答，本類題20分）
甲單位為一家中央級事業(yè)單位，2023年3月，甲單位總會計師組織召開由本單位財務、采購、資產(chǎn)管理、內(nèi)部控制等部門相關(guān)人員參加的工作會議，針對本單位預算管理、資產(chǎn)管理、政府采購、內(nèi)部控制等方面工作進行研究。部分參會人員發(fā)言要點如下：

（1）財務部張?zhí)庨L：本單位主要從事基礎研究、戰(zhàn)略高技術(shù)相關(guān)研究，引領我國科學技術(shù)跨越發(fā)展，重點解決我國現(xiàn)代化建設中的基礎性、戰(zhàn)略性、前瞻性重大科技問題。為了確保把工作落到實處，應該做好部門預算的編制、執(zhí)行以及預決算的公開工作。我建議： ①本單位于2023年3月20日收到部 門批復的預決算，應在4月20日前在本單位門戶網(wǎng)站公開，請責任落實到人；②部門預決算公開的內(nèi)容應包括部門批復的單位預算、決算及報表，其中單位預算、決算應當公開基本支出和項目支出；單位在公開預決算時，要對本單位職責及機構(gòu)設置情況、預決算收支增減變化、運行經(jīng)費安排、“三公”經(jīng)費、政府采購等重點事項作出說明。

（2）財務部譚會計：本單位有幸被有關(guān)部門選為中央財政預算管理一體化建設試點單位，由我負責落實具體工作。我建議：①本單位資金支付應實行全流程電子化管理，通過中央預算管理一體化系統(tǒng)辦理業(yè)務；②除單位資金中按往來收入管理的資金外，其他資金支付堅持先有預算后有支出，根據(jù)預算指標、國庫庫款或有關(guān)賬戶余額情況撥付資金；③在目前“過緊日子”背景下，財政撥款資金和單位其他資金均應當編制用款計劃，以便有序安排相關(guān)支出，實現(xiàn)資金均衡使用。

（3）采購中心林主任：國家提出“碳達峰”“碳中和”這一重大發(fā)展戰(zhàn)略，最近本單位正在籌建植物高效碳匯國家重點實驗室，希望通過研究，充分發(fā)揮出植物的固碳能力，由此對政府采購提出了新需求。我建議：①對本部門所需貨物含有重大技術(shù)突破，且能夠推廣運用的政府采購，可以采用創(chuàng)新采購方式進行采購；②對該創(chuàng)新采購，必須采用固定價格定價方式確定合同價格，供應商按照研發(fā)合同要求提交創(chuàng)新產(chǎn)品樣品等研究成果，研發(fā)和創(chuàng)新產(chǎn)品試用等各項費用總和不得超過合同約定的研發(fā)最高費用；③如果經(jīng)國家有關(guān)部門論證可推廣使用該創(chuàng)新成果，可以以首購價格作為最低限價向其他采購人推廣應用；④按照“先預算、后計劃、再采購”的工作原則，根據(jù)本單位實際需要和相關(guān)標準編制政府采購預算，按照已批復的預算安排政府采購計劃，實現(xiàn)預算控制計劃，計劃控制采購，采購控制支付。

（4）國有資產(chǎn)管理處郭處長：隨著本單位事業(yè)發(fā)展，國有資產(chǎn)規(guī)模越來越龐大，國有資產(chǎn)管理處作為各種資產(chǎn)的歸口管理部門，應明確國有資產(chǎn)的調(diào)劑、租借、對外投資、處置的程序、審批權(quán)限和責任。我建議：①處置單位價值或批量價值（賬面價值）800萬元以上（含800萬元）的國有資產(chǎn)，應當經(jīng)各部門審核同意后報財政部審批；②國有資產(chǎn)處置收入，應當在扣除相關(guān)稅金、資產(chǎn)評估費、拍賣傭金等費用后，按照規(guī)定納入預算，統(tǒng)一核算，統(tǒng)一管理；③進行資產(chǎn)清查，將本單位閑置資產(chǎn)捐贈給本部門所屬的兄弟單位，以緩解資金緊張困難，共度難關(guān)；④建立資產(chǎn)信息管理系統(tǒng)，做好資產(chǎn)的統(tǒng)計、報告、分析工作，實現(xiàn)對資產(chǎn)的動態(tài)管理。

（5）總會計師：本單位緊密圍繞國家戰(zhàn)略需求和科學前沿的重大問題，聚焦基礎研究與學科交叉的源頭創(chuàng)新，組織實施重點項目。我建議：①要加強預算績效日常監(jiān)控工作，將績效監(jiān)控范圍涵蓋一般公共預算、政府性基金預算和國有資本經(jīng)營預算的所有項目支出；②監(jiān)控內(nèi)容包括績效目標完成情況、預算資金執(zhí)行情況、重點政策和重大項目績效延伸監(jiān)控；③采用敏感分析法，對重點項目目標完成、預算執(zhí)行、組織實施、資金管理等情況進行分析評判，將監(jiān)控結(jié)果作為以后年度預算安排和政策制定的參考。

