日本六大財(cái)團(tuán)是以資本為紐帶的“財(cái)團(tuán)型”企業(yè)集團(tuán)，其特點(diǎn)是：各成員企業(yè)之間呈環(huán)狀持股，是“以資本為紐帶”的。但是，各成員企業(yè)之間只是一種橫向聯(lián)合，目的是為了相互提攜業(yè)務(wù)，因而它只是松散的聯(lián)合體；雖然集團(tuán)也有核心（主要以大銀行和金融機(jī)構(gòu)為主），最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是“經(jīng)理會(huì)”，但集團(tuán)沒有統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)；集團(tuán)本身不具有獨(dú)立的法人地位。因此，在六大財(cái)團(tuán)中，各大成員企業(yè)間不存在上下支配關(guān)系，是松散的聯(lián)合體，依靠金融機(jī)構(gòu)和傳統(tǒng)的關(guān)系聯(lián)結(jié)在一起。
在日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的過程中，由于財(cái)團(tuán)壟斷性被削弱，日本經(jīng)濟(jì)中又出現(xiàn)了與財(cái)團(tuán)不同的產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)。由于缺乏金融資本的支持，這些產(chǎn)業(yè)型集團(tuán)中相當(dāng)部分又是六大財(cái)團(tuán)的企業(yè)成員。
六大財(cái)團(tuán)概覽
三菱財(cái)團(tuán)
成立于1954年，由28家大企業(yè)組成，是日本數(shù)一數(shù)二的巨大企業(yè)集團(tuán)。其核心企業(yè)有：東京三菱銀行、三菱商事、三菱重工、三菱電機(jī)、本田技研、麒麟啤酒、旭玻璃等。該集團(tuán)主要以汽車、成套設(shè)備、軍火、電子、石油化學(xué)、飛機(jī)、造船、核能等產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，并致力于城市住宅開發(fā)和新材料開發(fā)等，控制著日本的軍火工業(yè)，1977年后開始積極開展與我國(guó)經(jīng)濟(jì)交往。經(jīng)理會(huì)稱“金曜會(huì)”（金曜會(huì)，每月第二個(gè)星期五聚會(huì)，日語星期五為“金曜日”）。
三井財(cái)團(tuán)
成立于1961年，目前由25家大企業(yè)組成。其核心企業(yè)有櫻花銀行、三井物產(chǎn)、新王子制紙、東芝、豐田汽車、三越、東麗、三井不動(dòng)產(chǎn)等。該財(cái)團(tuán)在化工、重型機(jī)械、綜合電機(jī)、汽車制造、房地產(chǎn)、核發(fā)電、半導(dǎo)體、醫(yī)療及辦公電子設(shè)備等行業(yè)擁有優(yōu)勢(shì)。經(jīng)理會(huì)稱“二木會(huì)”（“二木會(huì)”，每月第二個(gè)星期四聚會(huì)，“木”，日語的星期四為“木曜日”）。
住友財(cái)團(tuán)
成立于1951年，目前由20家大企業(yè)組成。該財(cái)團(tuán)在金屬業(yè)、金融業(yè)以及電氣產(chǎn)業(yè)方面有較強(qiáng)的實(shí)力。其核心大企業(yè)有住友銀行、住友金屬、住友化學(xué)、住友商事、松下電器、日本電器（NEC）、三洋電機(jī)、朝日啤酒等。在石油化工、鋼鐵、有色金屬、精細(xì)化工等部門有基礎(chǔ)，后來又經(jīng)營(yíng)海洋開發(fā)和核能。經(jīng)理會(huì)稱“白水會(huì)”（白水會(huì)，住友財(cái)閥起源的“泉屋”的“泉”字分拆為“白水”）。
富士財(cái)團(tuán)
