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一、導(dǎo)言跟著金融自由化和全球化的發(fā)展,各國(guó)間的資本活動(dòng)日益頻繁,其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的影響也與日俱增。20世紀(jì)90年代以來(lái),跟著世界經(jīng)濟(jì)金融一體化的不斷發(fā)展,國(guó)際資本活動(dòng)的總規(guī)模不斷擴(kuò)大,雖在2001年隨全球經(jīng)濟(jì)下滑有所回落,但2002年又恢復(fù)了增長(zhǎng)的趨勢(shì)。至2005年全球私家資本活動(dòng)的總額達(dá)13492億美元,2006年僅外國(guó)直接投資的凈流入總量便可達(dá)13524億美元,據(jù)IMF預(yù)計(jì),2007年全球資本活動(dòng)的規(guī)?？筛哌_(dá)14480億美元,其中大量資本流入了新興市場(chǎng)國(guó)家。過(guò)去的20年間,私家資本向新興市場(chǎng)國(guó)家的活動(dòng)經(jīng)歷了兩次熱潮。第一次開始于上世紀(jì)90年代早期,在1997～1998年亞洲金融危機(jī)發(fā)生時(shí)溘然休止。第二次熱潮從2002年開始,最近表現(xiàn)得越發(fā)顯著并且開始加速,僅2007年上半年,其活動(dòng)額就遠(yuǎn)超過(guò)了2006年的總量。與第一次熱潮不同,此次流向新興市場(chǎng)的資本以外國(guó)直接投資占主要部門,同時(shí)伴跟著這些國(guó)家顯著的證券投資和其他投資的外流,部門抵消了內(nèi)流的資本量;而且在大多數(shù)國(guó)家資本內(nèi)流得到了更穩(wěn)固的常常項(xiàng)目的支持,他們的外匯貯備也呈加速增長(zhǎng)趨勢(shì),這一方面增強(qiáng)了資本內(nèi)流的不亂性,另一方面進(jìn)步了新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)資本活動(dòng)逆轉(zhuǎn)的抵御能力。長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)一直保持著常常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的“雙順差”格式,國(guó)際收支不平衡的題目十分明顯。從總體上看,我國(guó)跨境資本活動(dòng)的規(guī)模日益擴(kuò)大,吸引了國(guó)際資本的大量?jī)?nèi)流。2005年,我國(guó)的資本和金融項(xiàng)目的順差額比2004年下降43%,這主要是因?yàn)樽C券投資和其他投資由順差轉(zhuǎn)為逆差,其中證券投資順差額減少246億美元,其他投資順差額減少419億美元;而外國(guó)直接投資的凈流入增長(zhǎng)44%,我國(guó)對(duì)外直接投資凈流出增長(zhǎng)526%。2006年我國(guó)資本與金融項(xiàng)目的余額較上年下降了84%,這主要是因?yàn)槲覈?guó)對(duì)外證券投資增長(zhǎng)迅速,其凈流出增加了321%;固然外國(guó)直接投資凈流入下降了1%,但是我國(guó)仍舊是發(fā)展中國(guó)家中吸收外資最多的國(guó)家,而我國(guó)在外直接投資增長(zhǎng)了58%。2007年上半年,資本和金融賬戶順差較上年同期增長(zhǎng)132%,其中外國(guó)直接投資的凈流入同比增長(zhǎng)129%,我國(guó)在外直接投資增長(zhǎng)16%;而證券投資逆差下降83%,這是因?yàn)榫硟?nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)整海內(nèi)外資產(chǎn)擺布,使得我國(guó)對(duì)外證券投資凈流出減少了297億美元,下降66%;對(duì)外直接投資凈流出增長(zhǎng)了18%。由表1可以看出,我國(guó)的資本內(nèi)流以外國(guó)直接投資為主要組成部門,且基本呈上升趨勢(shì),同時(shí)我國(guó)在外直接投資也在不斷增長(zhǎng),而證券投資和其他投國(guó)際資本活動(dòng)理論的最新發(fā)展及其對(duì)中國(guó)的啟示范小云潘賽賽內(nèi)容提要:近年來(lái),跟著國(guó)際資本活動(dòng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,國(guó)際資本活動(dòng)理論有了很多新的發(fā)展。本文從國(guó)際資本活動(dòng)的動(dòng)因、影響及其與政策軌制的關(guān)系三個(gè)方面先容了這些理論的發(fā)展,并結(jié)合中國(guó)資本活動(dòng)的實(shí)際狀況,分析了它們對(duì)我國(guó)的啟示。樞紐詞:國(guó)際資本活動(dòng)動(dòng)因政策軌制資波動(dòng)較大。面臨國(guó)際資本活動(dòng)的快速增長(zhǎng),關(guān)于國(guó)際資本活動(dòng)理論的研究也在不斷發(fā)展,日臻完善。把握這些理論的基本內(nèi)容和發(fā)展趨勢(shì),對(duì)于研究我國(guó)的資本活動(dòng)有很大的匡助。近年來(lái),學(xué)者們從國(guó)際資本活動(dòng)的動(dòng)因、影響及其與政策軌制的關(guān)系等方面進(jìn)一步進(jìn)行了研究,本文主要從以上三個(gè)方面先容國(guó)際資本活動(dòng)理論的新發(fā)展,并結(jié)合中國(guó)的資本活動(dòng)狀況分析其對(duì)我國(guó)的啟示。(責(zé)任編輯：會(huì)計(jì)論文)