假定不考慮其他因素。

要求：根據(jù)國家部門預算管理、預算績效管理、政府采購、國有資產(chǎn)管理、內(nèi)部控制等有關(guān)規(guī)定，回答下列問題：

（1）根據(jù)資料（1），分別判斷財務部張?zhí)庨L建議①至②是否存在不當之處；對存在不當之處的，分別說明理由。

（2）根據(jù)資料（2），分別判斷財務部譚會計建議①至③是否存在不當之處；對存在不當之處的，分別說明理由。

（3）根據(jù)資料（3），分別判斷采購中心林主任建議①至④是否存在不當之處；對存在不當之處的，分別說明理由。

（4）根據(jù)資料（4），分別判斷國有資產(chǎn)管理處郭處長建議①至④是否存在不當之處；對存在不當之處的，分別說明理由。

（5）根據(jù)資料（5），分別判斷總會計師建議①至③是否存在不當之處；對存在不當之處的，分別說明理由。

【參考答案及分析】

（1）建議①存在不當之處。

理由：部門所屬單位預決算公開的時間為部門批復后20日內(nèi)。

建議②不存在不當之處。

注：本處考核預決算公開的內(nèi)容要求。

（2）建議①不存在不當之處。

建議②不存在不當之處。

建議③存在不當之處。

理由：財政撥款資金和教育收費專戶管理資金應當編制用款計劃，單位資金暫不編制用款計劃。

（3）建議①不存在不當之處。

建議②存在不當之處。

理由：創(chuàng)新采購可以采用成本補償定價方式。

建議③存在不當之處。

理由：經(jīng)國家有關(guān)部門論證可推廣使用該創(chuàng)新成果的，可以以首購價格作為最高限價向其他采購人推廣應用。

建議④不存在不當之處。

（4）建議①存在不當之處。

理由：處置單位價值或批量價值（賬面原值）1500萬元以上（含1500萬元）的國有資產(chǎn)，應當經(jīng)各部門審核同意后報財政部當?shù)乇O(jiān)管局審核，審核通過后由各部門報財政部審批。

建議②存在不當之處。

理由：國有資產(chǎn)處置收入，應當在扣除相關(guān)稅金、資產(chǎn)評估費、拍賣傭金等費用后，按照政府非稅收入和國庫集中收繳管理有關(guān)規(guī)定上繳中央國庫。

建議③存在不當之處。

理由：同一部門上下級單位之間和部門所屬單位之間，不得相互捐贈資產(chǎn)。

建議④不存在不當之處。

（5）建議①不存在不當之處。

建議②不存在不當之處。

建議③存在不當之處。

理由：績效監(jiān)控采用目標比較法，用定量分析和定性分析相結(jié)合的方式，將績效實現(xiàn)情況與績效目標進行比較，對目標完成、預算執(zhí)行、組織實施、資金管理等情況進行分析評判。

案例分析題九（金融工具會計，第8題、第9題為選答題，考生應選其中一題作答，本類題20分）
甲公司是一家在深圳證券交易所上市的中小市值中央企業(yè)，注冊資本為5000萬股。公司主營業(yè)務產(chǎn)品為精密級進沖壓模具、電機鐵芯、鋰電池精密機構(gòu)件，客戶下游應用行業(yè)為國內(nèi)外電機總成廠商、國內(nèi)外整車廠商、鋰電池制造廠商。面對疫情后將經(jīng)濟增長放在第一位的有利局面，甲公司決定抓住機遇，加大籌集資金、股權(quán)激勵等力度，加速企業(yè)發(fā)展。下面是采取的一部分措施：

（1）關(guān)于籌集資金。甲公司采取各種手段籌集資金，生產(chǎn)更多產(chǎn)品，滿足社會需求：

①甲公司與A基金公司于2023年2月1日簽訂協(xié)議，甲公司向A基金公司定向增發(fā)股票，發(fā)行普通股2000萬股，發(fā)行價為每股5元（每股面值1元），融資1億元。同時簽訂對賭協(xié)議：如果甲公司自該股票發(fā)行之日起4年內(nèi)不能成功IPO，則甲公司必須按照原價1億元贖回該股票。甲公司發(fā)行的該股票，其可以自行決定是否派發(fā)股利。據(jù)此，甲公司在會計處理時，將該工具分類為權(quán)益工具。

② 甲公司發(fā)行永續(xù)債“2023 年度第一期中期票據(jù)”，金額為 30 億元，沒有固定到期日。關(guān)于該永續(xù)債的續(xù)期選擇權(quán)、利率跳升、強制付息等相關(guān)合同約定及其他情況如下：