日本人稱富士山為“芙蓉之峰”，所以富士集團(tuán)又稱芙蓉集團(tuán)，成立于1966年，目前由29家大企業(yè)組成。該財(cái)團(tuán)在日本制造業(yè)、商業(yè)和金融業(yè)等各重要領(lǐng)域有較大的影響力。其核心企業(yè)有富士銀行、日產(chǎn)汽車、日本鋼管、札幌啤酒、日立、丸紅、佳能、以及日本生產(chǎn)軸承最大企業(yè)“日本精工”及農(nóng)業(yè)機(jī)械最大廠家“久保田”等。經(jīng)理會(huì)稱“芙蓉會(huì)”（芙蓉會(huì)，得名于“芙蓉集團(tuán)”）。
三和財(cái)團(tuán)
成立于1967年，目前由44家大企業(yè)組成。其核心企業(yè)有三和銀行、日商巖井、日本電信電話（NTT）、日棉、科思摩石油、神戶制鋼所、夏普、日本通運(yùn)、積水化學(xué)工業(yè)等。其中，日商巖井及日棉居日本九大商社之列。該財(cái)團(tuán)在鋼鐵制造業(yè)、通訊業(yè)、液化氣、陶瓷、橡膠等行業(yè)有較強(qiáng)實(shí)力。經(jīng)理會(huì)稱“三水會(huì)”（三水會(huì)，每月第三個(gè)星期三聚會(huì)，日語星期三為“水曜日”）。
第一勸銀財(cái)團(tuán)
成立于1978年，目前由48家大企業(yè)組成。該財(cái)團(tuán)是六大財(cái)團(tuán)中成立時(shí)間較晚而成員最多的一個(gè)財(cái)團(tuán)。其核心企業(yè)有第一勸業(yè)銀行、伊藤忠商事、富士通、兼松、清水建設(shè)、川崎制鐵、旭化成工業(yè)、富士電機(jī)、橫濱橡膠等。該財(cái)團(tuán)在化工纖維、金融、光通訊、計(jì)算機(jī)、石油開發(fā)、食品等方面較有優(yōu)勢(shì)。經(jīng)理會(huì)稱“三金會(huì)”（三金會(huì)，每月第三個(gè)星期五聚會(huì)，日語星期五為“金曜日”）。
當(dāng)代日本三大金融控股集團(tuán)的由來
日本興業(yè)銀行、富士銀行、第一勸業(yè)銀行宣布于2000年9月組建瑞穗銀行，成為當(dāng)年世界第一大銀行。三和銀行、東海銀行和東京信托銀行宣布于2001年4月合并，組成日本聯(lián)合銀行。住友銀行和櫻花銀行也宣布于2001年4月組成三井住友銀行。2005年10月，三菱東京金融控股集團(tuán)和日本聯(lián)合金融控股集團(tuán)合并，組建三菱東京UFJ金融集團(tuán)，成為日本第一大金融控股集團(tuán)。至此，6大財(cái)團(tuán)的核心銀行，已經(jīng)通過合并和混業(yè)經(jīng)營(yíng)，重組為3大金融控股集團(tuán)。
日本財(cái)團(tuán)的演變與特征
從財(cái)閥到財(cái)團(tuán)的演變
日本在“二戰(zhàn)”前的財(cái)團(tuán)被稱為財(cái)閥，是明治維新后因政府的扶植而逐步發(fā)展成的具有壟斷性質(zhì)的大型控股公司（也被稱為財(cái)閥康采恩）。這些以產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本和金融資本相結(jié)合的財(cái)閥，形成于日本的產(chǎn)業(yè)革命時(shí)期，在國(guó)家的扶持和保護(hù)下，主要出現(xiàn)了十幾家財(cái)團(tuán)，其中最有實(shí)力的是三井、三菱、住友、安田四家，通稱日本的“四大財(cái)閥”?！岸?zhàn)”后，美國(guó)政府為了自身經(jīng)濟(jì)利益，以反壟斷為名，對(duì)舊財(cái)閥實(shí)行了抑制政策，解散了日本的財(cái)閥組織，但保留其銀行組織的存在。從1951年開始，美國(guó)出于冷戰(zhàn)的需要，又逐步采取了扶持壟斷資本的政策，促使日本的財(cái)閥組織重新組合。
由于1953年對(duì)《禁止壟斷法》的修改，放寬了持有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司的股份及兼職的限制，如金融機(jī)構(gòu)持股限制由5%擴(kuò)大至10%，緩和了對(duì)卡特爾的限制等。在新的政策環(huán)境下，舊財(cái)閥的金融機(jī)構(gòu)重新聚集了原來的下屬企業(yè)，以金融資本、產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本高度融合為基礎(chǔ)，演變成日本的新財(cái)團(tuán)。其中以三井、三菱、住友、芙蓉、第一勸銀、三和等六大財(cái)團(tuán)最為龐大，從而構(gòu)成日本著名的六大財(cái)團(tuán)型企業(yè)集團(tuán)。