A.續(xù)期選擇權(quán)。在該永續(xù)債每個重定價周期末，發(fā)行人有權(quán)選擇將其期限延續(xù) 5 年，或選擇在該重定價周期末全額兌付此永續(xù)債。

B.利率跳升。甲公司的永續(xù)債利率跳升次數(shù)有限，其所在市場同期同行業(yè)同類型工具的平均利率跳升幅度為 300 個基點。甲公司永續(xù)債將利率控制在當期基準利率初始利差加 300 個基點水平，封頂利率未超過市場同期同行業(yè)同類型工具的平均利率。

C.破產(chǎn)清算。甲公司永續(xù)債的本金和利息在破產(chǎn)清算時的清償順序劣后于發(fā)行方發(fā)行的普通債券和其他債務。

D.強制付息。付息日前 12 個月內(nèi)，發(fā)生以下事件的，發(fā)行人不得遞延當期利息以及按照本條款已經(jīng)遞延的所有利息及其孳息：向股東分紅；減少注冊資本。

E.利潤上繳。甲公司每年按照國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、財政部的文件申報并上繳國有資本收益。國有資本收益包括應交利潤，國有股股息、股利等，應交利潤金額為按照應交利潤基數(shù)乘以 10% 申報并上繳。

據(jù)此，甲公司在會計處理時，將其發(fā)行的“2023 年度第一期中期票據(jù)”分類為權(quán)益工具。

（2）關(guān)于出售金融資產(chǎn)。

①2023年3月 5 日，甲公司根據(jù)與工商銀行的戰(zhàn)略合作協(xié)議，將應收賬款賬面余額5000萬元出售給工商銀行，收取價款4850萬元。保理協(xié)議約定：如果工商銀行到期無法收回，工商銀行有權(quán)向甲公司追償。甲公司考慮到該應收賬款為優(yōu)質(zhì)債權(quán)，未計提壞賬準備。據(jù)此，甲公司終止確認了該應收賬款，并確認金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損失150萬元計入了當期損益。

②2023年4月8日，甲公司將其持有的賬面價值為800萬元的萬科公司股票（分類為交易性金融資產(chǎn)）出售給乙公司，收取價款1000萬元。同時與乙公司簽訂看跌期權(quán)合約，甲公司收取期權(quán)費后，乙公司有權(quán)在1年到期時，按照約定價格將該股票返售給甲公司。甲公司根據(jù)股市行情判斷，1年到期時該股票的市場價格很可能高于約定價格，屬于重大價外期權(quán)。據(jù)此，甲公司未終止確認該金融資產(chǎn)，將收到的1000萬元確認為金融負債。

（3）關(guān)于套期保值。甲公司充分利用衍生金融工具開展套期保值進行風險管理：①甲公司從國際購入原材料采用美元進行結(jié)算，為規(guī)避美元升值造成原材料成本上升的不利影響，經(jīng)管理層批準，甲公司采用買入套期保值方式控制原材料成本；②甲公司于2023年4月1日簽訂一項購入600萬美元的遠期外匯合同，對以固定外幣價格購入原材料的極可能發(fā)生的預期交易的外匯風險引起的風險敞口進行套期。據(jù)此，甲公司將其分類為公允價值套期。

（4）關(guān)于股權(quán)激勵。甲公司為了健全公司長效激勵機制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司中高層管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務）骨干的積極性，由公司薪酬委員會制定了股權(quán)激勵計劃，部分條款如下：①考慮到公司處于成長初期，決定采取股票期權(quán)作為股權(quán)激勵方式；②激勵對象包括上市公司的董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員和核心業(yè)務人員（不包括獨立董事和監(jiān)事，也沒有持股5%以上的股東），首次實施股權(quán)激勵計劃授予的權(quán)益數(shù)量為200萬股；③授予日為2023年1月15日，行權(quán)限制期為3年，行權(quán)有效期為2年；④為了確保激勵對象有足夠的財務能力能夠到期行權(quán)，甲公司決定對發(fā)生財務困難的激勵對象提供貸款擔保；⑤甲公司應當在召開股東大會前公示激勵對象的姓名和職務，公示期不少于5日；并在股東大會審議股權(quán)激勵計劃前5日披露監(jiān)事會對激勵名單審核及公示情況的說明；⑥一旦股權(quán)激勵方案獲得股東大會通過，甲公司將在等待期內(nèi)的每個資產(chǎn)負債表日，以對可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計為基礎，按照權(quán)益工具在授予日的公允價值，將當期取得的服務計入相關(guān)資產(chǎn)成本或當期費用，同時計入資本公積（其他資本公積），但不確認其后續(xù)公允價值變動的影響。