經(jīng)過此次重生，日本財(cái)閥的封建性和封閉性都極大地弱化了。新形成的六大財(cái)團(tuán)相對(duì)于舊財(cái)閥，最為顯著的特點(diǎn)是以金融機(jī)構(gòu)為中心，財(cái)團(tuán)內(nèi)各企業(yè)環(huán)形持股，即銀行與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)之間交叉持股。同時(shí)，其民主性、開放性和競(jìng)爭(zhēng)性都有所增強(qiáng)。
日本財(cái)團(tuán)的主要特征
日本財(cái)團(tuán)在其形成和發(fā)展過程中，形成了一些獨(dú)特的金融制度，主要包括主銀行制度和相互持股制度，這兩種制度是在日本特殊的歷史進(jìn)程中生成和發(fā)展的，日本財(cái)團(tuán)金融制度的形成，極大地促進(jìn)了日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
·主銀行制度
主銀行制度是企業(yè)與銀行之間通過長(zhǎng)期交易形成的，是銀企之間通過長(zhǎng)期交易形成的一種慣例。在銀行與企業(yè)的融資交易中，主銀行的融資額最大，這是主銀行制度的定量特征，這一特征使銀企雙方間確立了重要的交易關(guān)系。日本財(cái)團(tuán)中的主銀行是借款企業(yè)的主要資金供給者，是企業(yè)結(jié)算的中心銀行，通常也是企業(yè)的主要股東，向企業(yè)派遣重要職務(wù)的人員。主銀行制度中，主銀行和企業(yè)之間的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系不是以合同形式明確地規(guī)定的，而是雙方默認(rèn)的。銀行幫助企業(yè)穩(wěn)固其經(jīng)營(yíng)權(quán)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)惡化時(shí)，企業(yè)將經(jīng)營(yíng)權(quán)移交給銀行，由主銀行負(fù)責(zé)進(jìn)行救助。在日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期，主銀行關(guān)系不斷擴(kuò)展，在企業(yè)融資和企業(yè)治理方面起到了重要作用。
·相互持股制度
日本六大財(cái)團(tuán)的成員企業(yè)之間實(shí)行圓環(huán)形相互持股，這種持股關(guān)系使財(cái)團(tuán)各成員企業(yè)之間的資本聯(lián)系得到空前加強(qiáng)，是財(cái)團(tuán)賴以存在的重要基礎(chǔ)和最強(qiáng)有力的結(jié)合手段。相互持股比率是衡量財(cái)團(tuán)凝聚力強(qiáng)弱的重要標(biāo)志，不僅銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)持有工業(yè)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)的股票，工業(yè)和商業(yè)企業(yè)也持有銀行等金融機(jī)構(gòu)的股票。相互持股比率越高，財(cái)團(tuán)的凝聚力也就越強(qiáng)。從股票持有關(guān)系看，財(cái)團(tuán)內(nèi)各企業(yè)的股票都被對(duì)方相互持有，而不是一方單向持有，這也是日本財(cái)團(tuán)的一個(gè)顯著特點(diǎn)。日本財(cái)團(tuán)內(nèi)部的相互持股是日本長(zhǎng)期以來禁止持股公司存在的一種變通形式，以法人持股代替過去自然人的家族財(cái)閥持股。20世紀(jì)90年代，日本六大財(cái)團(tuán)的內(nèi)部平均持股比率為55%左右。
·人事派遣制度
除了主銀行制度、相互持股制度，日本六大財(cái)團(tuán)還存在系列融資和人事派遣等特征，以加強(qiáng)企業(yè)之間的人事結(jié)合。一般主要是由銀行、綜合商社向各大企業(yè)派遣高級(jí)職員，如銀行向其融資數(shù)額和持股份額高的企業(yè)派遣職員擔(dān)任企業(yè)的重要職務(wù)，以保障銀行的債權(quán)和對(duì)該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)。企業(yè)為加強(qiáng)同銀行的密切聯(lián)系、保證其資金來源的穩(wěn)定和貸款，也愿意接受銀行所派人員，并委以重任。同時(shí)，由于工業(yè)企業(yè)有時(shí)也是銀行的股東，工商企業(yè)也向銀行派遣人事，對(duì)銀行施加影響和控制。
日本財(cái)閥治理文化的變遷
明治維新（1868年）讓日本走上了興盛之路，直到第二次世界大戰(zhàn)日本戰(zhàn)敗為止，主導(dǎo)日本經(jīng)濟(jì)的主角是財(cái)閥企業(yè)。
“二戰(zhàn)”結(jié)束后，美國(guó)占領(lǐng)軍認(rèn)為財(cái)閥推動(dòng)日本走上軍國(guó)之路，財(cái)閥因此而被強(qiáng)制解散，財(cái)閥家族持有的股份被賣給了公眾。據(jù)估計(jì)，從財(cái)閥家族轉(zhuǎn)讓到公眾手中的股份總量占了日本公司股本總量的40%。這導(dǎo)致日本在戰(zhàn)后的最初幾年時(shí)間成為公眾持有企業(yè)股權(quán)比例最高的歷史時(shí)期，1949年時(shí)約為70%，但這種情形并沒有持續(xù)多久，財(cái)閥很快就重新回到了日本經(jīng)濟(jì)的中心。
根據(jù)戰(zhàn)后解散財(cái)閥委員會(huì)的定義，凡是財(cái)閥母公司（本社）持股10%以上的企業(yè)均屬財(cái)閥集團(tuán)內(nèi)的企業(yè)，包括由財(cái)閥子公司再往下控股的企業(yè)。按此標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量，三井、三菱、住友和安田等四大財(cái)閥的資本總額占全部企業(yè)資本總額約1/4，四大財(cái)閥下屬金融機(jī)構(gòu)（包括銀行、信托公司和保險(xiǎn)公司）資本總額則占到全部金融機(jī)構(gòu)資本總額的一半。
財(cái)閥：家族控股下的企業(yè)金字塔
住友（始創(chuàng)于1590年）和三井（始創(chuàng)于1673年）是最老牌的日本家族企業(yè)財(cái)閥，興起于明治維新之前的德川幕府時(shí)期（1603-1868年）。三菱的起步相對(duì)較晚，是從明治初期由巖崎彌太郎所創(chuàng)建的一個(gè)海運(yùn)公司開始的。明治維新之前，日本處于發(fā)展緩慢的封建社會(huì)時(shí)期，三井、住友等這樣已經(jīng)持續(xù)了200多年時(shí)間的企業(yè)，都是100%的家族所有。完整、嚴(yán)格的家族憲章為其企業(yè)治理的基本原則。
明治政府為日本的傳統(tǒng)家族企業(yè)和當(dāng)時(shí)新興的家族企業(yè)成長(zhǎng)為大型的財(cái)閥企業(yè)集團(tuán)提供了第一推動(dòng)力，否則難以想象日本的家族企業(yè)何以如此強(qiáng)盛，并發(fā)展成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)治性力量。明治維新中，日本政府出資興辦了大量的工礦企業(yè)，但這導(dǎo)致了政府的大量負(fù)債。為了解決政府的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重問題，1880年明治政府大規(guī)模、但同時(shí)也是低廉地出售“國(guó)有企業(yè)”。三井、三菱、住友等當(dāng)時(shí)已經(jīng)有一定實(shí)力的家族企業(yè)都從中購買了一些重要企業(yè)，從而各自掌握了一些日本的重要產(chǎn)業(yè)，如鋼鐵、煤炭、水泥、金屬、機(jī)械、造船和紡織等等。很多研究日本的學(xué)者認(rèn)為，這是日本財(cái)閥的真正“起點(diǎn)”。正是這些產(chǎn)業(yè)（尤其是礦山），為這些家族企業(yè)的擴(kuò)張、進(jìn)入其他領(lǐng)域提供了持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流支撐。