（5）關(guān)于金融資產(chǎn)分類和計量。2023年1月8日，甲公司按面值購入A公司當日發(fā)行的普通債券1000萬元，另外支付相關(guān)交易費用1萬元；持有債券的業(yè)務模式既以收取合同現(xiàn)金流量為目標又以出售為目標，該債券在特定日期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，僅為對本金和以未償付本金金額為基礎的利息的支付。據(jù)此，甲公司進行了如下會計處理：①將該債券分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)；②該債券的初始確認金額為1001萬元；③該債券后續(xù)計量采用公允價值計量且其變動計入其他綜合收益；④每期末均進行減值測試。

假定不考慮稅費和其他因素。

要求：

（1）根據(jù)資料（1），分別指出甲公司①和②的會計處理是否正確；如不正確，分別說明理由。

（2）根據(jù)資料（2），分別指出甲公司①和②的會計處理是否正確；如不正確，分別說明理由。

（3）根據(jù)資料（3），分別指出甲公司①和②的會計處理是否恰當；如不恰當，分別說明理由。

（4）根據(jù)資料（4），逐項判斷甲公司股權(quán)激勵計劃草案中①至⑥條款是否存在不當之處；對存在不當之處的，分別說明理由。

（5）根據(jù)資料（5），分別指出甲公司①至④的會計處理是否正確；如不正確，分別說明理由。

【參考答案及分析】

（1）①不正確。

理由：鑒于能否成功IPO不受甲公司控制，甲公司不能避免贖回該股票，即企業(yè)不能無條件地避免以交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)來履行一項合同義務，該工具應分類為金融負債。

注：該業(yè)務是典型的“明股實債”，甲公司發(fā)行股票時賬務處理如下（單位：萬元）：

借：銀行存款 10000

貸：股本 2000

資本公積——股本溢價 8000

借：庫存股 10000

貸：長期應付款 10000

②不正確。

理由：作為國有企業(yè)，上繳利潤也屬于向股東分紅，即甲公司上繳國有資本收益導致甲公司不可以遞延利息的支付，因而承擔未來需要付息的合同義務。甲公司不能無條件地避免在未來交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務，該永續(xù)債應當分類為金融負債。

（2）①不正確。

理由：附追索權(quán)方式出售金融資產(chǎn)，表明企業(yè)保留了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風險和報酬，不應當終止確認相關(guān)金融資產(chǎn)，不確認損益，應將收到的款項確認為金融負債。

②不正確。

理由：企業(yè)出售金融資產(chǎn)，同時與轉(zhuǎn)入方簽訂看跌期權(quán)合約，且該看跌期權(quán)為深度價外期權(quán)，表明企業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)移了該項金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風險和報酬，應當終止確認該金融資產(chǎn)，并將收到的價款與金融資產(chǎn)賬面價值的差額計入當期損益。

（3）①恰當。

注：回避美元匯率上漲，應采取買入套期保值。

②不恰當。

理由：現(xiàn)金流量套期是指對現(xiàn)金流量變動風險敞口進行的套期。該現(xiàn)金流量變動源于與已確認資產(chǎn)或負債、極可能發(fā)生的預期交易，或與上述項目組成部分有關(guān)的特定風險，且將影響企業(yè)的損益。

（4）①不存在不當之處。

注：股權(quán)期權(quán)的特點是高風險、高回報，適合處于成長初期或擴張期的企業(yè)。

②存在不當之處。

理由：中小市值中央企業(yè)控股上市公司首次實施股權(quán)激勵計劃授予的權(quán)益數(shù)量占公司股本總額的比重，最高可以由1%上浮至3%，本處已達4%（200/5000）。

③存在不當之處。

理由：國有控股境內(nèi)上市公司，采用股票期權(quán)激勵方式的，行權(quán)有效期不得低于3年。

④存在不當之處。

理由：上市公司不得為激勵對象依股權(quán)激勵計劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財務資助，包括為其貸款提供擔保。

⑤存在不當之處。

理由：上市公司應當在召開股東大會前公示激勵對象的姓名和職務，公示期不少于10天。

⑥不存在不當之處。

（5）①正確。

注：金融資產(chǎn)同時符合下列條件的，應當分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)：a.企業(yè)管理該金融資產(chǎn)的業(yè)務模式既以收取合同現(xiàn)金流量為目標又以出售該金融資產(chǎn)為目標；b.該金融資產(chǎn)的合同條款規(guī)定，在特定日期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，僅為對本金和以未償付本金金額為基礎的利息的支付。

②正確。

注：以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)的初始確認金額=購買價格1000+相關(guān)交易費用1=1001（萬元）。

③正確。

④正確。

注：企業(yè)以預期信用損失為基礎，對下列項目進行減值會計處理并確認損失準備：以攤余成本計量的金融資產(chǎn)和以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)等。