開放股權(quán)：
向現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)漸變
到了20世紀(jì)之后，在不放棄家族對(duì)企業(yè)絕對(duì)控制權(quán)的前提下，日本家族企業(yè)進(jìn)行了更多的外部股權(quán)融資，日本的資本市場(chǎng)也因此得到了高度的發(fā)展。1936年，日本公司的股票市值總額達(dá)到了其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的136%。即使是全球資本市場(chǎng)如此發(fā)達(dá)的今天，也只有美國(guó)和英國(guó)等極少數(shù)國(guó)家公司股票價(jià)值總額超過了其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，這讓我們不得不驚嘆日本歷史上的這種家族企業(yè)和資本市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)狀態(tài)。除了股權(quán)集中度相對(duì)還是比較高之外，總體上可以說一種股東至上和股東所有權(quán)主導(dǎo)的公司治理文化。
財(cái)閥家族除了對(duì)本社（就是控制財(cái)閥集團(tuán)企業(yè)的總公司）和重要的第一層子公司保持著很高的股權(quán)比例之外，財(cái)閥整體對(duì)下屬企業(yè)的控股比例下降趨勢(shì)十分明顯。1929-1943年之間，除安田之外，四大財(cái)閥中的三井、三菱和住友，財(cái)閥整體持有下屬企業(yè)股權(quán)的平均比例基本都從50%左右降到30%多一點(diǎn)。安田對(duì)下屬企業(yè)的持股比例保持在比較穩(wěn)定的狀態(tài)，是因?yàn)榘蔡镌谶@一期間沒有像其他三大財(cái)閥那樣大踏步地發(fā)展，其下屬企業(yè)數(shù)增加很少。不過，從四大財(cái)閥1928年時(shí)對(duì)其第一層子公司的控股比例來看，安田已經(jīng)是最低的，只有48.1%，而三井、三菱和住友對(duì)其一級(jí)子公司的控股比例分別是90.6%、77.6%和80.5%。
1945年，財(cái)閥被解散時(shí)，四大財(cái)閥企業(yè)集團(tuán)中，三井和三菱的本社——母公司也都已經(jīng)不是100%的財(cái)閥持有。三井和三菱是家族、財(cái)閥的第一層下屬企業(yè)和財(cái)閥外股東共同持有本社的股份。三井是三井家族持有63.6%的本社（三井合名）股份，加上第一層下屬企業(yè)，財(cái)閥總體持有64.5%的本社股份。三菱是家族持有47.8%的本社（三菱合資）股份，加上第一層下屬企業(yè)財(cái)閥總體持有58.6%。
從被解散后的日本財(cái)閥企業(yè)集團(tuán)的所有權(quán)變化可以看出，日本企業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出逐漸開放股權(quán)的趨勢(shì)。
“系列企業(yè)”：
交叉持股成就關(guān)系企業(yè)網(wǎng)
日本財(cái)閥的另一特點(diǎn)就是企業(yè)之間的交叉持股，究其根本，戰(zhàn)后日本銀行主導(dǎo)、法人相互持股這一“系列企業(yè)”制度可以說有其獨(dú)特的歷史和制度根源。
日本政府的戰(zhàn)時(shí)統(tǒng)制經(jīng)濟(jì)措施廢除了家族股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，甚至一度以戰(zhàn)時(shí)法令的形式廢除了股東的分紅權(quán)，企業(yè)經(jīng)理直接聽命于政府的計(jì)劃官員，按戰(zhàn)爭(zhēng)需要組織生產(chǎn)。這直接奠定了戰(zhàn)后股東退居二線、銀行走向前臺(tái)、經(jīng)理和政府官員操控企業(yè)的所謂“日本模式”的心理和文化基礎(chǔ)。解散財(cái)閥的舉措，進(jìn)一步割裂了明治維新開始積累起來的日本的股東主權(quán)文化和戰(zhàn)后日本企業(yè)之間的聯(lián)系。
戰(zhàn)爭(zhēng)和解散財(cái)閥作為“外部沖擊”，隔斷了日本的家族財(cái)閥企業(yè)按照其本來很強(qiáng)的股東主權(quán)主義的邏輯和逐步分散股權(quán)的路徑，使其未能完成其向現(xiàn)代國(guó)際化企業(yè)制度模式自然演變的過程，但財(cái)閥還是為戰(zhàn)后日本新形成的“企業(yè)集團(tuán)”——系列企業(yè)，提供了重要并不可或缺的制度和文化基礎(chǔ)。
戰(zhàn)后日本企業(yè)的交叉持股本身有相當(dāng)一部分直接就是財(cái)閥的“遺產(chǎn)”。在主要靠自我融資、資本相對(duì)短缺而又要保持控制的情況下，財(cái)閥下屬企業(yè)之間已經(jīng)存在著大量的相互持股現(xiàn)象。交叉持股是戰(zhàn)后日本企業(yè)在其獨(dú)特的制度、文化遺產(chǎn)和歷史條件約束下所“生成”出來的一種在股權(quán)分散條件下，保持企業(yè)控制權(quán)的做法。習(xí)慣上籠統(tǒng)地說，英美模式是股權(quán)分散、而日德模式是股權(quán)集中。事實(shí)上，日本是這個(gè)世界上除了美國(guó)和英國(guó)之外，公司股權(quán)分散程度第三高的國(guó)家。
“財(cái)閥遺產(chǎn)”成為了三菱、三井和住友這三大集團(tuán)比芙蓉、三和、第一勸銀等另外三家凝聚力更強(qiáng)，更像是“一個(gè)集團(tuán)”的根本原因。僅是他們主要核心企業(yè)共享來自前財(cái)閥、傳承幾百年了的同一“商號(hào)”這一點(diǎn)，就是以銀行為中心的新集團(tuán)所不能比的一大優(yōu)勢(shì)源泉。而且在成員構(gòu)成和組織上，芙蓉、三和、第一勸銀等也明顯更為松散，主要是以作為其中心的銀行的巨額融資為凝聚，與其說是“集團(tuán)”，不如說是“互助會(huì)”或者“俱樂部”。這三家新集團(tuán)最多可以說是一種比較松散的金融性的企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟，各有一家大銀行作為戰(zhàn)略聯(lián)盟中心企業(yè)。
走向國(guó)際化的公眾公司
源自舊財(cái)閥的三大集團(tuán)和以銀行中心的三大集團(tuán)所共同具有的主要特征就是主銀行和交叉持股。但是，這兩個(gè)曾被作為其優(yōu)勢(shì)源泉的戰(zhàn)后日本企業(yè)體制的主要特征，在日本高速增長(zhǎng)時(shí)代結(jié)束和泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之后，都受到了普遍的詬病。這種詬病并不僅僅是來自美國(guó)，在日本企業(yè)內(nèi)部，也形成了一股強(qiáng)大的反思和自主改革力量。
正是在缺少股東主權(quán)的約束和在銀行的大力支持下，日本企業(yè)大量投資，大量購買地產(chǎn)和股票，吹起了地產(chǎn)和股票兩大泡沫，既葬送了持續(xù)幾十年的高增長(zhǎng)，也帶來了十幾年的“迷失”和艱巨痛苦的調(diào)整。金融業(yè)失敗、制造業(yè)保持勝利，這是很清晰的戰(zhàn)后“日本模式”的結(jié)局。
在1987-2003年間，股權(quán)被交叉持有的日本企業(yè)比例從93%下降到了83%，也就是已經(jīng)有接近20%的公司不存在交叉持股現(xiàn)象。交叉持股所占的企業(yè)股份比例更是大幅度的下降，銀行通過交叉持股持有的企業(yè)股份比例從6.70%降到2.99%，產(chǎn)業(yè)公司通過交叉持股持有的企業(yè)股份比例從10.67%降到了3.76%。與此同時(shí)，安定股份占全部企業(yè)股份的比例也在大幅度并逐年地下降。
日漸分散的股東結(jié)構(gòu)也給日本財(cái)閥企業(yè)帶來了嶄新的面目，股東的公眾化也已成為日本財(cái)閥企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，而這并不會(huì)影響其仍將在日本的經(jīng)濟(jì)版圖中扮演重要的角色，因此，在某種程度上，這種轉(zhuǎn)變將更加有利于日本財(cái)閥適應(yīng)新的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境，更加靈活地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。
危機(jī)中變革求生存
2001年4月，小泉內(nèi)閣上臺(tái)以后，由于日本經(jīng)濟(jì)不景氣以及銀行不良債權(quán)問題日益惡化，日經(jīng)指數(shù)一路狂跌，到2003年4月28日更是跌到了7067.88點(diǎn)的低點(diǎn)。
與此同時(shí)，日本各大企業(yè)抓住美國(guó)和亞洲經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)契機(jī)，在營(yíng)業(yè)銷售和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)“大豐收”，如豐田汽車、松下電器、三菱商事、三井物產(chǎn)、佳能、任天堂等企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都再度刷新歷史紀(jì)錄。
作為日本財(cái)團(tuán)的核心的五大綜合商社，三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事、伊藤忠商事、丸紅在2005年度純利潤(rùn)合計(jì)為9300億日元，較2004年度大幅增長(zhǎng)83%，與日本四大鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)總和9230億日元并駕齊驅(qū)。
在強(qiáng)大的能源供應(yīng)壓力下，日本財(cái)團(tuán)旗下的各大公司對(duì)節(jié)能技術(shù)進(jìn)行了大量的投資并且轉(zhuǎn)向附加值更高的產(chǎn)品的生產(chǎn)。石油危機(jī)成了日本在節(jié)能方面取得全球領(lǐng)先地位的催化劑，這一領(lǐng)先地位的獲得曾經(jīng)使許多產(chǎn)業(yè)受惠。石油危機(jī)還促使日本進(jìn)行創(chuàng)新并在先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)（如汽車制造業(yè)和電子消費(fèi)品制造業(yè)）立足。
同時(shí)，日本在金融危機(jī)以后加速處理不良債權(quán)、加大金融業(yè)的改革重組，銀行效益有了明顯改善。據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本六大金融機(jī)構(gòu)2005財(cái)年中期的稅后純利估計(jì)達(dá)到1.4萬億日元，創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄。東京股市日經(jīng)平均價(jià)格指數(shù)也在2006年11月突破14000點(diǎn)重要關(guān)口。
2011年3月11日，日本東海岸發(fā)生9.0級(jí)大地震，強(qiáng)震海嘯重創(chuàng)日本經(jīng)濟(jì)，并引發(fā)核泄露危機(jī)。地震和海嘯使日本金融業(yè)遭遇重創(chuàng)，再次陷入低谷。
無疑，日本在戰(zhàn)后的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，而是走過了”無艱不商“的心路歷程。在21世紀(jì)的今天，包括日本在內(nèi)的世界各國(guó)在金融業(yè)都面臨著巨大挑戰(zhàn)，同時(shí)，這種挑戰(zhàn)也是巨大的機(jī)遇。
